7.22 Biên bản cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên giao dịch đêm trước, hợp đồng SHFE nhôm 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.850 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất là 20.875 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất là 20.790 nhân dân tệ/tấn, trước khi đóng cửa ở mức 20.860 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,10% so với giá đóng cửa phiên trước. Hợp đồng nhôm LME mở cửa ở mức 2.635,0 USD/tấn, đạt mức cao nhất là 2.651,5 USD/tấn và mức thấp nhất là 2.629,0 USD/tấn, và đóng cửa ở mức 2.641,0 USD/tấn, tăng 0,11%.
Tổng quan kinh tế vĩ mô: (1) Tính đến ngày 21 tháng 7, số liệu thống kê chưa đầy đủ cho thấy có chín tỉnh (khu tự trị/thành phố trực thuộc trung ương) đã công bố dữ liệu GDP nửa đầu năm. Trong số sáu tỉnh miền Trung, Hồ Bắc, Hà Nam, Giang Tây và Hồ Nam đã vượt mức trung bình toàn quốc. Trong nửa cuối năm, các chính quyền địa phương dự kiến sẽ tập trung vào việc mở rộng đầu tư và thúc đẩy tiêu dùng như là động lực chính để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế chất lượng cao. (Tăng giá★) (2) LPR tháng 7 của Trung Quốc vẫn không thay đổi trong tháng thứ hai liên tiếp, với lãi suất 1 năm là 3,0% và lãi suất 5 năm là 3,5%. Chính sách tiền tệ đã bước vào giai đoạn quan sát. Trong bối cảnh lãi suất hoạt động mua lại ngược 7 ngày ổn định, LPR không thay đổi phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Các tổ chức thị trường nói chung dự đoán LPR sẽ có xu hướng giảm hơn trong nửa cuối năm. (Tăng giá★) (3) Ủy ban châu Âu đang soạn thảo một dự luật mới yêu cầu các doanh nghiệp lớn và các công ty cho thuê xe phải chuyển đổi hoàn toàn sang mua xe điện từ năm 2030. Dự kiến chính sách này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khoảng 60% doanh số bán xe mới ở EU, bao gồm quy mô thị trường hàng năm khoảng 6,4 triệu xe. (Trung lập)
Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, tồn kho thanh nhôm ở các khu vực tiêu thụ chính là 151.000 tấn vào ngày 21 tháng 7, giảm 5.000 tấn so với tuần trước vào thứ Năm và giảm 10.000 tấn so với tuần trước vào thứ Hai. (Tăng giá★) (2) Dữ liệu hải quan cho thấy xuất khẩu nhôm ép đùn của Trung Quốc trong tháng 6 năm 2025 đạt tổng cộng 70.900 tấn, giảm 1,80% so với tháng trước và giảm 27,28% so với cùng kỳ năm trước. (Giảm giá★) (3) Nhập khẩu nhôm nguyên liệu ròng của Trung Quốc trong tháng 6 năm 2025 đạt 172.700 tấn, giảm 9,4% so với tháng trước nhưng tăng 51,3% so với cùng kỳ năm trước. Tổng nhập khẩu ròng từ tháng 1 đến tháng 6 đạt 1,1633 triệu tấn, giảm 2,3% so với cùng kỳ năm trước. (Trung lập)
Thị trường nhôm nguyên liệu: Trong phiên giao dịch buổi sáng ngày hôm qua, hợp đồng nhôm kỳ hạn gần nhất của SHFE đã tăng lên trên đường trung bình hàng ngày đến khoảng 20.800 nhân dân tệ/tấn, được hỗ trợ bởi sự tăng lên của các vị thế mua dài hạn. Tại khu vực miền Đông Trung Quốc, tâm lý mua hàng của các nhà sản xuất hạ nguồn suy giảm sau khi giá tăng, với giao dịch chủ yếu diễn ra giữa các nhà thương mại. Hầu hết các nhà cung cấp không muốn giảm giá nhiều, dẫn đến tình trạng thị trường trì trệ. Các giao dịch được thực hiện với mức giá thấp hơn khoảng -10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình của SMM. Ngày hôm qua, giá nhôm SMM A00 được niêm yết ở mức 20.890 nhân dân tệ/tấn, tăng 190 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước, với mức chênh lệch cao hơn 100 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 8, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Tại thị trường miền Trung Trung Quốc, giá nhôm đã hồi phục trong ngày lên trên mức trung bình hàng ngày, với nhiều người bán trên thị trường nhưng ít doanh nghiệp hạ nguồn mua đơn hàng giao ngay. Mức chênh lệch cao hơn thị trường đã sụp đổ, với mức giảm giá từ 20 đến 40 nhân dân tệ/tấn so với giá SMM miền Trung Trung Quốc. Giá nhôm SMM A00 miền Trung Trung Quốc đóng cửa ở mức 20.720 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tương lai nhôm SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất, tăng 190 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa miền Trung Trung Quốc và Thượng Hải là -170 nhân dân tệ/tấn, mở rộng 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó và giảm giá 70 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tương lai 2508.