Утренний брифинг SMM по олову 9 декабря 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2601) колебался в сторону снижения в течение ночной сессии, закрывшись на отметке 315 860 юаней/т, что на 0,25% ниже, чем в предыдущий торговый день.
Макроэкономика: (1) На пресс-конференции, проведенной Пресс-канцелярией провинции Шаньдун 8-го числа, было объявлено, что в 2025 году ожидается, что объем выручки основной отрасли искусственного интеллекта в провинции превысит 120 млрд юаней, что составит около 10% от общенационального показателя. Ускоряются усилия по созданию полной цепочки ИИ-индустрии — от интеллектуальных вычислительных мощностей, данных, моделей и алгоритмов до интеллектуальных приложений. В настоящее время Шаньдун разработал и реализует «План действий по высококачественному развитию индустрии искусственного интеллекта в провинции Шаньдун» и успешно получил статус ключевой провинции в рамках задачи-вызова Министерства промышленности и информатизации КНР по инновациям в области ИИ. (2) По данным Ассоциации пассажирских автомобилей, благодаря значительным субсидиям по программе утилизации ожидается, что объем сделок по обмену автомобилей в 2025 году превысит 180 млрд юаней; благодаря 10%-ной льготе по налогу на покупку новых энергетических автомобилей продажи по данной политике будут на 22% выше, чем в 2024 году, что означает освобождение от более чем 200 млрд юаней налога на покупку при объеме продаж NEV свыше 2 трлн юаней. Таким образом, при поддержке льгот и субсидий на сумму почти 400 млрд юаней ожидается, что автомобильный рынок в 2025 году продемонстрирует рост выше ожиданий. Однако в 2026 году, при снижении льготы по налогу на NEV до 5%, объем налоговых льгот сократится более чем на 100 млрд юаней, что создаст значительное давление на рост автомобильного рынка в 2026 году. Учитывая желание обеспечить хороший старт 15-й пятилетки, ожидается, что конец 2025 года будет более стабильным, чтобы избежать чрезмерного истощения потенциала роста следующего года. (3) Согласно сообщению агентства «Рёнхап», крупные бизнес-группы Южной Кореи и Японии в понедельник обсудили укрепление сотрудничества в таких областях, как ИИ и полупроводниковая промышленность, а также решение общих ключевых проблем, таких как демографический кризис. Федерация корейской промышленности (FKI) сообщила, что провела ежегодную встречу с Торгово-промышленной палатой Японии на острове Чеджу, курортной зоне на юге Южной Кореи, чтобы обсудить пути сохранения динамики двусторонних обменов. Чхве Тхэ Вон, председатель группы SK и президент FKI, заявил: «С возобновлением челночной дипломатии между двумя странами лидеры Южной Кореи и Японии встретились пять раз, подтвердив, что Сеул и Токио являются важными партнерами. «Во внешней среде необходимо решать проблемы глобальной деловой конъюнктуры и конкуренции в передовых технологиях, а внутри страны нас ждут серьёзные вызовы, такие как низкая рождаемость, старение населения и региональный упадок», — отметил Чхве Тхэвон в своём заявлении.
Базовые факторы: (1) Перебои на стороне предложения: общие поставки оловянной руды в основных районах добычи, таких как Юньнань, сокращаются, но ожидается, что большинство плавильных предприятий сохранят стабильное производство в декабре. (2) Сторона спроса: из-за слабого спроса на потребительскую электронику и бытовую технику объёмы заказов значительно снизились. Покупатели на даунстриме действуют осторожно, а высокие цены явно подавляют фактическое потребление. Ограниченный импульс от новых секторов: хотя рост вычислительной мощности ИИ и увеличение объёмов установки фотоэлектрических систем стимулируют некоторое потребление олова, их текущий вклад остаётся незначительным и не может компенсировать разрыв, вызванный падением потребления в традиционных отраслях.
Рынок спота: вчера цены на олово демонстрировали V-образную динамику. Продолжающийся рост цен на олово во второй половине дня подавил готовность к закупкам предприятий даунстрима и конечных потребителей. Большинство трейдеров сообщили о вялых торгах вчера, лишь немногие клиенты интересовались и совершали покупки.
[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе открытых сведений, рыночной коммуникации и внутренней базы данных модели SMM и приведены только для справки, не являясь рекомендациями для принятия решений. Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не представляет собой прямое инвестиционное исследование или консультацию для принятия решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]
