8.5 Итоги утреннего совещания по алюминию SMM
Фьючерсы: Вчера вечером самый активный контракт SHFE на алюминий 2509 открылся на уровне 20 525 юаней/т, с максимальным значением 20 525 юаней/т, минимальным значением 20 435 юаней/т и закрылся на уровне 20 440 юаней/т. Объем торгов составил 42 000 лотов, а открытый интерес — 224 000 лотов. Вчера вечером LME алюминий открылся на уровне 2566,5 долл./т, с максимальным значением 2573,5 долл./т, минимальным значением 2565 долл./т и закрылся на уровне 2570 долл./т.
Макроэкономика: (1) Представитель Европейской комиссии заявил, что ЕС приостановит в течение шести месяцев введение мер тарифного возмещения против США, которые изначально должны были вступить в силу 7 августа. ЕС продолжит сотрудничество с США для завершения совместного заявления по торговле. (Бычий ★) (2) Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что, учитывая растущие доказательства ослабления рынка труда и отсутствие признаков постоянной тарифной инфляции, время для снижения процентной ставки приближается. Дейли заявила, что два снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в этом году все еще кажутся подходящей корректировкой, и важно то, будут ли снижения процентной ставки в сентябре и декабре, а не то, произойдут ли они. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, в период с 28 июля по 3 августа общий объем отгрузки алюминиевых слитков из складов в Китае составил 47 500 т, что на 900 т меньше по сравнению с предыдущим месяцем. (Медвежий ★) (2) По данным SMM, в период с 28 июля по 3 августа общий объем отгрузки алюминиевых слитков из складов в Китае составил 110 700 т, что на 18 200 т больше по сравнению с предыдущим месяцем. (Бычий ★) (3) По данным SMM, 4 августа запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 151 000 т, что на 4 000 т больше по сравнению с прошлым четвергом и на 3 500 т больше по сравнению с прошлым понедельником. (Медвежий) (4) По данным SMM, 4 августа запасы первичного алюминиевого слитка в основных потребительских регионах Китая составили 564 000 т, что на 20 000 т больше по сравнению с прошлым четвергом и на 31 000 т больше по сравнению с прошлым понедельником. (Медвежий)
Рынок первичного алюминия: Вчера утром центр фьючерсов на алюминий SHFE сначала опустился до уровня около 20 400 юаней/т, ниже среднедневной линии, колеблясь в пределах диапазона, а затем постепенно восстановился до уровня около 20 500 юаней/т. Накопление запасов было заметно в восточном Китае, при этом запасы в Уси выросли на 17 000 тонн в неделю. В условиях накопления запасов крупные трейдеры покупали с дисконтом в 10 юаней/тонна по сравнению со средней ценой SMM, а дисконт на рыночных торгах продолжал увеличиваться. Вчера цена SMM A00 алюминия составила 20 480 юаней/тонна, что на 40 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом в 30 юаней/тонна по сравнению с августовским контрактом, что на 10 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. На рынке центрального Китая дисконты были больше на ранней стадии, и часть грузов была отправлена в восточный Китай. После падения цены на алюминий потребление в нижнем звене производственной цепочки незначительно восстановилось, и запасы несколько сократились. На внутридневном рынке торги проходили с премией в 10-20 юаней/тонна по сравнению с ценой SMM. SMM A00 алюминий центрального Китая был зафиксирован на уровне 20 370 юаней/тонна по августовскому контракту SHFE, что на 20 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. Спред между ценами в центральном Китае и Шанхае составил -110 юаней/тонна, что на 20 юаней/тонна меньше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом в 140 юаней/тонна по сравнению с августовским контрактом.
Вторичный алюминий: Вчера спотовая цена первичного алюминия снизилась на 40 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 480 юаней/тонна, в то время как общие рыночные цены на алюминиевый лом остались стабильными. В настоящее время, в период традиционного затишья, предприятия нижнего звена производственной цепочки, использующие лом, сталкиваются со слабым выпуском заказов, при этом закупки осуществляются в основном по мере необходимости. Вчера централизованные котировки на прессованный алюминиевый лом из использованных банок составляли от 15 150 до 15 650 юаней/тонна (без НДС), в то время как централизованные котировки на измельченный алюминиевый лом (с учетом влажности) составляли от 16 700 до 17 200 юаней/тонна (без НДС). В региональном плане Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие регионы внимательно следили за движением цен на алюминий, при этом корректировки цен составляли от 0 до 50 юаней/тонна. В Цзянси, Аньхой, Хубэй, Гуйчжоу и других регионах корректировки цен отставали от движения цен на алюминий, при этом вчерашние котировки остались неизменными по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидается, что ценовой центр рынка алюминиевого лома на этой неделе может еще больше вернуться к уровням периода затишья. Медвежьи ожидания в отношении первичного алюминия (такие как макроэкономическое давление и высокий уровень запасов) не рассеялись, в сочетании с продолжающимся слабым спросом в период затишья, ограничивая общий потенциал роста цен на алюминиевый лом. Однако ограниченные поставки сырья по-прежнему обеспечивают среднесрочную и долгосрочную нижнюю поддержку цен. Цены на дробленый алюминиевый лом, поддерживаемый ограниченными поставками, обладают высокой устойчивостью и, как ожидается, будут колебаться в диапазоне от 16 500 до 17 000 юаней/тонну (без НДС). Цены на прессованный алюминиевый лом UBC, из-за слабого конечного спроса, сталкиваются со значительным давлением на снижение, и цены могут упасть до 15 000—15 500 юаней/тонну (без НДС).
Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера самый ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 19 870 юаней/тонну. К закрытию полудня фьючерсный рынок достиг максимума в 19 945 юаней/тонну и минимума в 19 800 юаней/тонну, закрывшись на уровне 19 895 юаней/тонну, что на 55 юаней/тонну или на 0,28 % ниже предыдущего закрытия, при этом быки в основном сокращали свои позиции. На спотовом рынке вчера цена на алюминий SMM A00 незначительно снизилась на 40 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днем и составила 20 480 юаней/тонну, в то время как цена на SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 000 юаней/тонну. Вчера цены на алюминий продолжили снижаться, а алюминиевый лом временно сохранил твердые котировки. Однако цены на кремний продолжили снижаться, при этом цена на кремний № 553, произведенный методом воздушно-духовой плавильной печи, снизилась на 250 юаней/тонну по сравнению с прошлой пятницей и составила 9 450 юаней/тонну, что еще больше ослабило стоимостную поддержку вторичных алюминиевых сплавов. В то же время недавнее слабое конечное потребление и сокращение производства из-за высоких температур в некоторых секторах нижнего звена привели к сокращению заказов на вторичных алюминиевых заводах и вялым рыночным сделкам. Однако краткосрочные поставки алюминиевого лома остаются ограниченными, что обеспечивает некоторую поддержку ценам из-за высоких затрат. В целом стоимостная поддержка будет продолжать ограничивать пространство для снижения цен, в то время как высокие социальные запасы и постоянно слабый фактический спрос будут сдерживать рост цен. Ожидается, что краткосрочная цена на ADC12 будет сохранять узкий и слабый колебательный характер.
Итог: На макроэкономическом фронте ЕС отложил тарифные ответные меры против США, снизив торговые напряженности и укрепив ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США (возможно, на 50 базисных пунктов в течение года), что оказывает давление на доллар США и благоприятствует сырьевым товарам. На фундаментальном фронте, в плане поставок, внутренние производственные мощности алюминия остаются стабильными, при этом доля жидкого алюминия снижается, а объем литья в слитки увеличивается, что приводит к увеличению доступных на рынке поставок и непрерывному наращиванию запасов в социальных запасах, сдерживая рост цен на алюминий. Спрос остается слабым из-за сезонного спада в низовом сегменте, спотовые закупки по мере необходимости остаются вялыми, а премии на споте не демонстрируют роста. Секторы PV, NEV и бытовой техники по-прежнему находятся в низком сезоне. Несмотря на снижение цен на алюминий, объем заказов на руках у перерабатывающих предприятий не показывает значительного улучшения. По запасам: еженедельный отток алюминиевых слитков со складов увеличился на 18,200 тонн, но отток алюминиевых заготовок снизился, при этом запасы как слитков, так и заготовок продолжают накапливаться, что подчеркивает давление скрытых запасов и сезонное подавление потребления. В краткосрочной перспективе, в условиях низкого сезона, ожидания накопления запасов остаются высокими, премии и скидки на споте находятся в упадке, и давление, вероятно, сохранится. Будущий прорыв цен будет зависеть от сезонных тенденций изменения запасов в августе и сигналов восстановления потребления.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
