Протокол утреннего совещания от 27 июня
Макроэкономические новости:
(1) 26 июня в 10:00 Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) провела пресс-конференцию. Ли Чао, заместитель директора Управления политических исследований NDRC, заявил, что третья партия средств по политике обмена потребительских товаров будет выделена в июле этого года. В то же время NDRC будет координировать действия с соответствующими сторонами, чтобы придерживаться принципов большей непрерывности и сбалансированности, формулируя ежемесячные и еженедельные планы использования национальных субсидийных средств в различных областях для обеспечения упорядоченного осуществления политики обмена потребительских товаров в течение всего года.
(2) Утром 25 июня премьер Госсовета Ли Цян принял участие и выступил с речью на церемонии открытия Летнего Давосского форума 2025 года в Тяньцине. Ли Цян заявил, что Китай продолжит активно интегрироваться в мировой рынок, предоставляя то, что может предложить китайская экономика, для удовлетворения потребностей мировой экономики. На протяжении многих лет китайская экономика была важным двигателем мирового экономического роста не только из-за своей стабильности и высокого потенциала роста, но и из-за своей открытости и взаимозависимости с мировой экономикой. Устойчивый и стабильный рост китайской экономики обеспечит мощную поддержку для ускорения восстановления мировой экономики. Непрерывное расширение и модернизация китайского рынка создадут дополнительное пространство для преодоления спада в международной торговле и коммерции. Непрерывные прорывы и достижения в области инноваций в Китае придадут новую жизненную силу глобальному развитию, преодолевая нехватку импульса.
Срочный рынок:
Сегодня цена на рафинированный никель №1 SMM составляла от 120 000 до 123 300 юаней/тонну, со средней ценой 121 650 юаней/тонну, что на 2 100 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии за спотовые поставки рафинированного никеля №1 Jinchuan составлял от 2 800 до 3 000 юаней/тонну, со средней премией 2 900 юаней/тонну, что на 100 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии и дисконта за электролитический никель от основных отечественных брендов составлял от 0 до 400 юаней/тонну.
Фьючерсный рынок:
Самый активно торгуемый контракт на никель SHFE (2507) укрепился как в ночной сессии, так и в дневной сессии: в ночной сессии он закрылся с ростом на 1,19% до 119 490 юаней/тонну, в то время как никель LME поднялся на 1,14% до 15 075 долларов США/тонну. Дневная сессия продолжила восходящий тренд, и цена вернулась к уровню 120 000 юаней/тонну в течение сессии. По состоянию на закрытие торгов в полдень, никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) торговался по цене 120 400 юаней/тонну, что на 2460 юаней/тонну или на 2,09% выше.
С уменьшением геополитических рисков, снижением склонности к риску и совместным введением мер по стимулированию потребления шестью ведомствами, включая центральный банк, уверенность рынка повысилась, и цены на никель в последнее время выросли. В среднесрочной и долгосрочной перспективе избыточность никеля трудно изменить, и пространство для роста цен, как ожидается, будет ограниченным.
Сульфат никеля:
26 июня индексная цена сульфата никеля аккумуляторного качества по данным SMM составила 27 199 юаней/тонну, при диапазоне котировок для сульфата никеля аккумуляторного качества от 27 200 до 27 600 юаней/тонну, при этом средняя цена осталась стабильной по сравнению с вчерашним днем.
С точки зрения затрат, под влиянием общего роста цен на цветные металлы и восстановления после перепроданности, цены на никель на LME выросли. В целом, текущие производственные затраты на никелевые соли возросли. С точки зрения предложения, некоторые производители никелевых солей приостановили производство для проведения технического обслуживания из-за убытков, в то время как другие сохранили стабильные котировки. С точки зрения спроса, предприятия-производители прекурсоров отмечают снижение активности запросов из-за слабого спроса. На этой неделе объемы сделок и активность запросов на рынке оставались на низком уровне.
В перспективе ожидается, что настроения будут способствовать росту цен на никелевые соли, однако степень роста все еще будет ограничена слабым спросом в нижнем звене цепочки.
