การอัปเดตประจำวันของ CIO
โดยสำนักงานผู้บริหารการลงทุน 14 มกราคม 2026
ความคิดประจำวัน
ทองคำทำสถิติสูงสุดใหม่ในวันพุธ ขยายการฟื้นตัวล่าสุดเนื่องจากนักลงทุนมองหาที่พึ่งทางการเงินในช่วงข่าวสารทางการเมืองและภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างมากมาย ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันราคาถูกควบคุมไว้ ทำให้มีโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคลายนโยบายต่อไป การซื้อขายทองคำที่ระดับมากกว่า 4,630 ดอลลาร์/ออนซ์ ในขณะเขียนบทความ ทองคำได้เพิ่มขึ้นกว่า 7% ในปีนี้ หลังจากเพิ่มขึ้นเกือบ 65% ในปี 2025
แต่แม้จะมีการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง เราคาดว่าราคาทองคำจะยังคงเพิ่มขึ้น เราเชื่อว่าทองคำจะสามารถถึงระดับ 5,000 ดอลลาร์/ออนซ์ ในไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงจากการกังวลทางเศรษฐกิจ มาโคร และภูมิรัฐศาสตร์
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้กลับมาปรากฏในตะวันออกกลางอิหร่านเป็นจุดสนใจในปีนี้เนื่องจากประท้วงภายในประเทศและการเตือนของสหรัฐฯ ว่าอาจแทรกแซง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ได้เรียกร้องให้ชาวอิหร่านดำเนินการประท้วงต่อไป โดยระบุว่า "ความช่วยเหลือกำลังจะมาถึง" จากมุมมองของตลาด การดำเนินงานต่อเนื่องของทรัพยากรพลังงานและการส่งออกไฮโดรคาร์บอนจากภูมิภาคที่กว้างขึ้นเป็นประเด็นสำคัญ เนื่องจากน้ำมันดิบที่ออกจากช่องแคบฮอร์มุซรวมแล้วประมาณ 20% ของความต้องการทั่วโลก หากมีการพัฒนาใด ๆ ที่อาจทำให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการไหลของไฮโดรคาร์บอนออกจากภูมิภาคหรือความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานอาจทำให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นและส่งผลกระทบต่อตลาด อย่างไรก็ตาม ตลาดน้ำมันได้ลังเลที่จะกำหนดค่าพรีเมียมความเสี่ยงในช่วงที่ผ่านมา และเราคาดว่าจะมีการผลิตเกินความต้องการในครึ่งแรกของปีนี้ เราจึงเห็นว่าทองคำเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสมในระยะนี้เนื่องจากศักยภาพในการกระจายความเสี่ยง
ความไม่แน่นอนทางสถาบันและนโยบายเน้นความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงการสอบสวนของกระทรวงยุติธรรมต่อเจโรม พาวเวล ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการคลายนโยบายของธนาคารกลางในปีนี้หรือหยุดการฟื้นตัวของหุ้น แต่ความกังวลของนักลงทุนยังคงอยู่ ชะตากรรมของภาษีตอบโต้ของทรัมป์ยังไม่แน่นอน มีการตัดสินใจของศาลฎีกาสหรัฐฯ เป็นไปได้วันนี้ ศาลไม่เคยบอกล่วงหน้าว่าการตัดสินใจใดพร้อมที่จะเผยแพร่ แต่เฉพาะว่าการตัดสินใจในคดีที่ถกเถียงกันเป็นไปได้เมื่อผู้พิพากษาขึ้นศาลเวลา 10.00 น. ตามเวลาวอชิงตัน ดีซี นอกจากนี้ ด้วยการเลือกตั้งกลางสมัยของสหรัฐฯ ในพฤศจิกายน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายภายในประเทศของสหรัฐฯ ในสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่เปลี่ยนแปลงควรเพิ่มความต้องการทองคำของนักลงทุน
พื้นฐานพื้นฐานเอื้อต่อทองคำ แม้ว่าข้อมูลล่าสุดจะบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาไปบ้าง แต่ภาวะเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงและเป็นความกังวลทางเศรษฐกิจหลัก สิ่งนี้ควรจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงท่ามกลางการผ่อนคลายนโยบายของเฟดเพิ่มเติม ซึ่งจะเพิ่มเสน่ห์ของทองคำเนื่องจากลักษณะที่ไม่ให้ผลตอบแทนจากดอกเบี้ย ความกลัวต่อระดับหนี้ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและการคลังสาธารณะของสหรัฐฯ ควรจะรักษาความอยากลงทุนในสินทรัพย์จริงอย่างทองคำต่อไป เนื่องจากทองคำปราศจากความเสี่ยงด้านคู่สัญญา
ดังนั้น เนื่องจากความต้องการทองคำจากธนาคารกลางและนักลงทุนมีแนวโน้มเติบโตขึ้นอีกในปีนี้ เรายังคงลงทุนในทองคำแบบลองและเห็นคุณค่าในการจัดสรรทองคำในระดับกลางหลักเดียวในพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยงดี แม้เราสังเกตเห็นความเสี่ยงด้านขาลงเนื่องจากพรีเมียมในปัจจุบันที่สูง ราคาทองคำก็อาจปีนขึ้นไปสูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 5,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ หากความเสี่ยงทางการเมืองหรือทางการเงินเพิ่มขึ้น
ที่มา:
