Dự báo tuần tới: Hiệu quả thực tế hạn chế của chính sách "chống đua chuột", giá có thể tăng trước rồi giảm
Tuần này, dòng sản phẩm kim loại màu đen biến động theo dạng sóng, quặng sắt vẫn giữ vững. Đây là tuần tập trung nhất các biện pháp hạn chế sản xuất vì môi trường cho lễ diễu binh lần thứ 93, dẫn đến sản lượng gang lỏng giảm, làm suy yếu nhu cầu cứng đối với than cốc. Hỗ trợ từ nguyên liệu yếu đi, cùng với kiểm soát vận chuyển được tăng cường ở một số khu vực phía bắc, tạm thời ngưng nhu cầu, khiến dòng kim loại màu đen biểu hiện yếu tổng thể, giá nhiều loại giảm xuống gần mức thấp nhất trong một tháng rưỡi. Nửa cuối tuần, bảo trì ở phía bắc kết thúc và sản xuất dần phục hồi, đẩy giá tăng từ mức thấp, nhưng dữ liệu thành phẩm yếu hạn chế không gian tăng. Trên thị trường giao ngay, nhu cầu mua sắm cuối cùng ở phía bắc vẫn bị hạn chế tuần này, dẫn đến tích lũy tồn kho nhanh, trong khi một số thị trường phía nam chứng kiến nhu cầu cuối cùng được giải phóng. Ngắn hạn, theo khảo sát SMM, sản lượng gang lỏng giảm 63.200 tấn so với tuần trước do hoạt động diễu binh, nhưng dự kiến sẽ phục hồi mạnh vào tuần tới. Quặng sắt sẽ tiếp tục giữ vững, nhưng hỗ trợ chi phí từ than cốc yếu đi, và với tồn kho nhà máy thép tăng, có nguy cơ giảm giá. Hỗ trợ chi phí khó phục hồi ngắn hạn. Với sản phẩm thép, hạn chế sản xuất vì môi trường ở phía bắc đã kết thúc, cả cung và cầu đều ấm lên. Dù lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp, chưa đạt mức buộc ngừng sản xuất. Tuy nhiên, nhu cầu hạ nguồn chưa đạt mức cao điểm, tích lũy tồn kho sẽ tiếp tục. Tổng thể, nhu cầu yếu sẽ hạn chế biểu hiện dòng kim loại màu đen gần đây, thành phẩm có thể kém hơn nguyên liệu. Hôm nay, tin đồn về chính sách "chống đua chuột" lại xuất hiện, nhưng nhìn chung hiệu quả thực tế có vẻ hạn chế. Giá có thể tăng trước rồi giảm tuần tới.
Quặng sắt: Cả yếu tố cơ bản và vĩ mô đều hỗ trợ, giá sẽ giữ vững tuần tới
Tuần này, giá quặng sắt nhập khẩu giảm trước rồi tăng, giá tương lai tăng nhiều hơn giá giao ngay. Về giá cảng, giá trung bình tuần của PB fines tại cảng Sơn Đông tăng 2 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Nhìn sang tuần tới, cơ bản quặng sắt cho thấy mô hình cung cầu mạnh. Xét xác suất cao Fed Mỹ cắt giảm lãi suất tuần tới, tâm lý thị trường nghiêng lạc quan, cùng với thông tin chính sách chống đua chuột được đẩy mạnh, nhiều yếu tố dự kiến sẽ đẩy giá quặng sắt tiếp tục xu hướng biến động. Hợp đồng giao dịch nhiều nhất I2601 có thể thách thức mức cao trước đó.
Than cốc: Cơ bản dần nới lỏng, rủi ro giảm giá tăng tuần tới
Điểm chính: Về cung, mức lợi nhuận nhà sản xuất than cốc vừa phải, cùng với nới lỏng chính sách hạn chế sản xuất vì môi trường sau diễu binh, các nhà sản xuất than cốc trước đây bị hạn chế đang dần phục hồi sản xuất, dẫn đến dự kiến tăng cung than cốc. Về nhu cầu, tâm lý thị trường trở nên thận trọng, cùng với logistics dần phục hồi sau diễu binh, điều kiện nhập hàng của nhà máy thép cải thiện đáng kể, làm suy yếu nhiệt tình mua than cốc. Về nguyên liệu, một số mỏ than dần phục hồi sản xuất, dẫn đến sản lượng tăng. Tâm lý thị trường tiếp tục yếu đi, xuất hiện kỳ vọng giảm với than cốc. Người dùng hạ nguồn chậm mua nguyên liệu, trong khi thương nhân tích cực giảm tồn kho. Bầu không khí giao dịch than cốc yếu đi, kết quả đấu giá trực tuyến kém sôi động và nhiều phiên thất bại. Ngay cả giao dịch thành công cũng kết thúc ở mức giá thấp hơn, cho thấy tâm lý thị trường xấu đi. Tóm lại, thị trường than cốc đang dần chuyển sang dư thừa. Ngắn hạn, giá than cốc có thể tiếp tục trì trệ, với rủi ro giảm giá tăng lên.
