7.1 Итоги утреннего совещания по алюминию SMM
Фьючерсный рынок: на вечерней сессии предыдущего дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2508 открылся на уровне 20 555 юаней/т, с максимальным значением 20 600 юаней/т, минимальным значением 20 505 юаней/т и закрылся на уровне 20 590 юаней/т, что на 0,05% выше предыдущего закрытия. LME алюминий открылся на уровне 2594,0 долл./т, с максимальным значением 2602,5 долл./т, минимальным значением 2588,5 долл./т и закрылся на уровне 2597,5 долл./т, что на 0,1% выше.
Макроэкономика: (1) По данным Национального бюро статистики (НБС), в июне индексы PMI производственного, непроизводственного и составного секторов Китая составили 49,7%, 50,5% и 50,7% соответственно, что на 0,2, 0,2 и 0,3 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим месяцем. Все три индекса показали отскок. Индексы PMI оборудования, высокотехнологичного производства и потребительских товаров находятся в зоне роста уже два месяца подряд. (Бычий ★) (2) По данным Китайской ассоциации автодилеров, в июне индекс предупреждения о запасах у автодилеров Китая составил 56,6%, что на 5,7 процентных пункта ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 3,9 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим месяцем. Процветание отрасли автомобильной торговли снизилось. (Медвежий ★) (3) 29 июня по местному времени президент США Трамп заявил, что торговля Японии с США в автомобильной сфере является «несправедливой», и прямо указал, что не отменит 25%-ный тариф на импортные автомобили. Япония может импортировать нефть или другие сырьевые товары из США, чтобы заставить Японию расширить импорт американской продукции и сократить дефицит торгового баланса США. (Нейтральный)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, в июне доля жидкого алюминия на отечественных алюминиевых заводах продолжила расти. Доля жидкого алюминия в отрасли увеличилась на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем и составила 75,8% в июне. Рост был меньшим, чем ожидалось в начале месяца, в основном из-за высоких запасов низколегированных продуктов на нижнем уровне производственной цепочки и увеличения производства алюминиевых слитков на некоторых алюминиевых заводах в определенных регионах. Ожидается, что доля жидкого алюминия покажет тенденцию к снижению в июле. (Медвежий ★) (2) 30 июня количество гарантийных сертификатов фьючерсов на алюминий SHFE составило 28 730 т, что на 5 660 т меньше, чем на предыдущей торговой сессии. На прошлой неделе объемы биржевых сертификатов на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) сократились на 19 692 тонны, или на 40,67 %. За прошлый месяц объемы биржевых сертификатов на алюминий на SHFE сократились на 22 388 тонны, или на 43,8 %. (Бычий ★) (3) По данным SMM, с 1 июля один из крупных заводов по производству глинозема в провинции Шаньдун скорректировал закупочную цену на 32-процентный ионный мембранный жидкий каустический соду, снизив ее на 15 юаней/тонну от базовой цены в 750 юаней/тонну. Заводская цена по системе двух накладных составила 735 юаней/тонну (примерно 2 297 юаней/тонну при концентрации 100 %). (Медвежий ★)
Рынок первичного алюминия: вчера из-за небольшого накопления запасов алюминиевых слитков ценовой центр алюминия на SHFE сдвинулся вниз в утренней сессии. Сделки на спотовом рынке были мрачными. В связи с полугодовым периодом существовала значительная потребность в возврате капитала. Поставщики всех уровней продавали по сниженной цене по сравнению с онлайн-ценой, но спрос со стороны потребителей был мрачным, что привело к слабым сделкам. На востоке Китая утром на рынке предлагались поставки со снижением цены на SMM-20 до -10, но позднее постепенно снижение составило -30 юаней/тонну. Вчера SMM A00 алюминий был оценен в 20 780 юаней/тонну, что на 110 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день, с премией в 70 юаней по сравнению с контрактом 07, что значительно сократилось на 30 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. На центральном китайском рынке утром все еще наблюдалось значительное снижение цен на поставки, но сокращение производства на потребительском звене и высокий уровень запасов сырья и готовой продукции привели к вялой рыночной атмосфере. На спотовом рынке цена была оценена со снижением на SMM центральный Китай -20, при этом разница в цене между востоком Китая и центральным Китаем увеличилась до 200 юаней/тонну. Вчера SMM центральный Китай A00 алюминий был зафиксирован на уровне 20 580 юаней/тонну по сравнению с контрактом SHFE алюминий 2507, что на 130 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между Хэнанем и Шанхаем составила 200 юаней/тонну, что на 20 юаней/тонну больше, чем в предыдущий торговый день, со снижением цены на 130 юаней/тонну по сравнению с контрактом 2507.
