Трамп сказал, что он считает, что Иран хочет достичь соглашения, которое «спасет много жизней», и что соглашение может быть достигнуто «в течение следующих нескольких недель». Трамп также выразил желание направить инспекторов в Иран.
ФРС США опубликовала протокол майского заседания по установлению процентных ставок
Согласно CCTV News, 28 мая по местному времени ФРС США опубликовала протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам, состоявшегося 6-7 мая. Протокол показал, что ФРС согласилась сохранить целевой диапазон ставки федеральных фондов в пределах от 4,25% до 4,5%. Участники единогласно согласились с тем, что при рассмотрении масштабов и сроков дальнейших корректировок целевого диапазона ставки федеральных фондов Комитет будет тщательно оценивать последующие данные, изменения в экономических перспективах и баланс рисков. В протоколе говорится, что при оценке соответствующего курса денежно-кредитной политики Комитет продолжит следить за влиянием будущей информации на экономические перспективы. Участники заявили, что при оценке будут учитываться широкий спектр информации, включая условия на рынке труда, инфляционное давление и инфляционные ожидания, а также финансовые и международные события.
Комитет пришел к выводу, что неопределенность в отношении экономических перспектив еще больше возросла. Участники отметили, что если инфляция сохранится, а перспективы экономического роста и занятости ослабнут, Комитет может столкнуться с трудными компромиссами. Окончательный масштаб корректировок государственной политики и их влияние на экономику остаются крайне неопределенными. На этом фоне все участники согласились с тем, что целевой диапазон ставки по федеральным фондам следует сохранить на уровне 4,25–4,5%. Рассматривая перспективы денежно-кредитной политики, участники единодушно считают, что, учитывая сохраняющуюся устойчивость экономического роста и рынка труда, Комитет имеет все возможности дождаться большей ясности в отношении перспектив инфляции и экономической активности. Было целесообразно придерживаться осторожного подхода до тех пор, пока не станут более ясными чистые экономические последствия ряда корректировок государственной политики.
Glencore осуществляет значительные закупки российской меди на LME
Во вторник Bloomberg сообщил о рыночных новостях о том, что за последние три торговых дня склад Лондонской металлической биржи (LME) в Роттердаме получил заявки на поставку примерно 15 000 тонн меди, что привело к значительному снижению запасов меди на LME. В сообщении говорится, что основным трейдером, стоящим за этими заявками на вывоз грузов, был глобальный товарный гигант Glencore, который планировал отправить медь в Китай. Примечательно, что в сделках участвовало значительное количество российской меди.
Как известно, с момента полномасштабного начала российско-украинского конфликта в 2022 году ужесточение санкций, введенных Европой и США против России, привело к постоянному накоплению запасов российской меди на LME. В апреле 2024 года США и Великобритания объявили о новых торговых ограничениях на российский алюминий, медь и никель, включая запрет LME и Чикагской товарной биржи (CME) принимать новую российскую металлическую продукцию, при этом допуская соответствующие запасы металлов.
Каковы последствия?
«После введения США и Великобританией санкций против российской меди в апреле 2024 года на долю российской меди приходилось более 50% запасов меди на европейских складах LME, а Китай стал одним из основных направлений экспорта российской меди после введения санкций», — рассказал журналистам Чжан Вэйсинь, исследователь по цветным металлам из China Securities Futures. После того как Россия и Украина возобновили переговоры и предложили рамки прекращения огня в мае этого года, Glencore, возможно, делает ставку на ослабление санкций США и Великобритании в отношении России. На фоне роста спроса на спотовом рынке в Китае, высоких премий за импортную медь и потенциального ослабления санкций США и Великобритании в отношении России, если Glencore возобновит торговлю российской медью, это, как ожидается, облегчит ситуацию с «дефицитом меди» на рынке.
Корреспондент узнал, что в марте этого года цены на медь в США подскочили до 11 633 долларов за тонну, при этом премия по сравнению с медью на LME достигла 1570 долларов за тонну. Гу Фэнда, главный аналитик Guosen Futures, заявил, что высокая премия за медь в США непосредственно спровоцировала бум «трансокеанского арбитража» и привлекла постоянный приток мировой спотовой меди в США, что еще больше усугубило диспропорцию между спросом и предложением в разных регионах. В настоящее время премия за медь в США по сравнению с медью на LME составляет 683 доллара за тонну, что по-прежнему значительно выше исторического среднего значения за аналогичный период.
«Благодаря благоприятной динамике фундаментальных показателей меди и притоку части спотовой меди в США продолжают расти ожидания дефицита меди на рынках за пределами США, что также является важной причиной значительных закупок российской меди Glencore в этот раз», — сказал Сианьфэй Цзи, исследователь по цветным металлам в Guotai Junan Futures.
Данные показывают, что с конца апреля запасы меди на LME продолжают сокращаться. На этой неделе темпы сокращения запасов меди на LME еще больше ускорились, в настоящее время они снизились до 154 300 тонн, достигнув новых периодических минимумов. В то же время количество зарегистрированных варантов на медь на LME также сократилось, в настоящее время оно снизилось до 83 125 тонн. Количество аннулированных варантов составило 71 175 тонн, а доля аннулированных варантов составила 46,13%, оставаясь на высоком уровне.
На внутреннем рынке Вэйсинь Чжан отметил, что из-за «расследования по статье 232» США в отношении критически важных минералов мировые гиганты сырьевой торговли перенаправили медь, изначально предназначенную для Азии, в США, даже перемаркируя чилийские медные слитки Antofagasta в соответствии со стандартами США. Это привело к задержкам или отменам долгосрочных контрактов на импортную медь в Китай, запланированных на апрель и май, что привело к росту премий за спотовую медь в Китае и созданию напряженной ситуации с предложением спотовой меди.
«Потенциальная импортная деятельность Glencore может помочь смягчить дефицит поставок меди в Китае», — заявил Юньфэй Ван, руководитель департамента инвестиционного консультирования ShanJin Futures. В настоящее время мировые запасы катодной меди находятся на средних исторических уровнях, в то время как внутренние запасы меди остаются на исторических минимумах. С точки зрения динамики ценовых спредов, премия за медь в США по сравнению с медью на LME остается высокой, но в условиях усиления волатильности цен на рынке постепенно возникают расхождения.
В политическом плане после того, как введение политики США «взаимных тарифов» было отложено, рынок ожидал ускорения экспорта медного лома из США и увеличения поставок сырья. Однако внутренние цены TC пока не демонстрируют признаков улучшения поставок сырья. Что касается запасов, то по состоянию на неделю, завершившуюся 28 мая, тенденция к накоплению запасов меди в США приостановилась, в то время как внутренние социальные запасы также продемонстрировали признаки стабилизации. В целом Ван считает, что «волна арбитража» на американской медь может в какой-то момент обратиться вспять, создавая потенциал для снижения цен на медь, хотя пока никаких признаков обращения не наблюдается.
Цзи отметил, что инвесторам следует внимательно следить за тем, введет ли Трамп дополнительные 25-процентные тарифы на импортную медь. Если ожидания повышения тарифов будут продолжать учитываться в ценах, это может поддерживать высокие ценовые спреды между медью в США и на LME, при этом поставки из Южной Америки и других регионов будут постоянно перенаправляться в США, оставляя другие регионы в состоянии постоянного дефицита.
«В краткосрочной перспективе, при нынешних структурах спредов, изменение глобальных торговых потоков меди, по-видимому, лишь вопрос времени», — заявил Ван. В среднесрочной и долгосрочной перспективе внимание рынка меди по-прежнему сосредоточено на условиях поставок медной руды и перспективах спроса.
