Отчёт SMM, 31 октября
На внутреннем рынке молибдена в Китае в октябре наблюдалась тенденция сначала к росту, а затем к падению. При ограниченном объёме выпуска продукции со стороны рудников цена на молибденовый концентрат снизилась незначительно. Однако на рынке ферромолибдена произошло резкое падение цен из-за таких негативных факторов, как слабый спрос со стороны потребителей и ослабление поддержки со стороны затрат, что привело к существенным убыткам в отрасли. Уровень эксплуатации в октябре упал до около 48%, достигнув нового минимума за год, и вновь разошёлся с тенденцией эксплуатации рудников по добыче молибденового концентрата, что вызвало интенсивные рыночные игры.
Согласно данным SMM, внутреннее производство молибденового концентрата в Китае сохранило тенденцию роста в октябре 2025 года: месячный рост составил 11,3%, годовой — 13,9%. С января по октябрь 2025 года совокупный объем производства молибденового концентрата вырос на 3,6% в годовом исчислении.
В октябре большинство внутренних молибденовых рудников сохраняли стабильное производство. Только некоторые небольшие рудники в таких регионах, как Шэньси, проводили в течение месяца техническое обслуживание и сокращали добычу, что оказало минимальное влияние на общий объем производства. В разрезе провинций объем производства молибденового концентрата в Хэнани, Внутренней Монголии и Хэйлунцзяне незначительно увеличился в течение месяца. Это было главным образом связано с расширением и возобновлением производства на некоторых рудниках на предыдущем этапе, что позволило объёмам производства превысить показатели сентября. Цена на молибденовый концентрат в октябре сначала выросла, а затем снизилась. Крупные рудники сосредоточились на продажах в первой декаде октября; позже, под влиянием слабого спроса, рыночная цена снизилась, готовность рудников к продажам уменьшилась, а неявные запасы в отрасли возросли.
Что касается рынка ферромолибдена, то данные SMM показывают, что внутреннее производство ферромолибдена в Китае в октябре 2025 года снизилось на 11,2% в месячном исчислении и на 14,2% в годовом исчислении. С января по октябрь 2025 года совокупный объем производства ферромолибдена вырос на 6% в годовом исчислении.
В октябре отечественная отрасль ферромолибдена понесла очевидные убытки, и в сочетании со слабым спросом со стороны downstream металлургических предприятий уровень эксплуатации внутренних предприятий по производству ферромолибдена повсеместно снизился. Большинство предприятий организовывали производство и поставки на основе ранее размещённых заказов, демонстрируя низкую готовность принимать новые заказы, а графики производства в основном сокращались. По провинциям, в октябре значительно снизился уровень производства ферромолибдена в Ляонине, одном из основных производственных регионов. Уровень производства ферромолибдена в провинции Ляонин в октябре составил около 44%, что на 4 процентных пункта ниже по сравнению с предыдущим месяцем, что стало лидером снижения. В отличие от этого, крупные заводы по производству ферромолибдена в Хэнани и Шэньси имеют собственные ресурсы молибденовой руды, поэтому их работа была относительно стабильной, а общий уровень производства в этих провинциях колебался незначительно. Согласно данным SMM, уровень производства отечественной промышленности ферромолибдена в октябре составил около 49%, что на 6 процентных пунктов ниже по сравнению с предыдущим месяцем, что является самым низким уровнем за год. В отношении затрат, в октябре большинство отечественных заводов по производству ферромолибдена понесли убытки. Согласно данным SMM, средняя цена на молибденовую руду с содержанием 45% в Китае в октябре составила около 4379,7 юаней за тонну-градус, а средняя стоимость ферромолибдена с содержанием 60% составила около 282 000 юаней за тонну. Однако средняя цена в промышленности ферромолибдена в октябре составляла около 276 700 юаней за тонну, что привело к среднему месячному убытку в размере 5100 юаней на тонну.
В целом, в октябре внутренний рынок молибдена в Китае показал явные признаки структурной дифференциации. Производство молибденовой руды продолжало расти стабильно, в то время как производство ферромолибдена значительно снизилось. Разница в их рыночном поведении возникла из-за несоответствия между предложением и спросом, вызванного расширением горнодобывающих предприятий и слабым спросом со стороны потребителей. С начала года рынок молибденовой руды колеблется в относительно высоком диапазоне, с неравномерным распределением прибыли в цепочке создания стоимости. Прибыль сосредоточена на стороне горнодобывающей промышленности, тогда как продукты переработки молибдена демонстрируют слабую рентабельность, а иногда даже сталкиваются с убытками. На фоне медленной корректировки структуры спроса, распределение прибыли на рынке молибдена в краткосрочной перспективе трудно изменить. Исходя из расчета объемов добычи месторождений и данных о импорте за сентябрь и октябрь, общее предложение молибденовой руды внутри страны значительно восстановилось по сравнению с предыдущим периодом, в то время как тренд спроса со стороны потребителей снизился по сравнению с предыдущим месяцем. SMM оценивает, что в сентябре предложение и спрос на отечественный молибденовый концентрат сместились к избытку примерно 1,9 тысячи тонн металла, и запасы отрасли были эффективно пополнены. В октябре международная цена на молибденовую окись ослабла, а импортное окно для отечественного молибденового сырья оставалось открытым. Кроме того, предложение на рынке отечественного молибденового концентрата увеличилось, поэтому SMM оценивает, что предложение и спрос на отечественный молибденовый концентрат в октябре сохраняли небольшой избыток. В ноябре техническое переоснащение или ремонт на молибденовых рудниках не ожидаются, поэтому производство в отрасли, вероятно, будет подвержено незначительным колебаниям. Однако планирование производства у конечных потребителей, таких как нержавеющая сталь и специальная сталь, снизится по сравнению с октябрем, и спрос на молибденовый рынок ослабнет. Ожидается, что производство ферромолибдена будет сложно восстановить. В целом, в ноябре отечественный рынок молибденового концентрата, вероятно, продолжит накопление запасов.
