Dự báo tuần tới: Cửa sổ thời gian hạn chế sản xuất rút ngắn, không gian tăng giá hạn chế cho giá kỳ hạn
Tuần này, chuỗi kim loại sắt tiếp tục xu hướng tăng trước rồi giảm sau. Trong nửa đầu tuần, thông tin về kiểm tra an toàn và giảm sản lượng/hạn chế sản xuất đối với than cốc và coke đã dẫn đến sự tăng giá mạnh mẽ của than cốc và coke, kéo theo chuỗi kim loại sắt phục hồi từ mức thấp. Trong nửa sau tuần, kỳ vọng rằng các quy định an toàn mới đối với mỏ than sẽ dẫn đến việc đóng cửa các mỏ than vừa và nhỏ đã không thành hiện thực. Cộng với sự tăng lên của phí giao dịch và dự đoán DCE sẽ thực hiện các biện pháp làm dịu giá than cốc, đợt tăng giá tiếp theo của thị trường đã kết thúc và giá kỳ hạn đã trải qua một đợt điều chỉnh sâu. Trên thị trường giao ngay, giao dịch ở mức trung bình trong nửa đầu tuần, nhưng chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu cơ đối với chênh lệch hợp đồng kỳ hạn, trong khi nhu cầu cuối cùng vẫn ở trong mùa thấp điểm. Trong ngắn hạn, theo khảo sát của SMM, sản lượng gang nóng đã giảm 4.300 tấn so với tuần trước. Cuộc diễu binh hiện tại vẫn chưa có tác động đáng kể lên các lò cao và sản lượng gang nóng vẫn ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, đợt tăng giá coke lần thứ bảy có thể phải đối mặt với sự kháng cự và hỗ trợ chi phí ngắn hạn có thể vẫn duy trì ở mức ổn định. Đối với thép, lợi nhuận hiện tại cao và sự nhiệt tình sản xuất của các nhà máy thép rất mạnh. Không có tác động từ các hạn chế sản xuất, tình hình cung ứng lỏng lẻo đối với các sản phẩm thép thành phẩm khó có thể thay đổi. Mua sắm cuối cùng vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện và năm loại sản phẩm thép chính sẽ tiếp tục tích lũy hàng tồn kho. Tóm lại, mặc dù kết luận của SMM về tác động của các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường ở miền bắc Trung Quốc thấp hơn so với dự kiến, nhưng vẫn còn những tin đồn và xáo trộn trước khi có kết luận cuối cùng. Giá kỳ hạn vẫn có khả năng tiếp tục tăng trong sự kích thích cảm xúc, nhưng xét đến cửa sổ thời gian rút ngắn, không gian tăng giá sẽ bị hạn chế hơn và mức độ điều chỉnh sau khi tăng giá sẽ tiếp tục tăng lên.
Quặng sắt: Giá có thể tiếp tục dao động ở mức cao trong bối cảnh kỳ vọng hạn chế sản xuất
Nhìn về tuần tới, thị trường quặng sắt dự kiến sẽ duy trì mô hình dao động ở mức cao. Về mặt cung ứng, lượng vận chuyển từ nước ngoài dự kiến sẽ hồi phục một chút, với tổng thể cung ứng vẫn tương đối ổn định. Về mặt nhu cầu, tình hình có sự khác biệt. Một mặt, việc nối lại sản xuất tại các lò cao đã được bảo trì trước đó sẽ thúc đẩy sản lượng gang nóng tăng lên. Mặt khác, ở miền bắc Trung Quốc, bị ảnh hưởng bởi các chính sách hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường, một số nhà máy thép đã bắt đầu kế hoạch bảo trì hàng năm sớm hơn, điều này có thể hạn chế sự tăng lên của sản lượng gang nóng. Đáng chú ý là, mặc dù độ nhạy cảm của thị trường đối với thông tin về các hạn chế sản xuất ở miền bắc Trung Quốc đã giảm, nhưng khi thời gian thực hiện đến gần, các diễn biến chính sách liên quan vẫn sẽ thường xuyên gây xáo trộn tâm lý thị trường. Tóm lại, trong bối cảnh cơ bản cung cầu tương đối cân bằng, môi trường macro tích cực tổng thể và sự không chắc chắn trong kỳ vọng chính sách, dự kiến giá quặng sắt sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong tuần tới. Cần chú ý đến những thay đổi trong nhịp độ sản xuất thực tế của các nhà máy thép và diễn biến chính sách mới nhất.
