SMM

Фьючерсный рынок: Внебиржевые котировки меди на LME открылись на уровне $9,997/т, первоначально достигли $10,013/т, прежде чем резко упасть, затем отскочили к максимумам и продолжили снижение к закрытию сессии, опустившись до $9,937/т и завершив день на отметке $9,951.5/т с падением на 0,58%. Объем торгов составил 13,000 лотов, а открытый интерес – 282,000 лотов. Наиболее ликвидный июльский контракт SHFE на медь (2508) открылся и опустился до минимума 80,460 юаней/т, затем снизился до 80,370 юаней/т, прежде чем вырасти до 80,760 юаней/т. В течение дня цены колебались вниз, но к закрытию несколько восстановились, завершив торги на отметке 80,540 юаней/т с падением на 0,27%. Объем торгов составил 28,000 лотов, а открытый интерес – 223,000 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) Данные за июнь в США показали рост занятости на 147,000 рабочих мест, при этом уровень безработицы несколько снизился до 4,1% (против ожидавшихся 4,3% и предыдущих 4,2%), укрепив ожидания рынка о сохранении ФРС ставок без изменений как минимум до осени. После публикации данных доходность казначейских облигаций США выросла, а доллар США укрепился. Доходность двухлетних казначейских облигаций подскочила до почти двухнедельного максимума, а рынки процентных свопов практически исключили снижение ставок до сентября.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 3 июля спотовые премии за медь категории SMM #1 по отношению к ближайшему июльскому контракту 2507 составили 70-160 юаней/т в среднем 115 юаней/т (снижение на 5 юаней/т по сравнению с предыдущей сессией). Цены на медь категории SMM #1 составили 80,870-81,090 юаней/т. Контракт SHFE на медь 2507 снизился с уровня выше 81,000 юаней/т в начале торгов по мере сокращения длинных позиций, опустившись до 80,760 юаней/т, прежде чем восстановиться до отметки около 80,900 юаней/т. Бэквардейшн между ближайшими контрактами колебался в диапазоне 210-250 юаней/т. Поскольку это была пятница, спрос со стороны потребителей оставался низким на фоне высоких цен на медь. Предложение на рынке было достаточным, несмотря на прибытие импортных партий, при этом ожидаемые объемы торгов остались на уровне текущего дня.
(2) Гуандун: 3 июля спотовые премии за медь категории #1 в Гуандун по отношению к ближайшему контракту составили 30-100 юаней/т (в среднем 65 юаней/т, снижение на 20 юаней/т по сравнению с предыдущей сессией). Цены на электролитную медь (SX-EW) были указаны со скидкой 30-10 юаней/т (в среднем -20 юаней/т, снижение на 20 юаней/т). Средняя цена на медь категории #1 в Гуандун составила 80,965 юаней/т (рост на 70 юаней/т), а на электролитную медь – 80,880 юаней/т (рост на 70 юаней/т). В целом высокие цены на медь заставили потребителей держаться осторожно, а спотовые премии продолжили снижаться.
(3) Импортная медь: 3 июля цены на варранты составили $20-40/т (июльский QP), без изменений по сравнению с предыдущей сессией. Цены на коносаменты достигли $32-66/т (августский QP, средний рост на $1/т). Премии за медь EQ (CIF B/L) колебались в диапазоне -$11 до $5/т (августский QP, средний уровень без изменений), при ценообразовании с учетом грузов, прибывающих в середине-конце июля.
(4) Вторичная медь: 3 июля цены на вторичное медное сырье выросли на 400 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Цены на голую медь в Гуандун составили 74,200-74,400 юаней/т, выросши на 400 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между медью категории катодной и вторичной медью сократилась до 1,982 юаней/т, снизившись на 421 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Разница между ценой на медную катодную и вторичную катанку составила 1,610 юаней/т. Согласно результатам опроса SMM о внедрении "обратного выставления счетов", провинции Аньхой и Хубэй полностью ввели эту политику. Некоторые предприятия сообщили, что производителям вторичной медной катанки требуется время для адаптации после полного внедрения политики и необходимо постепенно завершить процедуры закупки у поставщиков, что может привести к временной остановке производства до упорядочения процессов закупки сырья.
(5) Запасы: 3 июля запасы катодной меди на LME выросли на 1 075 тонн до 93 250 тонн; запасы варрантов на SHFE сократились на 994 тонны до 24 103 тонны в тот же день.
Цены: Макроэкономические факторы — данные Министерства труда США, опубликованные в четверг, показали рост занятости вне сельского хозяйства на 147 000 в июне, значительно снизив ожидания снижения процентных ставок ФРС США и укрепив доллар США, что оказывает медвежье давление на цены на медь. В то же время министр финансов США Бессент предостерег против продления торговых переговоров, угрожая отменой тарифных послаблений до апрельских уровней при отсутствии прогресса, усиливая опасения рынка. Фундаментальные факторы — Предложение: по состоянию на пятницу поступление импортного материала на рынок не вызвало дефицита. Спрос: настроения среди потребителей нижнего звена оставались слабыми на фоне высоких цен на медь. По состоянию на четверг, 3 июля, национальные запасы меди SMM в основных регионах выросли на 5 700 тонн по сравнению с понедельником до 131 800 тонн, увеличившись на 1 700 тонн по сравнению с предыдущей неделей (с четверга). Еженедельные запасы сначала снизились, а затем выросли, оставаясь на 278 000 тонн ниже уровня прошлого года (409 800 тонн). Ценовое давление сохраняется из-за принятия Палатой представителей США законопроекта о налоговых сокращениях и расходах Трампа, который может усугубить инфляционное давление на фоне сильных экономических сигналов, таких как последний отчет по занятости. Вследствие этого сегодня ожидается значительное верхнее давление на цены на медь.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер и не является прямым инвестиционным исследованием или консультацией. Клиенты должны самостоятельно принимать решения, и любые последствия не могут быть приписаны SMM.]