Phế liệu thép: Nhu cầu yếu có thể giữ giá trong biên độ ngắn hạn
Về phía cung, tâm lý thị trường kém đã thúc đẩy các nhà chế biến phế liệu áp dụng chiến lược "tồn kho thấp, luân chuyển nhanh", điều này phần nào hạn chế tăng trưởng nguồn cung phế liệu, khiến mở rộng phía cung tương đối hạn chế. Về phía cầu, giá giao ngay giảm làm thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà máy lò điện, khiến tâm lý thận trọng gia tăng. Nhìn chung, nhịp sản xuất thay đổi không đáng kể, hầu hết nhà máy duy trì chiến lược mua phế liệu giá thấp. Tóm lại, nhu cầu cuối yếu và lợi nhuận nhà máy thép thấp tiếp tục hạn chế nhu cầu phế liệu. Cho đến khi nhu cầu cuối cải thiện rõ rệt, giá phế liệu dự kiến dao động trong biên độ ngắn hạn.
Thép thanh: Mất cân đối cung-cầu tích tụ tiếp tục đè nặng lên giá giao ngay
Giá thép thanh tuần này vẫn trầm lắng, giá trung bình toàn quốc ở mức 3,131.3 nhân dân tệ/tấn, giảm 64.7 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về chi phí, giá nguyên liệu tăng và giá giao ngay giảm đã thu hẹp đáng kể biên lợi nhuận của cả nhà máy lò cao và lò điện, một số nhà máy báo lỗ biên, làm giảm nhiệt huyết sản xuất. Về phía cung, hạn chế sản xuất tại Hà Nam (cắt giảm 30-50% máy thiêu kết) và giảm sản lượng lò cao hoặc tạm ngừng trước lễ duyệt binh, cùng với bảo trì tại một số nhà máy miền bắc, dẫn đến sản lượng vật liệu xây dựng giảm nhẹ tuần này. Sau lễ duyệt binh, các nhà máy tạm ngừng dần hoạt động trở lại, cho thấy sản lượng có thể tăng ngắn hạn. Về phía cầu, trong khi các vùng ven biển phục hồi chậm, tâm lý mua hàng thận trọng chiếm ưu thế do giá giảm. Mưa tại miền bắc, tây nam và trung bộ tiếp tục làm yếu giao dịch tổng thể. Về tồn kho, cả tồn kho xã hội và nhà máy tăng tốc, dù áp lực được báo cáo ở mức kiểm soát. Việc dự án miền bắc hoạt động lại sau lễ duyệt binh và nhu cầu miền nam dần phục hồi trong giai đoạn chuyển mùa có thể giảm bớt lo ngại tồn kho ngắn hạn. Nhìn tới, thiếu động lực vĩ mô và xu hướng giá không rõ ràng, cùng hỗ trợ chi phí phía cung, khiến nhà giao dịch khó giảm giá thêm. Khoảng giảm giá giao ngay có vẻ hạn chế, nhưng phục hồi nhu cầu vẫn có thể thúc đẩy đà tăng. Giá thép xây dựng giao ngay dự kiến dao động trong biên độ tuần tới.
Tấm cán nóng: Nhu cầu tăng dần, giá có thể củng cố
Giá tấm cán nóng chạm đáy sau điều chỉnh tuần này, giao dịch tổng thể giảm so với tuần trước. Về phía cung, nhà máy giảm bảo trì tấm cán nóng, dẫn đến sản lượng tăng nhẹ. Về phía cầu, thị trường đang chuyển đổi giữa mùa cao điểm và thấp điểm, tiêu thụ tấm cán nóng hàng tuần tăng dần theo thời gian. Về tồn kho, khảo sát của SMM tại 86 kho toàn quốc (mẫu lớn) cho thấy tồn kho xã hội tấm cán nóng ở mức 3.6701 triệu tấn, tăng 104,200 tấn (2.92%) so với tuần trước. Tồn kho xã hội toàn quốc tiếp tục tăng, dù tốc độ chậm lại. Theo khu vực, giảm tồn kho xảy ra tại miền nam và đông bắc, trong khi tăng tồn kho tiếp diễn tại miền đông, bắc và trung bộ, với mức tăng lớn nhất ở miền bắc. Về chi phí, giá than cốc ổn định tuần này trong khi giá quặng tăng nhẹ, cung cấp hỗ trợ chi phí vững chắc hơn cho tấm cán nóng. Nhìn tới, giá than cốc dự kiến giảm đợt đầu tiên, trong khi giá quặng có thể tăng, giữ hỗ trợ chi phí tổng thể ổn định. Cùng với nhu cầu tăng dần, giá tấm cán nóng có thể củng cố, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất dự kiến dao động trong khoảng 3,250-3,400 tuần tới.
1. Đối với dữ liệu đề cập trong báo cáo này, vui lòng truy cập Cơ sở dữ liệu SMM (
2. Để biết thêm thông tin chi tiết, báo cáo phân tích và truy cập cơ sở dữ liệu thị trường thép SMM, vui lòng liên hệ Bộ phận Thép SMM, Lý Bình, số điện thoại 021-51595782
*Quan điểm trong báo cáo dựa trên thông tin thị trường thu thập và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp chỉ để tham khảo, rủi ro tự chịu. Báo cáo không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thay thế cho phán quyết độc lập. SMM không chịu trách nhiệm cho quyết định của khách hàng. Sử dụng trái phép nội dung báo cáo dẫn đến tổn thất hoặc trách nhiệm không liên quan đến SMM.
SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng đối với tuyên bố từ chối trách nhiệm này.