Coke: Mô hình cung ứng khan hiếm khó thay đổi nhanh chóng, giá ngắn hạn có thể vẫn ổn định
Các nhà máy thép chính thống đã chấp nhận đợt tăng giá coke lần thứ sáu, với mức tăng 50-55 nhân dân tệ/tấn hoặc 70-75 nhân dân tệ/tấn, có hiệu lực từ nửa đêm ngày 14 tháng 8. Về mặt cung ứng, lợi nhuận của các doanh nghiệp luyện cốc đã được cải thiện và cung ứng coke đã được giải phóng một chút. Tuy nhiên, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như bảo vệ môi trường và cuộc diễu binh, một số doanh nghiệp luyện cốc đã nhận được thông báo hạn chế sản xuất và có kỳ vọng về sự khan hiếm trong cung ứng coke. Về mặt nhu cầu, hoạt động của các lò cao tại các nhà máy thép vẫn ở mức cao, với lượng tiêu thụ coke hàng ngày cao. Ngoài ra, một số nhà máy thép có lượng tồn kho coke thấp và có ý định mua sắm tốt. Về mặt cơ bản nguyên liệu, do các cuộc điều tra nghiêm ngặt về sản xuất quá mức và các lý do khác, cung ứng than cốc đã bị thu hẹp. Tuy nhiên, gần đây, tâm lý chờ xem đã tái xuất hiện ở hạ nguồn, với nhịp độ mua sắm chậm lại. Các cuộc đấu giá trực tuyến đã cho thấy hiệu suất khác nhau trong sự thay đổi giá cả, với một số doanh nghiệp hạ nguồn ký hợp đồng một cách thận trọng. Trong ngắn hạn, giá than cốc đang ở trong tình trạng trì trệ. Tóm lại, mô hình cung ứng khan hiếm của coke khó có thể thay đổi. Ngay cả khi đợt tăng giá coke lần thứ sáu được thực hiện và hỗ trợ chi phí suy giảm một chút, giá coke vẫn có thể duy trì ở mức ổn định trong ngắn hạn.
Thép cuộn cán nóng: Đã xuất hiện mâu thuẫn cơ bản, nhưng các nhà sản xuất có sự miễn cưỡng mạnh mẽ trong việc điều chỉnh giá
Tuần này, giá thép cuộn cán nóng tăng trước rồi giảm sau. Giá trung bình toàn quốc hiện tại là 3.250,2 nhân dân tệ/tấn, giảm 19,9 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Về mặt cung ứng, biên lợi nhuận của các nhà máy thép BF và EAF đã thu hẹp gần đây. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp đối với sản xuất vật liệu xây dựng tại hầu hết các nhà máy lò cao vẫn tiếp tục ở trong khoảng 100-200 nhân dân tệ/tấn. Một số nhà máy thép đã điều chỉnh cơ cấu sản xuất của mình, ưu tiên sản xuất tấm và cuộn. Gần đây, lợi nhuận sản xuất các quy cách hai đầu tại một số nhà máy lò điện đã chuyển từ lợi nhuận sang cân bằng, với các quy cách trung bình tiếp tục gây ra thiệt hại. Một số nhà máy thép đã giảm giờ hoạt động, dẫn đến sự giảm nhẹ áp lực cung ứng. Về mặt nhu cầu, với thị trường tăng giá vào đầu tuần, nhu cầu mua sắm đầu cơ đã được giải phóng. Tuy nhiên, do thời tiết nóng và mưa thường xuyên trong mùa hè, tiến độ xây dựng dự án đã bị ảnh hưởng, với mua sắm thực tế của hạ nguồn chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cứng, và hiệu suất nhu cầu đã ở mức trung bình. Được biết, xung quanh cuộc diễu binh lớn vào tháng 9, số lượng công trường xây dựng ở khu vực Bắc Kinh-Thiên Tân-Hà Bắc đã nhận được thông báo ngừng công việc là hạn chế và thị trường cho thấy tác động thực tế đối với nhu cầu có thể bị hạn chế. Tóm lại, hiện tại, biên lợi nhuận của các nhà máy thép trên cơ sở điểm đối điểm đã thu hẹp và các nhà sản xuất có sự miễn cưỡng mạnh mẽ trong việc điều chỉnh giá, cung cấp một số hỗ trợ cho giá thấp nhất. Tuy nhiên, sự tăng tốc tích lũy hàng tồn kho trong các vật liệu xây dựng trong tuần này đã nhấn mạnh một chút các mâu thuẫn cơ bản, với sự kéo giằng rõ ràng giữa các nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn. Xét đến việc thời tiết nóng và mưa sẽ giảm trong nửa sau tháng 8, nhu cầu có thể cải thiện ở một mức độ nào đó. Dự kiến giá giao ngay đối với thép xây dựng vẫn sẽ có xu hướng tăng.
