อัตราการดำเนินงานของแท่งทองแดงทุติยภูมิในเดือนธันวาคม 2025 อยู่ที่ 20.42% สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 19.61% แต่ลดลง 3.42 เปอร์เซ็นต์จุดเมื่อเทียบรายเดือน และลดลง 15.92 เปอร์เซ็นต์จุดเมื่อเทียบรายปี ตลาดแท่งทองแดงทุติยภูมิตกอยู่ในภาวะลำบากสามประการคือ "ราคาสูง ข้อจำกัดทางนโยบายสูง และความต้องการใช้ปลายทางต่ำ" ในช่วงปลายปี ทำให้ดำเนินงานอยู่ในระดับต่ำตามประวัติศาสตร์ แม้ว่าสัญญาซื้อขายทองแดง SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายมากที่สุดจะพุ่งขึ้นเกิน 100,000 หยวน/ตัน สร้างศักยภาพในการทดแทนจากความแตกต่างของราคาระหว่างโลหะบริสุทธิ์และเศษโลหะในทางทฤษฎี แต่ตลาดจริงๆ แสดงภาวะ "ความแตกต่างระหว่างราคาและปริมาณอย่างลึกซึ้ง" แม้ความแตกต่างของราคาระหว่างแท่งทองแดงแคโทดและแท่งทองแดงทุติยภูมิจะขยายออกไปถึง 2,342 หยวน/ตัน และโมเดลกำไรขั้นต้นระบุว่ากำไรสัปดาห์ละ 1,705 หยวน/ตัน แต่ความต้องการผลิตและจำหน่ายของผู้ประกอบการยังคงอ่อนแอ ความขัดแย้งหลักในตลาดได้เปลี่ยนจากการแข่งขันด้านราคาแบบดั้งเดิมเป็นภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่มีนโยบายและความยากลำบากทางการเงินเป็นตัวกำหนด
ระดับนโยบายได้กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่สุดในการกดดันความคล่องตัวของตลาด ภายใต้ความเสี่ยงของการตรวจสอบภาษี นโยบายนี้เริ่มเบี่ยงเบนไปจากเจตนาเดิมในการแก้ปัญหา "ใบแจ้งหนี้แรก" ในทางปฏิบัติ ผู้ประกอบการที่กลัวการตรวจสอบความจริงใจในการทำธุรกรรมกับบุคคลธรรมดาได้ชะลอการจัดซื้อและต้องหันไปใช้วัตถุดิบที่มีภาษีรวมราคาสูง ทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ "ประกาศเลขที่ 770" เกี่ยวกับการทำความสะอาด "เขตปลอดภาษี" ท้องถิ่นได้สร้างความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับความต่อเนื่องของนโยบายกระตุ้น หลายผู้ประกอบการในพื้นที่การผลิตหลักเช่น ฉานซีและอันฮุยได้เลือกที่จะหยุดการผลิตและรอคอยดูสถานการณ์ รอให้มีกฎการดำเนินการท้องถิ่นที่ชัดเจนขึ้น ผลกระทบจาก "ช่วงว่าง" ของนโยบาย ร่วมกับปัจจัยฤดูกาล เช่น การขาดแคลนโควตาใบแจ้งหนี้ของผู้ประกอบการและการขาดแคลนสภาพคล่องทางการเงินในช่วงปลายปี ได้นำไปสู่การหยุดการผลิตโดยตรงในพื้นที่เช่น หูเป่ย เนื่องจากไม่สามารถออกใบแจ้งหนี้ได้ ทำให้สภาพคล่องของตลาดแห้งเหือดลง ทำให้เกิดการบิดเบือนทางด้านอุปทาน: ด้านหนึ่งวัตถุดิบที่ไม่ได้ขายจากพื้นที่การผลิตที่หยุดการผลิตในฉานซีและหูเป่ยได้สร้างภาวะการจัดจำหน่ายเกินในท้องถิ่น ในขณะที่วัตถุดิบที่มีภาษีรวมที่ปฏิบัติตามกฎหมายยังคงมีราคายืนเพราะขาดแคลนโครงสร้าง