НПИ:
26 июня SMM сообщила, что средняя цена высококачественного НПИ с содержанием никеля 8-12% составила 914 юаней/метрическая тонна (с заводской доставкой, включая налог), без изменений по сравнению с предыдущим рабочим днем. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке цены на никелевую руду на Филиппинах продолжают колебаться вверх, что приводит к серьезным убыткам для отечественных производителей. Некоторые производители сократили производственные нагрузки, ожидая снижения объемов производства. В Индонезии внутренний торговый премиум за огнеупорную никелевую руду остается стабильным. Снижение цен на готовую продукцию привело к продолжающимся убыткам для производителей. Однако в настоящее время огнеупорный высококачественный никелевый матт также находится в стадии убытков, а спрос в нижнем звене цепочки слабее, чем на высококачественный НПИ, поэтому может произойти небольшое увеличение объемов производства. С точки зрения спроса, снижение запасов на социальных складах остается медленным. Цены на нержавеющую сталь продолжают тестировать исторические минимумы, а основные сталелитейные заводы испытывают слабый спрос на закупку сырья. Кроме того, с расширением экономического преимущества нержавеющего лома в качестве сырья спрос на высококачественный никелевый ферроникель может ослабеть. В целом в краткосрочной перспективе нержавеющая сталь по-прежнему будет сосредоточена на активном снижении запасов, и цены могут продолжить колебаться на минимумах. Сырьевая сторона находится под давлением, и цены на высококачественный никелевый ферроникель могут продолжать оставаться в застое.
Нержавеющая сталь:
26 июня SMM сообщила, что фьючерсный рынок нержавеющей стали продолжал сохранять сильный восходящий тренд, поддерживаемый общим ростом фьючерсов на цветные металлы и новостями о сокращении производства сталелитейных заводов, успешно преодолев отметку в 12 600 юаней/тонну. На спотовом рынке котировки сталелитейных заводов продолжали расти утром, и рыночные котировки также укрепились. Хотя общий рост был не таким быстрым, как на фьючерсном рынке, низкоценовные поставки практически исчезли. На фоне стабилизации и восстановления цен, хотя на рынке все еще сохранялось сильное ожидание, по сравнению с предыдущим периодом были заметны четкие признаки восстановления рыночных сделок. На этой неделе с восстановлением объема сделок социальные запасы нержавеющей стали сократились, снова опустившись ниже 1 млн тонн. Кроме того, когда котировки сталелитейных заводов были на низком уровне ранее, трейдеры были более активными в покупке фьючерсных заказов, что в определенной степени снизило давление на отгрузку сталелитейных заводов.
На фьючерсном рынке самый ликвидный контракт 2508 укрепился и вырос. В 10:30 утра SS2508 котировался по 12 670 юаней/тонну, что на 19 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Спотовые премии/дисконты для нержавеющей стали 304/2B в районе Уси составляли от 100 до 300 юаней/тонну. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане котировались по 7 625 юаней/тонну; холоднокатаные рулоны с необрезной кромкой 304/2B имели среднюю цену в 12 700 юаней/тонну в Уси и такую же в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B ценились по 23 800 юаней/тонну в Уси и такую же в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 котировались по 23 100 юаней/тонну в обоих городах; холоднокатаные рулоны 430/2B ценились по 7 350 юаней/тонну в Уси и Фошане.
В настоящее время рынок нержавеющей стали по-прежнему находится в традиционный период низкого потребления, при этом спрос со стороны нижнего звена не соответствует текущему уровню предложения. Кроме того, сохраняется значительная неопределенность, связанная с тарифами США, что приводит к сильному ожидательному настроению среди игроков нижнего звена. Несмотря на то, что сталелитейные заводы по нержавеющей стали в целом терпят убытки и на рынке появляются новости о сокращении производства, из-за большой производственной базы на раннем этапе текущее предложение на рынке остается на исторически высоком уровне для данного периода, и восстановление соотношения спроса и предложения потребует времени. Запасы как на сталелитейных заводах, так и на социальном уровне находятся на относительно высоких уровнях. На фоне низкого потребления скорость снижения запасов значительно замедлилась, что оказывает значительное давление на сталелитейные заводы, агентов и трейдеров по нержавеющей стали в плане отгрузки товаров, тем самым ограничивая восстановление и рост цен на нержавеющую сталь. Сырьевая сторона также находится под огромным давлением. Под влиянием ожиданий сокращения производства на сталелитейных заводах только высокоуглеродистый феррохром смог сохранить стабильные цены на тендеры на фоне сокращения производства зарубежными производителями феррохрома, однако розничная рыночная цена уже упала ниже цены на тендеры. Цены на другие сырьевые материалы, такие как высококачественный никелевый феррохром и лом нержавеющей стали, также значительно снизились, что еще больше ослабило стоимостную поддержку для нержавеющей стали. Рынок ожидает, как восстановится соотношение спроса и предложения после сокращения производства на сталелитейных заводах по нержавеющей стали.