Thép cuộn cán nguội: Các xáo trộn kỳ vọng vẫn tồn tại, giá thép cuộn cán nguội tiếp tục dao động
Tuần này, giá thép cuộn cán nguội tăng trước rồi giảm sau, với giá giao ngay tăng 10-20 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về mặt tin tức, Bộ Tài chính Nhật Bản đã ban hành một thông báo, khởi xướng các cuộc điều tra chống bán phá giá đối với các dải và tấm thép mạ kẽm nhúng nóng có nguồn gốc từ Trung Quốc và Hàn Quốc. Về mặt cung ứng, tuần này, tỷ lệ sử dụng công suất của thép cuộn cán nguội là 76,43%, tăng 0,47% so với tháng trước. Sản lượng đạt 3.378.300 tấn, tăng 20.300 tấn so với tháng trước. Nhìn về phía trước, số lượng kế hoạch bảo trì dây chuyền cán tại các nhà máy thép trong tuần tới sẽ tăng lên, với sản lượng tổng thể dự kiến sẽ giảm nhẹ. Về mặt nhu cầu, gần đây, giao dịch ở cả thị trường thép cuộn cán nóng và thép cuộn cán nguội đều kém, với ý định mua sắm trong lĩnh vực nhu cầu hạ nguồn vẫn yếu. Đơn hàng mới đối với ô tô và thiết bị gia dụng đã dần suy yếu. Về mặt hàng tồn kho, tổng lượng hàng tồn kho trong tuần này là 4,33 triệu tấn, tăng 55.900 tấn so với tháng trước, tiếp tục xu hướng tích lũy hàng tồn kho. Tuy nhiên, giá trị tuyệt đối vẫn ở mức thấp kỷ lục và áp lực hàng tồn kho tương đối có thể kiểm soát được. Về mặt nhận đơn hàng xuất khẩu, gần đây, lợi nhuận trong nước đã tương đối tốt hơn so với lợi nhuận xuất khẩu. Một số nhà máy thép đã điều chỉnh thị phần xuất khẩu của mình trên thị trường nước ngoài, lựa chọn ưu tiên xử lý các đơn hàng thương mại trong nước. Ngoài ra, báo giá xuất khẩu của Trung Quốc tương đối cao, với khách hàng nước ngoài thận trọng trong mua sắm. Về mặt chi phí, tuần trước, tin đồn thị trường cho thấy công tác xác minh mỏ than và đợt tăng giá coke lần thứ sáu đã được thực hiện. Sản lượng gang nóng cũng vẫn ở mức tương đối cao trong ngắn hạn, cung cấp hỗ trợ chi phí mạnh mẽ. Do đó, tóm lại, dự kiến tuần tới, giá thép cuộn cán nguội sẽ tiếp tục dao động ngang trong khoảng 3.400-3.550 nhân dân tệ/tấn.
Phế liệu thép: Mô hình cung cầu khó thay đổi, thị trường có thể tiếp tục dao động trong phạm vi vào tuần tới
Về mặt cung ứng, bị ảnh hưởng bởi thời tiết nóng, sản lượng của các vật liệu phế liệu thép gốc vẫn thấp, với cung ứng tài nguyên tổng thể tương đối khan hiếm. Một số thương nhân có kỳ vọng về sự tăng giá và nhịp độ vận chuyển của thị trường đã chậm lại. Về mặt nhu cầu, hiện tại, lợi nhuận của các nhà máy thép BF vẫn ở mức có thể chấp nhận được và sự nhiệt tình sản xuất vẫn tương đối cao. Lợi nhuận của các nhà máy thép EAF đã giảm, với một số nhà máy lò điện giảm giờ hoạt động. Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ hoạt động của 50 nhà máy thép lò điện lớn sản xuất vật liệu xây dựng trên toàn quốc trong tuần này là 39,9%, giảm 0,78% so với thời kỳ trước. Tóm lại, mô hình cung cầu trên thị trường phế liệu thép trong tuần này đã không thay đổi đáng kể. Dự kiến thị trường phế liệu thép sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi vào tuần tới và cần chú ý đến những chuyển động bất thường trong hướng macro trong tương lai.
1. Đối với dữ liệu liên quan trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (
2. Đối với nhiều nội dung hơn như thông tin thép SMM, báo cáo phân tích và cơ sở dữ liệu, vui lòng tham khảo ý kiến của Li Ping thuộc Phòng Thép SMM theo số điện thoại 021-51595782
*Các quan điểm trong báo cáo này được dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và các đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong báo cáo chỉ để tham khảo và người dùng phải tự chịu rủi ro. Báo cáo này không tạo thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định đầu tư nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên dựa vào điều này như một sự thay thế cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào được khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất và trách nhiệm pháp lý liên quan nào phát sinh từ việc sử dụng không được phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.
SMM có quyền sửa đổi và giải thích các điều khoản của tuyên bố này.