Вторичные алюминиевые сырья: вчера спотовые цены на первичный алюминий снизились на 100 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом SMM A00 спотовые цены закрылись на уровне 20 780 юаней/тонну. Цены на алюминиевый лом в целом следовали за снижением. В период традиционного межсезонья предприятия по переработке металлолома в нижнем звене цепочки поставок столкнулись с слабым выпуском заказов, при этом закупки осуществлялись в основном по принципу «точно в срок». Вчера цена на прессованный алюминиевый лом UBC составляла 15 400–15 900 юаней/тонну (без налога), а цена на измельченный алюминиевый лом tense составляла 15 800–17 300 юаней/тонну (без налога). В региональном плане Шанхай, Цзянсу, Шаньдун, Хэнань и другие места внимательно следили за изменениями цен на алюминий, при этом корректировка цен составляла от 50 до 100 юаней/тонну. Что касается продуктов, то цены на прессованный алюминиевый лом UBC и измельченный алюминиевый лом tense двигались в противоположных направлениях, при этом цены на измельченный алюминиевый лом tense снизились на 100 юаней/тонну по сравнению с прошлой пятницей на неделе. Учитывая фактические сложности с отгрузкой, поставщики алюминиевого лома приняли осторожную выжидательную позицию на фоне высоких колебаний цен на алюминий. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит колебаться на высоких уровнях. Поддерживаемые ограниченным предложением, цены на измельченный алюминиевый лом tense, как ожидается, сохранят устойчивость, колеблясь в пределах от 15 800 до 17 400 юаней/тонну. Прессованный алюминиевый лом UBC, с другой стороны, будет следить за тенденциями цен на алюминий и степенью ограниченности предложения на рынке. Автор считает, что в условиях текущего межсезонья прессованный алюминиевый лом UBC по-прежнему будет колебаться на высоких уровнях, но пространство для роста будет ограниченным.
Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера самый ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 19 835 юаней/тонну. После высокого открытия в утренней сессии он колебался вниз, достигнув минимума в 19 715 юаней/тонну в течение сессии, прежде чем стабилизировался и отскочил, в конечном итоге закрывшись на уровне 19 800 юаней/тонну, что на 0,05% выше, с объемом торгов в 2 740 и открытым интересом в 8 279, при этом торги доминировали быками, которые увеличивали свои позиции в течение дня. На спотовом рынке цена SMM A00 резко снизилась на 110 юаней/тонну до 20 780 юаней/тонну, в то время как цена SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 000–20 200 юаней/тонну. Под влиянием общего снижения цен на алюминий вторичный алюминиевый рынок в целом принял осторожную выжидательную позицию, с небольшой готовностью корректировать котировки. Однако спрос в нижнем звене цепочки поставок оставался слабым, при этом предприятия в нижнем звене цепочки поставок поддерживали закупки «точно в срок», а рыночная торговая активность оставалась низкой. В июле вялый рост объемов заказов на конечные продукты продолжит ограничивать потенциал роста цен на ADC12. Однако поддержка со стороны затрат остается относительно устойчивой, обеспечивая нижнюю границу для цен. Краткосрочное потребление вряд ли улучшится, и при углублении влияния межсезонья цены на ADC12, как ожидается, будут колебаться в определенном диапазоне. На импортном рынке котировки CIF импортируемого ADC12 незначительно выросли до $2450-2480/т, в то время как спотовые цены на импорт снизились на 100 юаней/т до около 19 200 юаней/т, увеличивая текущие убытки от импорта. Местные котировки без учета налогов на внутренний ADC12 Таиланда сконцентрированы на уровне 82-83 бат/кг.
Итог: В целом на макроэкономическом фронте благоприятная внутренняя политика продолжает укрепляться с неизменным курсом на стимулирование потребления; зарубежные макрофакторы остаются неоднозначными при сохраняющихся рисках. На фундаментальном фронте объемы производства слитков алюминиевыми плавильными заводами в некоторых регионах выросли, что в сочетании с давлением со стороны межсезонья на нижнем звене цепочки и опасениями по поводу высоких цен приводит к тому, что рыночные операции далеки от идеальных. Запасы алюминиевых слитков незначительно выросли, а спотовые премии/скидки значительно снизились. Краткосрочные цены на алюминий, как ожидается, останутся в застое. В дальнейшем внимание следует сосредоточить на объемах производства слитков и изменениях запасов.
[Информация предоставлена только для справочных целей. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений, избегать полной зависимости от данной информации вместо независимого анализа, и SMM не несет ответственности за любые решения, принятые клиентами.]
》Нажмите, чтобы посмотреть Базу данных алюминиевой промышленной цепочки SMM
》Подпишитесь, чтобы посмотреть Исторические спотовые цены на металлы SMM
