Прогноз на следующую неделю: фундаментальные противоречия пока не остро выражены; серия черных металлов может в краткосрочной перспективе колебаться на максимумах
На этой неделе серия черных металлов резко выросла, эффективно пробив предыдущие уровни поддержки. В начале недели нарушения в секторе сырья усилились, сначала ослабевало влияние ограничений производства, связанных с охраной окружающей среды, на коксующийся уголь, что привело к снижению цен на сырье, затем были введены ограничения на производство агломерата в Таншане. Хотя фактическое влияние было ограниченным, оно оказало значительный стимулирующий эффект на рыночные настроения, вызвав небольшой отскок в серии черных металлов. В середине недели на заседании Центральной комиссии по финансовым и экономическим вопросам были даны сигналы о борьбе с жесткой конкуренцией, повысив ожидания реформ на стороне предложения. Серия черных металлов в целом выросла, став основной логикой для тренда во второй половине недели. На спотовом рынке, при сильных фьючерсах, конечные потребители продолжали покупать по мере необходимости. Однако спред между спотовыми и фьючерсными ценами сократился, при этом возрос спрос на закрытие коротких позиций и открытие длинных позиций.
В краткосрочной перспективе, согласно опросу SMM, под влиянием политики контроля производства, производство чугуна на этой неделе сократилось на 4200 тонн, но в краткосрочной перспективе оно будет оставаться на высоком уровне, а поддержка затрат в краткосрочной перспективе не рухнет. Для стали производственный спрос остается устойчивым, но сезонное снижение общего спроса, вызванное высокими температурами, все еще заметно. Спотовые цены также не обладают силой для повышения, при этом значительно сократился спред между спотовыми и фьючерсными ценами и продолжается накопление противоречий между спросом и предложением. В целом противоречия в готовой стальной продукции накапливаются, но пока не остро выражены, и все еще существует краткосрочная поддержка со стороны сырья. Поэтому ожидается, что цены на сталь в краткосрочной перспективе продолжат держаться на хорошем уровне. Однако политика сокращения производства на стороне предложения не ясна, и следует проявлять осторожность в отношении отката цен из-за ослабления рыночных настроений на следующей неделе. Но в целом, даже если будет откат, пространство будет относительно ограниченным из-за незначительных противоречий.
Железная руда: фундаментальные показатели остаются сильными; настроения улучшаются, поддерживая значительный рост цен
На этой неделе цены на импортную железную руду резко выросли, центр цен переместился выше. Однако относительно слабая динамика спотового рынка привела к расширению спреда между фьючерсными и спотовыми ценами. Что касается спотовых цен в портах, то средненедельная цена на мелкозернистую руду PB в портах провинции Шаньдун выросла на 10-15 юаней/тонну в месячном исчислении. Ожидается, что цены на железную руду продолжат держаться на хорошем уровне и будут колебаться в краткосрочной перспективе. Текущие настроения на рынке оптимистичные, и в сочетании с фундаментальной поддержкой сохраняется энтузиазм к длинным позициям. Однако следует проявлять осторожность в отношении потенциальных сбоев на рынке по мере приближения крайнего срока тарифных переговоров, а также риска дальнейшего ужесточения ограничений на производство в северных регионах, обусловленных задачами охраны окружающей среды.
Кокс: Краткосрочный рынок может временно стабилизироваться, с ожиданием отскока
Что касается предложения, то большинство коксохимических предприятий испытывают небольшие убытки, но это оказало незначительное влияние на производство. Предложение кокса остается относительно стабильным, и в то же время ситуация с отгрузками на коксохимических предприятиях является умеренной, при этом собственные запасы кокса продолжают сокращаться. Что касается спроса, то производство чугуна на сталелитейных заводах остается на высоком уровне, создавая жесткий спрос на кокс. Некоторые сталелитейные заводы с низким уровнем запасов все еще пополняют их. Что касается фундаментальных факторов сырья, то угольные шахты в целом сохраняют нормальный темп производства, при этом предложение коксующегося угля восстанавливается. В то же время энтузиазм к закупкам у нижестоящих потребителей возрос, и торговые связи также начали закупать. Ситуация с онлайн-торгами продолжает улучшаться. В районе Таншань основные сорта угля незначительно отскочили на 10-20 юаней/тонну. Кроме того, все еще необходимо учитывать подавление цен на коксующийся уголь убытками коксохимических предприятий. В целом фундаментальные противоречия на рынке кокса не являются очевидными, при этом стоимостная поддержка остается стабильной. Краткосрочный рынок кокса может временно стабилизироваться, но из-за продолжающегося и значительного роста на фьючерсном рынке впоследствии может произойти отскок.
