В первые часы четверга (19 июня) по пекинскому времени Федеральная резервная система США объявила, что сохранит целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 4,25–4,50%, что стало четвертым решением подряд сохранить ставки без изменений.
В пресс-релизе говорится, что, несмотря на колебания чистого экспорта, влияющие на американские данные, последние показатели свидетельствуют о том, что экономическая активность продолжает расти уверенными темпами. Уровень безработицы остается низким, условия на рынке труда остаются благоприятными, а инфляция остается несколько повышенной.
В заявлении подчеркивается, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) привержен достижению максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. Хотя неопределенность в отношении экономических перспектив несколько снизилась, она остается высокой. Комитет внимательно следит за рядом рисков, связанных с его двойным мандатом.
Для поддержки этих целей FOMC принял решение сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 4,25–4,50%. При рассмотрении масштабов и сроков дальнейших корректировок целевого диапазона ставки по федеральным фондам Комитет будет тщательно оценивать поступающие данные, изменения в экономических перспективах и баланс рисков.
FOMC заявил, что продолжит сокращать свои владения казначейскими облигациями, долговыми обязательствами агентств и ипотечными ценными бумагами агентств. Комитет твердо привержен поддержке максимальной занятости и возвращению инфляции к целевому уровню в 2%.
При оценке соответствующего курса денежно-кредитной политики Комитет продолжит следить за последствиями вновь опубликованной информации для экономических перспектив. Если возникнут риски, которые могут помешать достижению его целей, Комитет соответствующим образом скорректирует свою политическую позицию.
При оценке Комитет будет учитывать широкий спектр информации, включая условия на рынке труда, инфляционное давление и ожидания, а также финансовые и международные события.
Наряду с решением о процентной ставке Федеральная резервная система США также опубликовала Сводку экономических прогнозов (SEP):
Участники пересмотрели в сторону понижения свои прогнозы роста на текущий и следующий год: медианные прогнозы роста ВВП на конец 2025, 2026 и 2027 годов составили 1,4%, 1,6% и 1,8% соответственно. (В марте прогнозы составляли 1,7%, 1,8% и 1,8% соответственно.)
Участники пересмотрели в сторону повышения свои прогнозы уровня безработицы на эти три года: медианные прогнозы уровня безработицы на конец 2025, 2026 и 2027 годов составили 4,5%, 4,5% и 4,4% соответственно. (В марте прогнозы составляли 4,4%, 4,3% и 4,3%.)
Что касается инфляции, участники пересмотрели в сторону повышения свои прогнозы по инфляции ПЦЕ и базовой инфляции ПЦЕ на эти три года: медианные прогнозы по инфляции ПЦЕ на конец 2025, 2026 и 2027 годов составили 3,0%, 2,4% и 2,1% соответственно. (В марте прогнозы составляли 2,7%, 2,2% и 2,0%.)
Медианные прогнозы по базовой инфляции ПЦЕ составили 3,1%, 2,4% и 2,1% соответственно. (Все шесть показателей инфляции (с мартовскими прогнозами в 2,8%, 2,2% и 2,0% соответственно) превысили целевой показатель ФРС США в 2%.)
Внимательно изучаемый «точечный график» прогнозов процентных ставок показал, что медианный прогноз 19 политиков по процентным ставкам на конец 2024 года находится в диапазоне от 3,75% до 4,00%, что предполагает совокупное снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов с текущего уровня к концу года, в соответствии с итогами мартовского заседания.
Ник Тимираос, журналист, которого называют «голосом ФРС», прокомментировал, что ФРС США оставила открытой возможность снижения процентных ставок во второй половине года, но чиновникам потребуется увидеть ослабление на рынке труда или более убедительные доказательства того, что повышение цен, вызванное тарифами, будет относительно умеренным.
Тимираос отметил, что прогнозы процентных ставок подчеркивают расхождение мнений среди 19 чиновников: 10 из них ожидают по крайней мере два снижения процентных ставок в этом году, что меньше, чем в марте, в то время как двое ожидают одно снижение. Между тем семь чиновников считают, что в этом году изменений не будет, по сравнению с четырьмя в марте.
«Точечный график» также показал, что медианный прогноз по процентным ставкам на конец 2026 года находится в диапазоне от 3,50% до 3,75% по сравнению с 3,25% до 3,50% на мартовском заседании. Это означает, что теперь они ожидают снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов в 2026 году по сравнению с ожидаемым тремя месяцами ранее снижением на 50 базисных пунктов.
