Четверг, 15 января 2026 года
Фьючерсы: медь на LME открылась на уровне 13 176,5 долл./т за ночь. В начале сессии она значительно колебалась, опустившись до 13 140 долл./т, а затем продолжила значительно колебаться. К концу сессии центр цен постепенно поднялся и, наконец, закрылась на уровне 13 300 долл./т, что также является максимальным значением в течение дня, с приростом на 1,09%. Объем торгов составил 33 800 лотов, а открытые позиции — 324 000 лотов, что на 670 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, что указывает на сокращение коротких позиций. Наиболее торгуемый контракт на медь 2603 на SHFE открылся на уровне 104 350 юаней/т за ночь. В начале сессии он достиг максимума 104 660 юаней/т, затем центр цен резко снизился, достигнув минимума 103 290 юаней/т, после чего значительно колебался и, наконец, закрылся на уровне 103 660 юаней/т, снизившись на 0,49%. Объем торгов составил 143 000 лотов, а открытые позиции — 241 000 лотов, что на 553 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, что указывает на сокращение длинных позиций.
[Протокол утренней конференции по меди SMM] Новости:
(1) 14 января, по данным Главного таможенного управления, импорт медной руды и ее концентратов в декабре 2025 года составил 2,704 млн. т, что на 7,2% больше по сравнению с декабрем 2024 года. Совокупный импорт за январь-декабрь 2025 года составил 31,031 млн. т, что на 7,9% больше по сравнению с январем-декабрем 2024 года.
Спот:
(1) Шанхай: в утренней сессии 14 января контракт на медь 2601 на SHFE демонстрировал тенденцию к открытию с повышением, снижению до более низкого уровня, а затем отскоку. Он открылся на уровне 103 150 юаней/т, незначительно снизился до 102 900 юаней/т, а затем резко отскочил, достигнув в процессе отскока дважды максимума выше 104 850 юаней/т. Цена закрытия составила 104 290 юаней/т. Контанго между ближайшими месяцами составляло от 440 юаней/т до 330 юаней/т. Убыток от импорта по ближайшему контракту на медь на SHFE составлял от 1940 до 2070 юаней/т. Сегодня последний торговый день по контракту на медь 2601 на SHFE. Ожидается, что сегодня спотовые цены начнут котироваться по следующему месячному контракту со скидкой 200-100 юаней/т. Ожидается, что спотовые премии останутся высокими завтра. Спотовые премии/скидки были под давлением из-за расширения спрэда, что привело к снижению готовности поставщиков продавать. Ожидается, что общие цены останутся высокими.
(2) Гуандун: спотовая цена на катодную медь №1 в Гуандуне торговалась с премией 20-80 юаней/т к ближайшему фьючерсному контракту, средняя премия составила 50 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Медь SX-EW котировалась со скидкой 50-30 юаней/т, средняя скидка составила 40 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 103 540 юаней/т, что на 1 385 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на медь SX-EW составила 103 450 юаней/т, что на 1 385 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Спотовый рынок: запасы в Гуандуне наконец снизились, в основном из-за сокращения поставок. Приближение поставок и значительное расширение спреда повысили энтузиазм трейдеров к закупкам, но поставщики в целом придерживались выжидательной позиции, что привело к дальнейшему росту премий сегодня.
(3) Импортная медь: 14 января цены по варрантам составляли $30-46/т, QP январь, средняя цена снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены по коносаменту составляли $34-48/т, QP февраль, средняя цена снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем; медь EQ (CIF коносамент) составляла от -$2/т до $10/т, QP февраль, средняя цена снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относились к партиям, прибывающим в середине-конце января.
(4) Вторичная медь: 14 января цены на медный лом выросли на 400 юаней/т в месячном выражении, цены на голый яркий медный лом в Гуандуне составили 89 800-90 000 юаней/т, что на 400 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 6 179 юаней/т, что на 1 083 юаней/т выше в месячном выражении. Разница в ценах между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 2 915 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь снова резко колебались, предприятия по производству вторичной медной шины практически не выставляли котировки, а рынок медного лома также был хаотичным, что привело к общему вялому объему рыночных сделок.
Цены: На макроуровне устойчивые данные по PPI США и обострение напряженности между США и Ираном усилили аппетит к безопасным активам, тогда как более слабые, чем ожидалось, данные по CPI и атрибуты меди как стратегического ресурса поддержали рыночные настроения, сохраняя их относительно стабильными. Тем временем Белый дом 14 января опубликовал информационный бюллетень, в котором сообщается, что после нескольких месяцев проверки национальной безопасности администрация Трампа объявила о временной приостановке новых пошлин на импорт критически важных полезных ископаемых, что заслуживает внимания к ближайшему спреду цен на Лондонской бирже металлов между фьючерсными контрактами. Со стороны фундаментальных факторов, поставки импортных грузов оставались низкими, а у поставщиков, на которых повлияло расширение спреда цен между фьючерсными контрактами, наблюдалось снижение готовности к продажам, хотя общее предложение оставалось относительно достаточным. Со стороны спроса, по мере стабилизации цен на медь, покупатели в основном придерживались стратегии своевременных закупок, занимая осторожную выжидательную позицию. В целом, сегодня ожидаются значительные колебания цен на медь.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
