Trong quý 1 năm 2025, sự phục hồi nguồn cung quặng chì toàn cầu diễn ra chậm, đặc biệt khi sản lượng tại các quốc gia khai thác chính không đạt kỳ vọng. Trong khi đó, việc khởi động lại các nhà máy luyện chì tinh sau cải tiến công nghệ và bảo trì càng làm trầm trọng thêm sự mất cân đối cung-cầu. Đến tháng 3 năm 2025, tốc độ tăng trưởng nguồn cung quặng chì chậm hơn so với chì tinh luyện, và khoảng cách cung ứng quặng chì dự kiến sẽ mở rộng.
Về phía cung ứng quặng chì, nhiều yếu tố đã gây ra hạn chế. Một mặt, các chính sách bảo vệ môi trường nghiêm ngặt đã làm chậm tiến độ khai thác tại nhiều mỏ nhỏ. Mặt khác, trong các dự án chì-kẽm mới nhằm mở rộng công suất, tăng trưởng quặng chì thấp hơn nhiều so với quặng kẽm. Do sự khan hiếm các dự án khai thác bạc-chì mới, giá vàng và bạc tăng đã khiến các chủ sở hữu tài nguyên bạc-chì vốn đã khan hiếm đưa ra mức RC thấp hơn hoặc tiếp tục giảm giá TC Pb50 và Pb60. Nguồn cung quặng chì không đủ đã đẩy chi phí mua nguyên liệu thô cho các nhà máy luyện kim tăng cao. Theo SMM, mặc dù tỷ lệ hoạt động tại các nhà máy luyện kim trong nước giảm mạnh vào tháng 2, nhưng lượng tồn kho nguyên liệu thô của họ vẫn đủ để duy trì sản xuất trong tháng 3.
Trái ngược hoàn toàn với nguồn cung quặng chì, nguồn cung chì tinh luyện từ các nhà máy luyện chì sơ cấp đã ổn định và phục hồi vào tháng 3. Các nhà máy lớn tại Hồ Nam, Vân Nam và Giang Tây đã hoàn tất việc cắt giảm sản xuất và bảo trì vào tháng 2, với mức tăng dự kiến khoảng 65,000 tấn kim loại theo tháng. Sự gia tăng nhẹ trong nguồn cung quặng chì, kết hợp với việc bổ sung nguyên liệu tái chế không đủ và dự kiến tăng sản lượng luyện chì sơ cấp trong quý 2 năm 2025, khiến giá TC Pb50 và Pb60 có khả năng giảm hơn là tăng. Một số nhà máy luyện kim quy mô nhỏ đã trì hoãn việc ngừng hoạt động do nguồn cung nguyên liệu thô eo hẹp, và các hạn chế thêm về nguồn cung nguyên liệu thô có thể hạn chế việc phát hành thêm công suất chì tinh luyện trong tương lai.
