Утренний комментарий SMM по алюминиевой оксиду 23.06
Фьючерсный рынок:В пятницу самый ликвидный фьючерсный контракт ag2509 на алюминиевую оксиду открылся на уровне 2886 юаней/т, достиг максимума в 2904 юаней/т и минимума в 2873 юаней/т, закрывшись на уровне 2899 юаней/т, что на 9 юаней/т или 0,31% выше предыдущего закрытия, при объеме открытых интересов в 298 000 лотов.
Рынок руды:По состоянию на 20 июня индекс импортного боксита SMM составил 74,43 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF боксита из Гвинеи по SMM составила 74,5 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии по SMM составила 70 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии по SMM составила 61 долл./т, что на 4 долл./т ниже предыдущего торгового дня, в основном из-за снижения цены на австралийский высокотемпературный боксит по сравнению с более ранними периодами.
Обновления отрасли:
(1) Импорт и экспорт алюминиевой оксиды в Китае: Согласно данным Таможенного управления Китая, в мае 2025 года Китай экспортировал 207 800 т алюминиевой оксиды, что на 104,6% больше, чем годом ранее; импортировал 67 500 т алюминиевой оксиды, что на 26,3% меньше, чем годом ранее; и имел чистый импорт алюминиевой оксиды в размере -140 300 т. С января по май 2025 года Китай импортировал в общей сложности 167 000 т алюминиевой оксиды, что на 85,4% меньше, чем годом ранее; экспортировал в общей сложности 1 172 300 т алюминиевой оксиды, что на 79,4% больше, чем годом ранее; и имел чистый импорт алюминиевой оксиды в размере -1 005 300 т. (На основе 8-значного кода ТН ВЭД: 28182000)
(2) Согласно SMM, начиная с 20 июня крупный алюминиевый завод в провинции Шаньдун скорректировал закупочную цену на 32% ионно-мембранный жидкий каустический соду, снизив ее на 20 юаней/т от базовой цены в 800 юаней/т; заводская цена в рамках системы двух накладных составила 780 юаней/т (примерно 2438 юаней/т при концентрации 100%).
(3) Портовые запасы боксита: Согласно статистике SMM по состоянию на 20 июня общий объем запасов боксита на девяти отечественных портах составил 22,08 млн т, что на 570 000 т меньше, чем на предыдущей неделе.
(4) Данные о перевозках боксита: Согласно данным на 20 июня общий объем еженедельных прибытий боксита на отечественные порты составил 4 200 900 т, что на 38 000 т меньше, чем на предыдущей неделе; общий объем еженедельных отгрузок боксита с основных портов Гвинеи составил 3 063 800 т, что на 1 010 800 т меньше, чем на предыдущей неделе; общий объем еженедельных отгрузок боксита с основных портов Австралии составил 1 324 300 т, что на 286 900 т больше, чем на предыдущей неделе. Сезон дождей в Гвинее обычно длится с мая по ноябрь, при этом наиболее значительное влияние наблюдается в июле и августе. По мере приближения конца июня ожидается, что влияние сезона дождей в Гвинее на поставки постепенно станет заметным.
(5) Импорт бокситов в мае 2025 года: Согласно данным Главного таможенного управления Китая, в мае 2025 года Китай импортировал 17,514 млн тонн бокситов, что на 15,32% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 29,43% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В разбивке по странам импорт из Гвинеи составил 13,223 млн тонн, что на 20,97% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 40,65% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; импорт из Австралии составил 2,96 млн тонн, что на 10,44% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 17,81% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; общий объем импорта неосновных бокситов составил 1,331 млн тонн.
Ежедневный отчет по базису: Согласно данным SMM, 20 июня индекс SMM по глинозему был на премии в размере 273,11 юаня/тонна по сравнению с последней ценой сделки по самому ликвидному контракту в 11:30 утра.
Ежедневный отчет по варантам: 20 июня общий объем зарегистрированных варантов на глинозем сократился на 6 295 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 42 900 тонн. В Шаньдуне общий объем зарегистрированных варантов на глинозем остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 0 тонн. В Хэнани общий объем зарегистрированных варантов на глинозем остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 0 тонн. В Гуанси общий объем зарегистрированных варантов на глинозем сократился на 300 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 2 701 тонну. В Ганьсу общий объем зарегистрированных варантов на глинозем остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 0 тонн. В Синьцзяне общий объем зарегистрированных варантов на глинозем сократился на 5 995 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 40 200 тонн.
Зарубежные рынки: По состоянию на 20 июня 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составляла 370 долларов США/тонну, при ставке морского фрахта в размере 22,60 доллара США/тонну, а курс продажи доллара США к юаню составлял около 7,20. Эта цена соответствует примерно 3 275 юаням/тонне для внешней продажной цены на основных внутренних портах, что на 100,19 юаня/тонну выше, чем внутренняя цена на глинозем. Окно импорта глинозема оставалось закрытым.
Итоги:
На прошлой неделе некоторые глиноземные заводы завершили техническое обслуживание и возобновили производство. В то же время, учитывая затраты на руду, появились новые сообщения о сокращении производства. Рабочая мощность глиноземных заводов увеличивалась и уменьшалась. В целом, производственная мощность алюминиевых заводов по производству глинозема снизилась на 440 000 тонн в год в месячном исчислении до 88,57 миллиона тонн в год на прошлой неделе. Спрос на спотовом рынке оставался низким, а общий запас глинозема на алюминиевых заводах увеличился на 8 600 тонн до 2,655 миллиона тонн на прошлой неделе. В краткосрочной перспективе ожидается, что фундаментальные показатели глинозема сохранят относительно низкий уровень, а спотовые цены на глинозем, вероятно, незначительно снизятся. В дальнейшем следует обратить внимание на изменения мощностей отечественных предприятий по производству глинозема и их прибыльность.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