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Ngày hôm qua, giá nhôm nguyên liệu giao ngay tăng 190 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20.890 nhân dân tệ/tấn, với toàn bộ thị trường phế liệu nhôm theo đuổi sự tăng giá. Hiện tại, trong mùa thấp điểm truyền thống, các doanh nghiệp hạ nguồn sử dụng phế liệu có lượng đơn hàng yếu, với mua hàng chủ yếu dựa trên nhu cầu tức thời. Ngày hôm qua, giá niêm yết tập trung cho phế liệu nhôm UBC đóng gói dao động từ 15.450 đến 15.950 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế) và giá niêm yết tập trung cho phế liệu nhôm vụn dao động từ 16.000 đến 17.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Theo phản hồi từ các doanh nghiệp nhôm tái chế, giá hợp kim nhôm tái chế hiện tại thấp. Mặc dù tái chế phế liệu là một thách thức, nhưng do điều kiện hoạt động kém, dư địa tăng giá cũng bị hạn chế. Dự kiến trong tuần này, thị trường phế liệu nhôm có thể theo đuổi giá nhôm để dao động ở mức cao, với giá cả tổng thể có nhiều khả năng tăng hơn là giảm. Nguồn cung nguyên liệu không đủ cung cấp hỗ trợ trung và dài hạn cho giá phế liệu nhôm, nhưng nhu cầu mùa thấp điểm yếu sẽ tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá. Phế liệu nhôm vụn được hỗ trợ mạnh mẽ bởi nguồn cung khan hiếm, với khả năng chống chịu giá vẫn còn và dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 15.600-17.200 nhân dân tệ/tấn. Phế liệu nhôm UBC đã ép thành bó bị hạn chế bởi nhu cầu mùa ế thấp, với áp lực giảm giá đáng kể vẫn còn. Xu hướng giá của nó đi theo biến động giá nhôm, với mức giá trung bình dao động trong khoảng 15.300 - 15.800 nhân dân tệ/tấn.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường kỳ hạn, ngày hôm qua, hợp đồng kỳ hạn hợp kim nhôm đúc 2511 giao dịch nhiều nhất đã mở cửa ở mức 19.885 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất là 20.225 nhân dân tệ/tấn, mức cao mới kể từ khi niêm yết, và mức thấp nhất là 19.885 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 20.165 nhân dân tệ/tấn, tăng 290 nhân dân tệ/tấn hoặc 1,46% so với ngày giao dịch trước đó, với khối lượng giao dịch là 6.973 và lợi nhuận mở là 10.019, chủ yếu là do những người mua tăng vị thế trong ngày. Trên thị trường giao ngay, ngày hôm qua, giá nhôm SMM A00 đã tăng thêm 190 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó lên 20.890 nhân dân tệ/tấn, và giá SMM ADC12 đã tăng 100 nhân dân tệ/tấn lên 20.200 nhân dân tệ/tấn. Xu hướng tăng giá liên tục của nhôm đã thúc đẩy giá phế liệu nhôm tăng chung, tiếp tục đẩy chi phí ADC12 lên cao. Thị trường có ý định điều chỉnh giá mạnh mẽ, thường tăng giá từ 100 - 200 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, hiệu suất tiêu thụ thực tế đã ở mức trung bình, với giao dịch hạn chế. Nhìn chung, sự hỗ trợ của chi phí phế liệu nhôm đối với giá hợp kim nhôm thứ cấp đã tăng cường trong ngắn hạn, nhưng nhu cầu yếu kết hợp với lượng tồn kho xã hội cao sẽ hạn chế không gian tăng giá của ADC12 và các loại hợp kim nhôm thứ cấp khác. Dự kiến chúng sẽ duy trì xu hướng dao động trong phạm vi hạn chế trong ngắn hạn.
Tóm tắt: Nhìn chung, về các yếu tố vĩ mô, các chính sách trong nước liên quan đến cuộc cạnh tranh "chống cuộc đua vô nghĩa" đã thúc đẩy kim loại công nghiệp, với tông điệu dài hạn của "thúc đẩy tiêu dùng và ổn định tăng trưởng" vẫn không thay đổi; các bất ổn vĩ mô ở nước ngoài vẫn tồn tại. Về mặt cơ bản, hiệu suất tồn kho đã dao động do các yếu tố như thời gian giao hàng, nhưng xem xét việc phát hành nguồn cung tăng dần và sự ức chế từ tiêu thụ mùa ế, kỳ vọng về sự tăng lên của lượng tồn kho vẫn mạnh mẽ. Gần đây, tâm lý thị trường đã bị ảnh hưởng đáng kể bởi các chính sách vĩ mô như "chống cuộc đua vô nghĩa" và "phát triển chất lượng cao", với giá nhôm giao ngay dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn. Cần tập trung theo dõi biến động tồn kho và tâm lý vốn.
[Nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, các dữ liệu khác được tổng hợp từ nguồn công khai, sàn giao dịch thị trường và xử lý bởi mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ SMM, chỉ mang tính tham khảo không phải lời khuyên đầu tư.]
