Số liệu từ SMM cho thấy hợp đồng tương lai thép không gỉ được giao dịch nhiều nhất (SS2601) trong tuần có đặc điểm là "các yếu tố nhiễu loạn bên ngoài gia tăng và h hỗ trợ chi phí sụp đổ." Tính đến 10:30 ngày 21 tháng 11, hợp đồng được niêm yết ở mức 12,385 nhân dân tệ/tấn, chỉ tăng 5 nhân dân tệ/tấn (+0.04%) so với giá đóng c cửa 12,380 nhân dân tệ/tấn vào ngày 14 tháng 11. Về phía lãi suất mở, các quỹ tham gia cạnh tranh khốc liệt trong tuần, thể hiện rõ mô hình "tăng trước rồi giảm sau." Lãi suất mở từng leo lên mức cao 192,400 lô vào giữa tuần, cho thấy các quỹ đã cố gắng thâm nhập thị trường; tuy nhiên, đến phiên đóng c cửa thứ Sáu, lãi suất mở nhanh chóng giảm xuống còn 171,200 lô (giảm mạnh 21,200 lô so với thứ Năm), chỉ tăng nhẹ 3,500 lô so với 167,700 lô được ghi nhận vào thứ Sáu tuần trước. Việc giảm đáng kể lãi suất mở vào thứ Sáu trực tiếp xác nhận rằng, dưới áp lực kép của sự không chắc chắn về vĩ mô và chi phí giảm, niềm tin của phe mua đã sụp đổ, lựa chọn thoát ra để an toàn trước cuối tuần, qua đó đẩy trung tâm giá tương lai xuống thấp hơn.
Góc nhìn vĩ mô, việc vắng mặt bất thường của dữ liệu nước ngoài trong tuần đã kích hoạt biến động mạnh trong tâm lý thị trường, trong khi chính sách trong nước bước vào giai đoạn quan sát trống không. Trên trường quốc tế, Cục Thống kê Lao động Mỹ đã hủy bỏ việc công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 một cách bất ngờ, một sự kiện "thiên nga đen" hiếm gặp đã đẩy thị trường vào tình trạng thiếu thông tin, làm tăng đáng kể sự không chắc chắn về kỳ vọng chính sách. Cùng với t tỷ lệ thất nghiệp tháng 9 được báo cáo trước đó tăng lên 4.4% và biên bản cuộc họp của Fed Mỹ tiết lộ sự chia rẽ nội bộ gia tăng, các cược của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm nhiệt đáng kể, với xác suất giảm từ khoảng 50% xuống còn khoảng 33%. Mặc dù Thống đốc Fed Mỹ Waller có những phát biểu thiên diều hâu nhằm xoa dịu thị trường, tâm lý né tránh rủi ro được kích hoạt bởi việc thiếu dữ liệu vẫn khiến hàng hóa chịu áp lực. Trong nước, mặt trận vĩ mô tương đối yên tĩnh trong tuần. Mặc dù việc khởi động một dự án đường sắt bởi Trung Quốc, Tanzania và Zambia đã củng cố kỳ vọng cơ sở hạ tầng dài hạn, việc thiếu các chính sách mạnh mẽ trực tiếp kích thích nhu cầu nội địa có nghĩa là mặt trận vĩ mô không cung cấp động lực tăng hiệu quả cho ngành kim loại.
Về cơ bản, sự yếu kém và đặc điểm "phản hồi tiêu c cực" từ phía nhu cầu ngày càng trở nên rõ rệt, với các giao dịch thị trường rơi vào tâm lý chờ đợi và quan sát sâu sắc. Tâm lý mua hàng hạ nguồn tuần này chủ yếu là "chờ đợi" và "mua hàng đúng lúc", không có hành vi "mua khi giá giảm" nào được ghi nhận. Việc giảm giá của các nhà máy thép lớn vào đầu tuần không chỉ không kích thích hiệu quả doanh số mà còn làm suy yếu niềm tin thị trường, làm trầm trọng thêm tâm lý chờ đợi "đua nhau mua khi giá tăng và giữ lại khi giá giảm" ở hạ nguồn. Phản hồi thị trường cho thấy giao dịch trì trệ kéo dài suốt tuần, khách hàng hạ nguồn trì hoãn việc bổ sung kho, và nỗ lực giảm t tồn kho của thương nhân thông qua giảm giá không đạt kỳ vọng. Dữ liệu SMM cho thấy t tồn kho xã hội giảm xuống 940.000 tấn so với tuần trước, giảm 12.000 tấn so với 952.000 tấn tuần trước đó. Tuy nhiên, trong bối cảnh giao dịch c cực kỳ trì trệ, việc giảm áp lực tồn kho không chuyển thành h hỗ trợ hiệu quả cho thị trường tương lai.
Về phía chi phí, mức giảm đáng kể là yếu tố giảm giá lớn nhất cho tuần này và hiệu suất thị trường tiếp theo. Dữ liệu SMM cho thấy tính đến ngày 21 tháng 11, thị trường nguyên liệu thô đã bước vào vòng phản hồi tiêu c cực, giá chào bán NPI cấp cao giảm xuống dưới mốc 900 xuống còn 890,5 nhân dân tệ/mtu, giảm 15 nhân dân tệ/mtu so với tuần trước; ferrochrome carbon cao cũng giảm xuống còn 8.000 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%), giảm 75 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%) so với tuần trước. Việc giảm mạnh kép của nguyên liệu trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong dòng chi phí sản xuất lý thuyết của thép không gỉ, phá vỡ logic giữ giá chắc của các nhà máy thép và nhà cung cấp. Nhìn chung, thị trường thép không gỉ phải đối mặt với ba yếu tố bất lợi trong tuần này: kỳ vọng vĩ mô hỗn loạn, h hỗ trợ chi phí không hiệu quả và không có mua hàng hạ nguồn khi giá giảm. Nhìn vào tuần tới, khi việc giảm giá không kích thích được nhu cầu và nguyên liệu thô vẫn chưa ổn định, hợp đồng thép không gỉ được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ vẫn chịu áp lực. Nếu giá NPI tiếp tục giảm, trung tâm tương lai có khả năng đi theo chi phí giảm, duy trì xu hướng dao động trong vùng trì trệ.
