Если ненадолго остановиться у ворот одного из заводов China XD Electric Co., Ltd. (601179.SH) в Сиане, можно увидеть, как несколько грузовиков приезжают и уезжают — оживленная картина, отражающая обилие заказов компании и высокий коэффициент загрузки производственных мощностей ее основной продукции, такой как высоковольтные коммутационные аппараты и трансформаторы, на фоне процветания отрасли.
Недавно корреспондент Cailian Press посетил China XD Electric и узнал, что третий этап строительства сверхвысоковольтных (СВ) электросетей в Китае вступает в фазу ускоренного развития, от чего компания получает значительную выгоду, и ожидается, что этот высокий уровень процветания сохранится и в будущем. На зарубежных рынках компания сосредоточивает внимание на странах, участвующих в инициативе «Пояс и путь». При поддержке производственных баз в Индонезии и Египте она стремится воспользоваться возможностями, возникающими в связи со старением электросетей в Европе и растущим спросом на электроэнергию в Юго-Восточной Азии, постоянно расширяя свое присутствие на зарубежных рынках.
Обилие заказов
В настоящее время Китай находится на фазе ускоренного развития третьего этапа строительства СВ электросетей, в первую очередь решая такие задачи, как строительство линий электропередачи для «крупных ветровых и солнечных электростанций» на северо-западе Китая на фоне создания новой энергосистемы, в которой доминируют новые источники энергии.
Соответствующий сотрудник China XD Electric сообщил корреспонденту Cailian Press, что в настоящее время у компании обилие заказов. Исходя из объема выручки компании в размере 22 млрд юаней в прошлом году, примерно можно оценить, что объем заказов, перенесенных на этот год, составляет около 10 млрд юаней.
Обилие заказов также отражается на коэффициенте загрузки производственных мощностей компании. Вышеупомянутый сотрудник заявил, что в последнее время общий производственный потенциал компании был полностью задействован. В частности, в двух основных сегментах бизнеса компании коэффициент загрузки производственных мощностей для высоковольтных коммутационных аппаратов и трансформаторов еще выше, приближаясь к полной загрузке.
Что касается графика поставок заказов, то инсайдер из отрасли сообщил корреспонденту Cailian Press, что срок поставки обычной продукции, связанной с напряжением, обычно составляет около 6-12 месяцев. Из-за своей особой природы СВ продукция имеет более длительные сроки поставки: для проектов постоянного тока и переменного тока они составляют примерно 12-18 месяцев и 18-24 месяца соответственно. «Большинство заказов, размещенных в предыдущем году, обычно поставляются в следующем году».
Для лучшего выполнения заказов представитель компании заявил, что с прошлого года были проведены соответствующие оптимизации и модернизации производственных линий. Были сделаны соответствующие инвестиции в области, где наблюдаются узкие места в производственных мощностях, такие как увеличение производственных мощностей трансформаторов и их основных компонентов. В настоящее время общая производственная мощность может удовлетворить спрос на производство заказов.
Согласно статистике объявлений о выигранных тендерах компании, собранной репортером агентства Cailian Press, общая стоимость проектов, выигранных China XD Electric в 2024 году в области электропередачи и преобразования, УВЭС и других проектов от Государственной сетевой корпорации Китая, составила примерно 8,527 млрд юаней, что составляет почти 40% от выручки компании в 2024 году.
В связи с ростом спроса со стороны клиентов из электросетевого сектора некоторые инвесторы обеспокоены потенциальной проблемой занятия средств крупными клиентами. В ответ на это компания заявила, что клиенты из электросетевого сектора, как правило, имеют обильный денежный поток и хорошую кредитоспособность. После поставки заказа компании нужно сосредоточиться только на завершении таких задач, как дебиторская задолженность, и в последние два года прогресс в обработке дебиторской задолженности был удовлетворительным.
Финансовые данные показали, что с 2022 по 2024 год дебиторская задолженность компании ежегодно составляла около 10 млрд юаней. За тот же период ее выручка достигла 18,761 млрд, 21,204 млрд и 22,281 млрд юаней, увеличившись на 30,42%, 13,02% и 5,07% в годовом исчислении соответственно, в то время как чистая прибыль составила 619 млн, 897 млн и 1,054 млрд юаней, увеличившись на 13,78%, 44,92% и 17,50% в годовом исчислении соответственно.
