После того как ОПЕК+ официально объявила о продолжении в июле увеличения добычи сверх квоты, инвесторы в энергетической отрасли начали сосредотачиваться на главном вопросе: когда закончится этот раунд увеличения добычи? Каковы будут последующие последствия?
В качестве предыстории, чтобы поддержать стабильность цен на нефть, восемь стран ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией решили в 2023 году добровольно сократить добычу на 2,2 млн баррелей в сутки (барр./сут).После обсуждений эти страны начали снимать ограничения с апреля этого года темпами в 137 000 барр./сут. Поскольку «ведущие страны» организации все больше недовольствовались такими членами, как Казахстан и Ирак, которые добывали нефть сверх своих квот, политика увеличения добычи нефти быстро перешла в «оружие».
Включая последнее объявленное в июле увеличение добычи,восемь стран ОПЕК+ продолжат снимать ограничения на добычу третий месяц подряд темпами в 411 000 барр./сут.
Каким будет следующий шаг?
Аналитики, включая Мартейна Ратса из Morgan Stanley, в докладе от 2 июня отметили,что ОПЕК+, вероятно, продолжит увеличивать добычу в течение следующих трех месяцев, что приведет к снижению цен на нефть.
Это означает, что к октябрю этого года сокращение добычи на 2,2 млн барр./сут будет полностью отменено.
Аналитики Morgan Stanley заявили в докладе: «Последнее объявление свидетельствует о том, что темпы увеличения квот на добычу не замедляются. Увеличение квот может создать возможности для Саудовской Аравии увеличить добычу, а Кувейт и Алжир также в определенной степени выиграют от этого».
Однако остальным членам «Группы восьми» будет сложно добиться такого же роста добычи из-за увеличения квот. Morgan Stanley отметила,что в мае ОПЕК+ достигла лишь около двух третей запланированного увеличения добычи, поэтому этот разрыв, скорее всего, сохранится и в июне, и в июле.
Аналитики также отметили, что по мере завершения ремонтных работ на НПЗ спрос на сырую нефть войдет в сезонный пик (обычно достигающий пика в мае), в сочетании с здоровой перерабатывающей маржой, стимулирующей объемы переработки сырой нефти, что все вместе обеспечит краткосрочную поддержку ценам на нефть. Однако по мере того, как влияние тарифной политики США постепенно проявляется, а поставки из стран, не входящих в ОПЕК, ускоряются, эта поддержка может ослабеть к концу года.
В докладе прогнозируется, что средняя цена на нефть марки Brent составит 57,5 доллара за баррель в последних двух кварталах этого года и еще больше снизится до 55 долларов за баррель в первой половине следующего года.
Между тем Goldman Sachs, который также считает, что спрос на сырую нефть замедлится к концу года, в своем докладе от воскресенья прогнозирует, что темпы увеличения добычи ОПЕК+ продолжатся только до августа. Ранее инвестиционный банк ожидал, что ОПЕК+ приостановит увеличение добычи после июля.
Даан Страйвен и другие аналитики Goldman Sachs отмечают, что текущие фундаментальные показатели спотовой нефти относительно напряжены, а такие факторы, как превышение ожиданий данных о мировой экономической активности и сезонный летний спрос, поддерживают продолжение увеличения добычи. Поэтому к 6 июля, когда будет определен уровень добычи на август, степень замедления спроса в то время может оказаться недостаточной, чтобы остановить темпы увеличения добычи.
Goldman Sachs теперь считает, что в условиях увеличения добычи странами, не входящими в ОПЕК+, и влияния замедления мировой экономики в третьем квартале этого года ОПЕК+ сохранит существующие квоты на добычу неизменными с сентября, хотя «риск продолжения увеличения добычи все еще существует».
Аналитики сохраняют свой прогноз в отношении средней цены на нефть марки Brent на уровне 60 долларов за баррель до конца этого года с дальнейшим снижением до 56 долларов в 2026 году.
Почему сегодня цены на нефть все еще растут?
По состоянию на момент публикации, после того как ОПЕК+ в прошлую субботу официально объявила о целях по увеличению добычи в июле, фьючерсы на нефть марки Brent подскочили почти на 3% в понедельник.
(Источник: TradingView)
Основной причиной роста цен на нефть стал удар беспилотника, нанесенный Украиной по российской авиабазе. Кроме того, рынок уже учел новость об увеличении добычи на прошлой неделе, что также способствовало росту цен в понедельник.
Стивен Иннес, управляющий партнер SPI Asset Management, прокомментировал ситуацию, заявив: «Похоже, что торговля сырой нефтью внезапно осознала существование геополитических рисков… Россия стратегически провоцируется, и рынок должен подготовиться к решительным ответным мерам. «
Иннес также заявил, что ОПЕК+, у которой ранее была основная задача защищать цены на нефть, теперь перешла к стратегии, в которой приоритет отдается добыче, — используя сырую нефть в качестве оружия для наказания нарушителей квот, выдавливая американских производителей сланцевой нефти и завоевывая расположение Вашингтона, все это «похоже на танец на краю финансовой пропасти». Он отметил: «Если Саудовская Аравия играет в долгосрочную игру, они делают ставку на то, что нынешнее падение цен на нефть станет ценой за будущий контроль над рынком».
