Во вторник, 15 июля, президент США Трамп предложил ввести 50-процентный тариф на импортную медь, что, несомненно, стало главной новостью. Хотя это может вызвать краткосрочные колебания на рынке, в долгосрочной перспективе это может создать новые возможности для горнодобывающих компаний. Австралийские горнодобывающие компании находятся в выгодном положении. С одной ногой твердо стоящими на рынке США, а другой — в глобальной торговле, эти компании обладают уникальной возможностью превратить этот вызов в возможность для роста, используя изменяющуюся рыночную динамику в своих интересах.
Это не незначительное изменение, а серьезный сдвиг, который может изменить глобальные потоки меди, поднять цены на медь и ускорить утверждение проектов в США. Для инвесторов теперь главный вопрос: кто выиграет, а кто может столкнуться с неудачами в этой меняющейся ситуации?
**Какие причины стоят за введением тарифов на медь?**
Медь, часто называемая «металлом будущего», имеет решающее значение для всего: от электромобилей до возобновляемых источников энергии. По мере роста глобального спроса она стала стратегическим ресурсом, который США стремятся обеспечить на внутреннем рынке.
50-процентный тариф Трампа на импортную медь направлен на то, чтобы уменьшить зависимость США от иностранных ресурсов, особенно из Чили, Перу и других южноамериканских стран. В настоящее время США сильно зависят от импорта меди, что делает их уязвимыми к сбоям в цепочках поставок. Введя тарифы, США стремятся повысить внутреннее производство и поддерживать стабильные поставки меди в период перехода к чистой энергии.
В то же время мир сталкивается с неминуемым дефицитом поставок. Исходя из текущей горнодобывающей деятельности и роста спроса на электромобили и возобновляемые источники энергии, некоторые прогнозируют, что к 2030 году дефицит поставок меди может достичь 6-8 млн тонн. Зная об этом вызове, США теперь принимают меры для защиты своих интересов до наступления дефицита. Этот тариф — не просто торговая политика, а стратегический шаг по изменению глобальных поставок меди и обеспечению будущего роста.
Для крупных горнодобывающих компаний этот шаг может вызвать сдвиг в глобальных торговых маршрутах и принести новые возможности. Однако то, окупится ли этот риск, пока неизвестно.
**Как это повлияет на глобальное предложение и спрос на медь?**
50-процентный тариф на импортную медь второго по величине потребителя меди в мире может вызвать потрясение на рынке.
Это может привести к трем основным эффектам домино. Во-первых, это отвлечет спрос США от традиционных стран-экспортеров меди, включая Чили, Перу и других крупных поставщиков в Латинской Америке. Этот спрос может перейти к отечественным производителям или странам, освобожденным от тарифов, если таковые имеются.
Во-вторых, мы можем увидеть ускорение реализации внутренних проектов в США, даже тех, которые ранее были заморожены. Стоит отметить, что задержки в получении разрешений и экологические препятствия годами тормозили реализацию проектов по добыче меди в США. Тарифы могут в конечном итоге подтолкнуть к принятию регулятивных мер.
В-третьих, тарифы могут усугубить и без того грядущий дефицит меди.
Рост затрат на производство и нарушение торговых потоков еще больше сократят рынок. Цены на медь на Лондонской бирже металлов (LME) уже колеблются около 12 000 долларов США за тонну, и если тарифы вступят в полную силу, а предложение сократится, цены на медь могут еще больше вырасти, возможно, преодолев отметку в 12 500 долларов США за тонну. Инвесторам следует обратить внимание на бэквардацию фьючерсного графика (сигнал напряженности на спотовом рынке) и на увеличение спекулятивных притоков в биржевые фонды меди.
**Оценка цены на медь после угрозы тарифов**
Аналитики говорят, что когда Трамп объявил о возможности введения 50-процентного тарифа на импорт меди, это сразу же привлекло внимание рынка. Если судить по истории, можно ожидать значительного роста цен, аналогичного реакции, когда США ввели тарифы на алюминий в 2018 году. В то время цены на алюминий выросли почти на 20% из-за нарушения поставок на рынок. Поскольку медь становится важным компонентом всего, от электромобилей до возобновляемых источников энергии, вероятно, нас ждет аналогичный рост.
Если мы посмотрим на фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов (LME), мы можем увидеть, что спотовые цены выше, чем цены фьючерсных контрактов, то есть бэквардацию. Это означает напряженность на рынке, и учитывая сильную зависимость США от импорта меди из Чили и Перу, тарифы могут создать узкие места, еще больше подняв цены на медь. Короче говоря, мир нуждается в меди, и напряженность поставок может подтолкнуть цены на медь к новым рекордным уровням.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе тарифы могут спровоцировать оживление капитальных затрат горнодобывающих компаний. Крупные горнодобывающие компании могут активизировать разведку и добычу, чтобы извлечь выгоду из роста цен на медь. По оценкам, к 2035 году глобальный дефицит меди может достичь 30%, поэтому с ростом цен будет увеличиваться объем инвестиций в медные проекты, особенно в США.
В целом, хотя тарифы могут вызвать некоторое краткосрочное повышение цен, более широкая перспектива ясна: в долгосрочной перспективе ограниченные поставки, растущий спрос и повышение цен могут сделать медь более прибыльной целью для инвесторов.
**Заключение: Тарифы могут обернуться против тех, кто их ввел, приведя к буму в медной отрасли**
В краткосрочной перспективе политика 50%-ного тарифа на медь может нарушить глобальную торговлю, особенно для экспортеров, зависящих от рынка США. По мере корректировки медной цепочки поставок цены могут расти, что приведет к увеличению затрат и возможной волатильности рынка. Из-за ограниченного доступа к рынку некоторые страны-экспортеры, особенно Чили и Перу, могут сразу же почувствовать негативные последствия.
Однако долгосрочная перспектива более оптимистична, особенно для австралийских горнодобывающих компаний. Хотя некоторым компаниям может быть трудно справиться с краткосрочными сбоями, выгоду получат те, у кого есть четкое стратегическое позиционирование и диверсифицированные рынки. Ограниченные поставки повышают цены на медь, что увеличит прибыльность горнодобывающих компаний, особенно тех, которые работают в США.
Растущая перспективность проектов в США в сочетании с растущим спросом со стороны таких отраслей, как электромобили и возобновляемая энергия, предоставляет значительные возможности для горнодобывающих компаний, готовых воспользоваться повышением цен. Для инвесторов это может означать улучшение настроений в отношении акций горнодобывающих компаний, занимающихся добычей меди.
(Wenhua Comprehensive)