Арматура: Цены резко растут под влиянием новостей, но стабильность минимальных цен низкая
На этой неделе цены на арматуру колебались вверх. Средняя цена по стране составляет 3118,6 юаней/тонну, что на 57,4 юаней/тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем. Что касается предложения, то уровень прибыли сталелитейных заводов с доменными печами продолжает оставаться стабильным, при этом многие сталелитейные предприятия сохраняют производство строительной стали. Однако, учитывая сигналы, которые были даны на заседании Центральной финансово-экономической комиссии на этой неделе в отношении регулирования беспощадной конкуренции, сталелитейные заводы в Юньнане и Гуйчжоу начали реагировать на ситуацию планами по сокращению производства, однако ситуация с реализацией этих планов на позднем этапе пока неясна. На этой неделе отдельные производители, использующие короткий цикл производства, возобновили работу в соответствии с планом, и общий уровень эксплуатационной загрузки несколько увеличился. Однако общая ситуация с убытками сталелитейных заводов остается трудной для изменения, и ожидается, что уровень эксплуатационной загрузки в краткосрочной перспективе продолжит оставаться на средне-низком уровне. С точки зрения спроса, под влиянием роста рынка торговая атмосфера на рынке улучшилась на этой неделе. Однако в настоящее время, в период низкого сезонного спроса, торговая активность в последующий период будет снижаться. С точки зрения запасов, хотя процесс передачи запасов с заводов на социальные склады ускорился, общий объем запасов продолжает снижаться, и накопление противоречий не является заметным. Как известно, в последнее время под влиянием макроэкономических новостей рост спотовых цен был быстрым, однако торговцы в целом сообщают о трудностях с продажей ресурсов по высоким ценам, и стабильность цен остается низкой. Существуют опасения, что в последующий период новости вернутся к реальности, и будет трудно поддерживать минимальные цены. В целом, под влиянием прибыли фактическое сокращение производства доменными сталелитейными заводами ограничено. Ожидания относительно спроса в период низкого сезона остаются низкими, и фундаментальные проблемы все еще существуют. Необходимо проявлять осторожность в отношении риска скачка цен на фьючерсы горячекатаного проката в начале следующей недели и последующего снижения. Контракт RB2510 будет колебаться в диапазоне 2980-3130.
Горячекатаный прокат: Фьючерсный рынок колеблется вверх, стимулируя объем спотовых торгов, однако следует проявлять осторожность в отношении скачка цен на горячекатаный прокат в начале следующей недели и последующего снижения
Сегодня фьючерсы на горячекатаный прокат колебались в пределах диапазона, самый активный контракт закрылся на уровне 3201, что на 0,25% выше по сравнению с предыдущим днем. На спотовом рынке спотовые цены в основном оставались в застое, торговая атмосфера на рынке ослабла. Общий объем ежедневных торгов снизился по сравнению с вчерашним днем, и готовность терминальных покупателей к закупкам была низкой. С точки зрения новостей, президент США Трамп заявил о планах ввести тарифы в размере от 60% до 70% и от 10% до 20% для разных стран, и страны начнут платить эти тарифы с 1 августа. С точки зрения фундаментальных показателей горячекатаного проката, влияние ремонтных работ на производство горячекатаного проката продолжало снижаться на этой неделе, и производство несколько увеличилось на 2900 тонн по сравнению с предыдущим месяцем. Еженедельное производство достигло 3,3685 млн тонн, и давление на поставки горячекатаных рулонов (ГКР) постепенно стало заметным. С точки зрения спроса, заказы на автомобили и бытовую технику постепенно ослабли, а операционная активность снизилась. Учитывая недавнюю слабость заказов и торговли холоднокатаным листом, спрос на конструкционную сталь ослаб, и влияние низкого сезона стало более заметным. На этой неделе на фьючерсном рынке произошло значительное повышение, что в некоторой степени стимулировало готовность рынка к торговле. Однако в основном это было обусловлено спекулятивным спросом, без существенного улучшения реального спроса. Покупатели на нижнем уровне по-прежнему сосредоточены на закупках по мере необходимости. С точки зрения затрат, железная руда обеспечила сильную поддержку, в то время как кокс оставался в застое. Поддержка шлакового состава была умеренной в краткосрочной перспективе. В целом, запасы ГКР продолжали нарастать на этой неделе, и диапазон накопления постепенно расширялся. Модель сильного предложения и слабого спроса пока не изменилась. Глядя вперед, сталелитейные заводы в Северном Китае могут провести дополнительное техническое обслуживание, и давление на поставки, как ожидается, несколько снизится. В настоящее время на рынке существуют сильные ожидания от июльского заседания Центрального политического бюро. Необходимо проявлять бдительность в отношении риска отката фьючерсного рынка после ослабления настроений. Ожидается, что диапазон колебаний самого торгуемого фьючерсного контракта на ГКР на следующей неделе составит от 3150 до 3270.
Стальной лом: На рынке сохраняется модель слабого спроса и предложения, и цены, вероятно, продолжат колебаться в определенных пределах.
С точки зрения предложения, из-за высоких температур и дождливой погоды объем промышленных отходов постепенно сократился, а эффективность переработки и обработки стального лома снизилась. Однако, поскольку текущие социальные запасы стального лома остаются на среднем уровне, общая ситуация с ограниченным предложением еще не сформировалась. С точки зрения спроса, нижний уровень спроса слаб, а рыночная торговая атмосфера осторожна. Под влиянием низкой экономической эффективности стального лома и сокращения производства из-за убытков на электросталеплавильных заводах, сталелитейные заводы имеют низкий интерес к использованию стального лома и недостаточную поглощающую способность. В целом, текущие фундаментальные показатели стального лома по-прежнему сохраняют модель слабого спроса и предложения. Ожидается, что цены, вероятно, будут подвержены незначительным корректировкам на следующей неделе, и необходимо внимательно следить за ситуацией с сокращением запасов готовой стальной продукции в будущем.
1. Чтобы ознакомиться с данными, использованными в отчете, посетите базу данных SMM (https://data-pro.smm.cn/)
2. Для получения дополнительной информации, такой как информация о стали SMM, аналитические отчеты и базы данных, обратитесь к Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения, изложенные в этом отчете, основаны на информации, собранной на рынке, и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Информация, представленная в отчете, предоставляется только для справки, и риски несет пользователь. Данный отчет не является прямым рекомендацией для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на него в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые связанные с этим убытки или обязательства, возникающие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в этом отчете.
SMM оставляет за собой право изменять и окончательно толковать условия настоящего заявления.