Никелевая руда:
Цены предложения филиппинских рудников повышаются, убытки отечественных предприятий снова увеличиваются
На прошлой неделе цена FOB филиппинской никелевой руды незначительно повысилась, в то время как внутренние цены сделок пока оставались стабильными. Цена CIF филиппинской латеритной никелевой руды (NI1,3%) из Филиппин в Китай составляла 46-47 долларов США за тонну мокрым весом, а цена FOB составляла 37-38 долларов США за тонну мокрым весом; цена CIF для NI1,5% составляла 59-61 долларов США за тонну мокрым весом, а цена FOB составляла 52-53 долларов США за тонну мокрым весом. Что касается спроса и предложения, то с точки зрения предложения, хотя на основных пунктах погрузки никелевой руды в Филиппинах были осадки, непрерывные дожди в течение недели значительно повлияли на процесс погрузки никелевых рудников, и процесс погрузки в целом задерживался по сравнению с ожиданиями. С точки зрения спроса цена нижего звена на никелевый феррохром снова упала, отечественные производители никелевого феррохрома продолжали терпеть серьезные убытки, настроение по закупкам сырья было разочарованным, и поддержка со стороны спроса для цен на никелевую руду продолжала ослабевать. Что касается экспорта в Индонезию, то спрос Индонезии на никелевую руду из Филиппин возрос, а высокие цены на никелевую руду в Индонезии продолжили усиливать нежелание филиппинских рудников снижать цены. В перспективе, с учетом очевидной ценовой игры между участниками верхнего и нижнего звена производственной цепочки и ценовых колебаний со стороны Индонезии, краткосрочная цена на никелевую руду на Филиппинах может остаться стабильной на высоком уровне. Убытки отечественных предприятий продолжают расти, и они могут быть вынуждены выбирать между дорогостоящими закупками или сокращением производства.
Цены на HPM продолжили снижаться, цены в Индонезии на этой неделе колебались, но премии оставались стабильно высокими.
На прошлой неделе изменились цены на местную руду в Индонезии. Что касается премий, то основные премии на местную никелевую латеритную руду в Индонезии на этой неделе оставались на уровне 26-28 долларов США за тонну мокрого веса. Что касается базовых цен, то цена HMA оставалась стабильной с небольшим снижением во второй половине июня, достигнув 15 221 долларов США за тонну, что на 1,19% ниже по сравнению с предыдущим периодом. В целом цены на сапролитовую руду на этой неделе снизились. Цены на поставку на завод SMM для 1,6% местной никелевой латеритной руды из Индонезии составили 53,9-56,9 долларов США за тонну мокрого веса, что на 0,4 доллара США за тонну мокрого веса ниже по сравнению с предыдущей неделей. Что касается цен на лимонитовую руду, то цены на поставку на завод SMM для 1,3% местной никелевой латеритной руды из Индонезии оставались стабильными на уровне 26-28 долларов США за тонну мокрого веса, без изменений по сравнению с прошлой неделей.
Что касается сапролитовой руды, то с точки зрения предложения продолжающийся сезон дождей на Сулавеси и Галмахере остается ключевым ограничителем горнодобывающей и транспортной деятельности. Кроме того, хотя дополнительные квоты RKAB в Индонезии начали утверждаться во второй половине года, до сих пор не было заметного увеличения квот. Таким образом, медленный процесс утверждения усугубил дефицит предложения сапролитовой руды. С точки зрения спроса, цена на NPI SMM в Индонезии на этой неделе снова снизилась, при этом индонезийские заводы по производству NPI продолжают работать с убытками. Кроме того, рыночный спрос на покупку нержавеющей стали несколько ослаб из-за сокращения производства на некоторых заводах. Однако, учитывая вышеупомянутую ситуацию с дефицитом руды, индонезийские заводы, чтобы поддерживать поставки сырья, необходимого для производства, несмотря на убытки, не имеют другого выбора, кроме как пассивно соглашаться с текущими высокими ценами.
Что касается лимонитной руды, то в плане предложения, несмотря на продолжающийся сезон дождей в Индонезии, в последнее время не было заметного сокращения поставок лимонитной руды. В плане спроса большинство проектов HPAL в промышленном парке Моровали возобновили производство, что привело к увеличению рыночного спроса на лимонитную руду. Кроме того, с ожидаемым вводом в эксплуатацию более крупных проектов HPAL по плавке во второй половине года может произойти значительное увеличение последующего спроса на лимонитную руду. Глядя в будущее, цены на индонезийскую лимонитную руду могут сохраниться на хорошем уровне.