ในด้านอุปสงค์ ราคาทองแดงที่สูงในระดับเกือบจะ "ขจัด" ความเต็มใจที่จะซื้อในตลาดผู้ใช้ปลายทางแล้ว บริษัทในสายการผลิตต่างๆ เช่น ผู้ผลิตสายไฟและสายเคเบิล ซึ่งเผชิญกับภาวะอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซาและแรงกดดันทางการเงินของตัวเอง ได้นำกลยุทธ์ "การจัดซื้อแบบเลื่อนออกไป" มาใช้อย่างกว้างขวาง โดยจะสั่งซื้อตามราคาเฉพาะเมื่อใกล้ถึงกำหนดส่งมอบ ส่งผลให้คำสั่งซื้อทองแดงแท่งรีดน็อคจากวัสดุเหลือใช้มีความไม่ต่อเนื่องและเร่งด่วน และไม่สามารถสนับสนุนอัตราการเดินเครื่องที่ฟื้นตัวอย่างยั่งยืนได้ ที่สำคัญกว่านั้น ตลาดกำลังเผชิญกับปัญหาที่รุนแรงของ "ราคาสลับกลับ" และ "สินค้าคงคลังแฝง" เพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม บริษัททองแดงแท่งรีดน็อคจากวัสดุเหลือใช้มักต้องเสนอส่วนลดเพิ่มเติมนอกเหนือจากส่วนลดฟิวเจอร์สปกติที่ 1,000-1,100 หยวนต่อตัน แม้กระนั้น ธุรกรรมก็ยังคงซบเซา ปริมาณทองแดงแท่งรีดน็อคจากวัสดุเหลือใช้ที่ผลิตแล้วจำนวนมาก ไม่สามารถขายได้อย่างราบรื่น ถูกเปลี่ยนเป็นหลักค้ำประกันทางการเงินที่เก็บไว้ในคลังสินค้า ก่อให้เกิดสินค้าคงคลังทางสังคม "แฝง" จำนวนมาก ซึ่งสร้างแรงกดดันที่มีศักยภาพต่อราคาในอนาคต
เมื่อมองไปข้างหน้า ภาวะที่ติดขัดในช่วงสิ้นปีคาดว่าจะยืดเยื้อไปจนถึงต้นปี 2569 กุญแจสำคัญในการฟื้นตัวของตลาดไม่ได้อยู่ที่ราคาทองแดงเอง แต่ขึ้นอยู่กับว่านโยบายการคลังและภาษีที่สร้างปัญหาให้กับอุตสาหกรรมมาหลายเดือนจะมีการดำเนินการที่ชัดเจนหรือไม่ หากเงินอุดหนุนและสิ่งจูงใจในท้องถิ่นถูกยกเลิกอย่างชัดเจน ภายใต้แรงกดดันสองประการของราคาทองแดงที่สูงและต้นทุนภาษีที่สูง คาดว่าบริษัททองแดงแท่งรีดน็อคจากวัสดุเหลือใช้ขนาดกลางและขนาดเล็กจำนวนมากขึ้นจะเลือกปิดดำเนินการระยะยาวหรือเปลี่ยนแปลงอย่างสมบูรณ์ ทำให้กำลังการผลิตของอุตสาหกรรมมีความเข้มข้นมากขึ้นไปยังบริษัทชั้นนำที่ปฏิบัติตามกฎหมาย ในระยะสั้น ขณะที่เทศกาลปีใหม่จีนใกล้เข้ามาและผู้ใช้ปลายทางขยายช่วงเวลาปิดโรงงานในช่วงวันหยุด ปริมาณการจัดซื้อแบบทันเวลาสำหรับทองแดงแท่งรีดน็อคจากวัสดุเหลือใช้จะยังคงหดตัวต่อไป และอัตราการเดินเครื่องคาดว่าจะอยู่ในช่วงต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 20% สภาพตลาดที่ยากลำบากในเดือนธันวาคมถือเป็นจุดสิ้นสุดของยุคการพัฒนาที่กว้างขวางในอุตสาหกรรมทองแดงแท่งรีดน็อคจากวัสดุเหลือใช้ กลยุทธ์การอยู่รอดขององค์กรในอนาคตจะเปลี่ยนไปจากการพึ่งพาผลประโยชน์จากนโยบายและการเก็งกำไรจากราคา ไปสู่การแข่งขันในด้านการควบคุมต้นทุน ความสามารถในการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางภาษี และความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน
