Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller cho biết hôm thứ Hai rằng ông vẫn tin rằng Fed có thể sẽ giảm lãi suất vào cuối năm nay và hiện tại ông dự đoán thuế quan sẽ đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao, trong khi áp lực tăng lên đối với lạm phát chỉ là tạm thời.
Ông Waller nói rằng thuế quan sẽ đẩy lạm phát lên cao trong “những tháng tới”, nhưng miễn là kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định, ông ủng hộ việc bỏ qua bất kỳ sự tăng giá nào trong ngắn hạn khi xây dựng chính sách.
Trong bài phát biểu được chuẩn bị cho hội nghị tại Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc ở Seoul hôm thứ Hai, ông Waller nói: “Giả sử rằng mức thuế quan thực tế ổn định ở mức thuế quan khiêm tốn mà tôi hình dung, lạm phát cơ bản tiếp tục tiến gần đến mục tiêu 2% của chúng tôi và thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, tôi sẵn sàng ủng hộ việc giảm lãi suất vào cuối năm nay dựa trên ‘tin tốt’.”
Hai Kịch bản Thuế Quan
Ông Waller đã đề cập đến một bài phát biểu mà ông đã đưa ra vào giữa tháng Tư, trong đó ông nêu ra hai kịch bản có thể xảy ra đối với việc thực hiện các chính sách thương mại của Tổng thống Trump.
Trong kịch bản “thuế quan cao”, mức thuế quan trung bình theo trọng số thương mại đối với hàng hóa được giả định là 25% và sẽ duy trì “trong một thời gian”. Trong kịch bản “thuế quan khiêm tốn”, mức thuế quan trung bình được giả định là 10% và thuế quan cao hơn đối với các quốc gia và ngành công nghiệp cụ thể sẽ được đàm phán giảm dần theo thời gian.
Trong cả hai trường hợp, ông Waller dự đoán tác động của thuế quan đối với lạm phát chỉ là tạm thời.
“Trong cả hai kịch bản, tôi giả định rằng việc tăng thuế quan sẽ dẫn đến sự tăng giá một lần, tạm thời đẩy lạm phát lên cao, sau đó lạm phát sẽ quay trở lại xu hướng cơ bản của nó. Sự tăng lạm phát tạm thời này có thể biểu hiện dưới dạng sự tăng nhanh kèm theo sự giảm nhanh, hoặc dưới dạng sự tăng chậm hơn, từ từ hơn kèm theo sự giảm dần chậm hơn. Điều quan trọng cần nhấn mạnh là chìa khóa cho đánh giá này nằm ở giả định của tôi rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn sẽ vẫn ổn định.”
Ông cũng dự đoán rằng việc tăng thuế quan sẽ dẫn đến sự tăng lên của tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ và sự tăng lên này “có thể kéo dài trong một thời gian”. Tuy nhiên, ông dự đoán rằng trong kịch bản thuế quan khiêm tốn, sự tăng thất nghiệp có thể “tương đối nhỏ”. "
Waller cho biết, kể từ bài phát biểu vào tháng Tư, các cuộc đàm phán thương mại đã có tiến triển, do đó giả định cơ sở hiện tại của ông nằm giữa hai kịch bản này - Waller hiện dự kiến mức thuế quan theo trọng số thương mại là 15% đối với hàng hóa nhập khẩu.
Dự báo Lạm phát
Trong những phát biểu mới nhất của mình, Waller cũng phần lớn bác bỏ sự tăng vọt bất thường trong chỉ số dự báo lạm phát của người tiêu dùng trong 5-10 năm tới của Đại học Michigan.
Ông cho biết ông thích tập trung vào các biện pháp bù đắp lạm phát dựa trên thị trường và các dự báo từ các nhà dự báo chuyên nghiệp, những người không cho thấy sự tăng tương tự.
Waller tuyên bố rằng thị trường lao động "mạnh mẽ" của Mỹ và tiến bộ gần đây trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã mang lại cho các nhà hoạch định chính sách thời gian để quan sát sự phát triển của các cuộc đàm phán thương mại, phù hợp với quan điểm của nhiều đồng nghiệp Fed của ông.
Các quan chức Fed gần đây đã bày tỏ sự đồng thuận chung rằng việc duy trì mức lãi suất hiện tại trước khi điều chỉnh chi phí vay sẽ có lợi cho việc làm rõ hơn các chính sách của Tổng thống Trump và tác động của chúng đối với nền kinh tế, đặc biệt là các chính sách thuế quan.
Waller nhấn mạnh rằng vẫn còn nhiều bất ổn liên quan đến mức thuế quan cuối cùng mà chính phủ Mỹ sẽ áp đặt đối với các quốc gia và ngành công nghiệp khác. Tổng thống Trump đã thông báo vào thứ Sáu tuần trước rằng ông sẽ tăng thuế nhập khẩu đối với thép và nhôm từ 25% lên 50%.
"Hiện tại, tôi dự đoán có những rủi ro giảm đối với hoạt động kinh tế và việc làm, và rủi ro tăng đối với lạm phát trong nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, sự phát triển cụ thể của những rủi ro này gắn liền với cách thức triển khai các chính sách thương mại", Waller nói.
Sau khi Fed Mỹ cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong bốn tháng cuối năm 2024, đến nay Fed vẫn giữ nguyên lãi suất trong năm 2025, duy trì mức lãi suất quỹ liên bang trong khoảng mục tiêu từ 4,25% đến 4,5%. Việc cắt giảm lãi suất năm ngoái trùng hợp với sự tăng của tỷ lệ thất nghiệp Mỹ, cho thấy Fed có thể cần phải giảm bớt sự suy giảm kinh tế. Tuy nhiên, do mức độ bất ổn cao xung quanh các chính sách của Tổng thống Trump, hiện nay các nhà đầu tư dự kiến rộng rãi rằng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 17-18 tháng Sáu.