Представители компании признали, что несетевой бизнес является одним из их ключевых рынков, но по сравнению с клиентами из электросетевого сектора требуется больше усилий для контроля графиков поставок и платежных циклов.
Что касается перспектив отрасли, то China XD и Pinggao Electric (600312.SH) недавно заявили в своих финансовых отчетах за 2024 год, что строительство УВЭС вступило в фазу ускорения. Ожидается, что инвестиции Государственной сетевой корпорации Китая впервые превысят 650 млрд юаней в 2025 году, достигнув рекордного уровня, при этом будет продолжаться рост спроса на тендеры на поставку оборудования УВЭС.
Расширение зарубежных рынков
Анализируя зарубежные рынки, представители China XD рассказали агентству Cailian Press, что на фоне старения инфраструктуры электросетей за рубежом и резкого роста спроса на подключение новых источников энергии к сетям в условиях глобального перехода к новым источникам энергии китайское электропередающее оборудование приобретает популярность за рубежом благодаря технической адаптивности, преимуществам в стоимости и синергии всей производственной цепочки.
Компания сообщила, что оптимизирует механизмы поддержки дочерних предприятий для расширения международного бизнеса, расширяя свою деятельность на Турцию, Италию, Швецию и т.д., настаивая на экспорте как отдельного оборудования, так и системной интеграции для постоянного развития зарубежных рынков.
Согласно публичной информации, в 2024 году компания увеличила долю экспорта оборудования, выиграв тендеры, включая поставку преобразовательных трансформаторов для северо-восточного проекта по передаче электроэнергии по постоянному току сверхвысокого напряжения (ПТ СВН) в Бразилии, проекта газоизолированной камеры (ГИК) 550 кВ для АЭС «Аккую» в Турции, проекта по строительству подстанции «под ключ» в Бангладеш и проектов линий электропередачи в Малайзии.
Кроме того, у China XD есть значительные заказы за рубежом. Ранее компания в партнерстве с China Southern Power Grid выиграла тендер на строительство «под ключ» преобразовательной станции постоянного тока сверхвысокого напряжения (ПТ СВН) Киило в Чили, на сумму 2,6832 млрд юаней, которые должны быть выполнены до конца 2024 года по контрактам, действительным до 2028 года.
В целом, выручка China XD от зарубежной деятельности в 2022—2024 годах составила 2,546 млрд, 2,268 млрд и 2,825 млрд юаней, что составляет примерно 14%, 11% и 13% от общей выручки соответственно.
Представители компании отметили, что на фоне сложной глобальной динамики при осуществлении зарубежной деятельности тщательно учитываются потенциальные риски, и в настоящее время основное внимание уделяется странам «Одного пояса и одного пути», при этом Индонезия и Египет служат производственными базами и ключевыми рынками.
Согласно публичной информации, XD Indonesia обладает производственными мощностями по выпуску силовых трансформаторов напряжением от 70 кВ до 500 кВ с годовой производственной мощностью 6000 МВА, что делает ее одним из производителей в Индонезии с наиболее мощными возможностями по производству трансформаторов напряжением 500 кВ. XD Egypt является первой компанией в регионе Ближнего Востока и Северной Африки, способной производить силовые трансформаторы сверхвысокого напряжения (СВН) 500 кВ и газоизолированные металлоэнергооборудования (ГИМЭО).
Сообщается, что в последние годы старение оборудования электросетей в развитых экономиках, таких как Европа и Япония, продолжает оставаться актуальной проблемой, при этом примерно 40% распределительных сетей в Европе эксплуатируются уже более 40 лет. Недавние перебои с электроснабжением в Испании, Португалии, а также в отдельных районах юга Франции прозвучали как тревожный звонок, напоминающий о важности и срочности строительства электросетей.
По прогнозам МЭА (Международного энергетического агентства), на развивающихся рынках основные страны Юго-Восточной Азии, такие как Индонезия и Вьетнам, из-за роста населения и перемещения производств, как ожидается, потребуют среднегодовых темпов роста инвестиций в электроэнергетику (включая электроснабжение) на уровне 30%, чтобы удовлетворить спрос. Среднегодовой объем инвестиций в электросети Юго-Восточной Азии в период с 2026 по 2030 год может достичь 30 млрд долларов США.
