Согласно данным опроса SMM, производство нержавеющей стали в Китае в мае 2025 года незначительно снизилось на 1,04% по сравнению с предыдущим месяцем и выросло на 6,34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Производство различных серий показало значительные различия: производство 200-й серии снизилось на 4,82% по сравнению с предыдущим месяцем; 300-я серия показала незначительное снижение на 0,05% по сравнению с предыдущим месяцем; а производство 400-й серии выросло на 1,44% по сравнению с предыдущим месяцем.
Несмотря на то, что производство нержавеющей стали достигло рекордного максимума в марте, а затем последовали снижения в апреле и мае, общий объем предложения остался высоким. В мае производство нержавеющей стали продолжало сталкиваться с дилеммой убыточности из-за затрат. После того как в середине месяца макроэкономические потрясения ослабли, внимание рынка вернулось к фундаментальным факторам, выявив слабый спрос со стороны нижних звеньев и общую стагнацию рынка, что усилило конкуренцию между сталелитейными заводами. Однако под влиянием инерции производства и стимулирования благоприятными макроэкономическими условиями в начале мая, которые привели к улучшению спотовых сделок, масштабы сокращения производства в этом месяце были ограниченными.
Что касается производства различных серий, то 300-я серия сохранила относительно стабильный объем производства, в то время как ранее увеличенное производство 200-й серии значительно снизилось. Несмотря на то, что 300-я серия нержавеющей стали по-прежнему несет убытки из-за затрат, поскольку цены на высококачественный никелевый железорудный концентрат (NPI) достигли дна в течение месяца, себестоимость производства продолжила снижаться, что смягчило масштабы убытков сталелитейных заводов. В то же время арбитражные операции между фьючерсами и спотом, вызванные колебаниями на фьючерсном рынке, снизили фактическую цену сделок с 300-й серией нержавеющей стали, при этом спотовые сделки по низким ценам показали умеренную активность. В отличие от этого, для 200-й серии нержавеющей стали сосредоточенный переход производства сталелитейных заводов на раннем этапе привел к резкому росту предложения, но никакого существенного улучшения спроса со стороны нижних звеньев не наблюдалось, что привело к серьезному дисбалансу между спросом и предложением и резкому падению цен, побудив сталелитейные заводы активно сокращать производство 200-й серии.
В перспективе июня рынок нержавеющей стали официально вступит в традиционный период низкого потребления. После того как макроэкономические потрясения временно ослабнут, логика функционирования рынка вернется к доминированию фундаментальных факторов спроса и предложения. Ранее под влиянием тарифной политики США цены на фьючерсы нержавеющей стали резко упали. В настоящее время рынок продолжает сталкиваться с ситуацией, характеризующейся избыточным предложением, слабым спросом и пессимистическими настроениями, при этом цены на фьючерсы колеблются на минимумах, что впоследствии приводит к снижению спотовых цен до недавних минимумов. Несмотря на то что некоторые предприятия начали сокращать производство в мае, общий объем производства в отрасли остается на исторически высоком уровне. Под давлением растущей неопределенности внешнего спроса, вялого внутреннего спроса и недостаточной уверенности рынка маржинальная прибыль предприятий по производству нержавеющей стали резко сократилась. Ожидается, что в июне еще больше сталелитейных заводов начнут сокращать производство и реализовывать планы технического обслуживания, а общий объем производства в отрасли, как ожидается, продолжит снижаться, что позволит смягчить текущий серьезный дисбаланс между спросом и предложением.
