Черные металлы демонстрируют более узкие колебания, основное внимание уделяется изменениям в экспорте
На прошлой неделе черные металлы колебались в узком диапазоне, при этом железная руда продолжала опережать другие черные металлы, в то время как кокс демонстрировал более слабую динамику. На макроэкономическом фронте Государственное статистическое управление Китая опубликовало макроэкономические данные за январь-апрель, свидетельствующие о том, что данные по недвижимости оставались вялыми, с существенным годовым снижением инвестиций, связанных со сталью, и числа новых строек. За рубежом сводный PMI и PMI в обрабатывающей промышленности США выросли, что побудило производственные предприятия наращивать запасы в мае на фоне опасений по поводу будущего дефицита поставок. На спотовом рынке колебания фьючерсов на этой неделе были узкими, а рыночные настроения были вялыми. Рынок строительных материалов пострадал от высоких температур и дождливой погоды, что привело к ослаблению спроса. В краткосрочной перспективе, согласно отслеживанию опроса SMM, некоторые доменные печи имеют новые годовые планы технического обслуживания, при этом производство чугуна демонстрирует тенденцию к снижению, хотя абсолютные значения остаются высокими, ограничивая ослабление поддержки затрат. Для стали с приходом сезона высоких температур и дождей спрос на строительные материалы замедлится, но спрос со стороны обрабатывающей промышленности остается устойчивым. Поддерживаемый прибылью, спад экспорта ограничен, а точка перегиба для запасов пяти основных видов стальной продукции еще не наступила. В целом фундаментальные показатели стального рынка могут временно поддерживать хорошее состояние, без непосредственного риска снижения экспорта. В сочетании с умеренной поддержкой затрат цены на сталь, как ожидается, будут слабо колебаться в краткосрочной перспективе на текущей основе, при этом предыдущие уровни поддержки будет трудно эффективно преодолеть.
Железная руда: обострение противостояния между спросом и предложением, цены продолжают слабо колебаться
На прошлой неделе импортный рынок железной руды демонстрировал колеблющуюся тенденцию, при этом ценовой центр постепенно снижался. В начале недели рыночные ожидания по поводу улучшения спроса выросли из-за таких сигналов смягчения денежно-кредитной политики, как снижение ставки LPR. Однако в четверг на заседании Государственного совета основное внимание было уделено технологическому сектору, что обеспечило ограниченную поддержку черным металлам, а рыночные настроения остались вялыми. Сбои на стороне предложения, такие как корректировки лицензий на добычу полезных ископаемых в Гвинее и авария в порту в Перу, кратковременно подтолкнули цены на руду вверх. Однако сезонное снижение конечного спроса и продолжающееся падение видимого потребления в конечном итоге привели к снижению цен, которые вновь ослабли. Спрос на спотовом рынке был относительно стабильным. Возьмем, к примеру, марку руды PB fines на портах провинции Шаньдун: средняя недельная цена снизилась на 8 юаней/тонну по сравнению с предыдущей неделей. В перспективе рынок железной руды, как ожидается, столкнется со слабыми фундаментальными факторами спроса и предложения. Стоит отметить, что высокий экспорт стали частично компенсирует слабый внутренний спрос, оказывая определенную поддержку ценам на руду. В целом, под влиянием слабых отраслевых ожиданий цены на руду, как ожидается, продолжат испытывать давление и будут демонстрировать узкий и слабый колебательный тренд.
Кокс: Рынок, как ожидается, будет слабым на этой неделе, ожидается второй раунд снижения цен
С точки зрения предложения, угольные шахты продолжают идти на уступки, чтобы повысить прибыльность коксохимических заводов, при этом большинство коксохимических заводов поддерживают стабильное производство. Однако отгрузки сталкиваются с определенными препятствиями, что приводит к небольшому накоплению запасов кокса на коксохимических заводах и увеличению давления на продажи. С точки зрения спроса, несмотря на умеренную прибыльность сталелитейных заводов, в настоящее время большинство сталелитейных заводов имеют средний и высокий уровень запасов кокса, что приводит к низкой заинтересованности в закупках кокса и постепенному росту желания снизить цены на кокс. Что касается фундаментальных факторов сырья, то добыча на угольных шахтах осуществляется в штатном режиме, однако фактические запасы коксующегося угля высоки, что создает давление на продажи. Покупатели нижнего звена занимают выжидательную позицию, при этом доля несостоявшихся онлайн-аукционов высока. Заинтересованность в закупках со стороны коксохимических и сталелитейных предприятий слабая, и отсутствует готовность к пополнению запасов. В результате цены на коксующийся уголь будут продолжать испытывать давление на снижение. В целом дисбаланс спроса и предложения на рынке кокса продолжает накапливаться, а стоимостная поддержка ослабевает. Впоследствии цены на кокс могут продолжить испытывать давление на снижение, ожидается второй раунд снижения цен.
Арматура: Спрос ограничен высокими температурами на севере и дождями на юге; потенциальный рост спроса перед Драконьим фестивалем
На прошлой неделе цены на арматуру колебались в застойной фазе. Текущая средняя цена по стране составляет 3 164 юаня/тонну, что на 44 юаня/тонну ниже, чем неделей ранее. С точки зрения предложения, маржинальная прибыль сталелитейных заводов в последнее время снизилась, при этом некоторые сталелитейные заводы в северо-западном регионе Китая планируют остановить производство, что указывает на потенциальное снижение объема производства в будущем. Некоторые электропечные заводы, прошедшие ранее техническое обслуживание, возобновили производство, и уровень эксплуатации продолжал расти на этой неделе. Однако проблема сбора металлолома сохраняется, и сталелитейные заводы несут значительные убытки при производстве основных спецификаций, что заставляет их продолжать работать в основном в периоды непиковой нагрузки на электроэнергию в краткосрочной перспективе. В целом, уровень эксплуатации трудно повысить. Со стороны спроса, под влиянием недавней высокой температуры на севере и осадков на юге, прогресс строительства на низовом уровне был медленным, а темпы закупок замедлились, что привело к вялому спросу в целом. По мере приближения сезона уборки пшеницы на севере в июне, некоторые проекты могут ускориться, чтобы уложиться в сроки. Кроме того, с приближением праздника Дуаньу на следующей неделе, может наблюдаться фазовый рост спроса. По имеющимся данным, большинство агентов работают с низким уровнем запасов, а товары отгружаются напрямую с завода для извлечения ресурсов. Нижний предел цены имеет сильное сопротивление к снижению, и сталелитейные заводы явно не желают снижать цены, что обеспечивает некоторую поддержку спотовым ценам. В перспективе, в настоящее время нет значительных положительных макроэкономических сигналов. На этапе напряженного баланса спроса и предложения, рыночные настроения остаются относительно осторожными. Ожидается, что спотовые цены будут колебаться в ограниченном диапазоне, а контракт RB2510, как ожидается, будет торговаться в диапазоне 3,000-3,180.
HRC: Производство немного сокращается на фоне макроэкономического спада; цены на HRC стабилизируются, но тенденция слабее
На прошлой неделе фьючерсный рынок колебался в ограниченном диапазоне и стабилизировался, но тенденция была слабее. Спотовые рыночные цены упали на 10-30 юаней/т по сравнению с прошлой пятницей, при этом общий объем рыночных сделок был умеренным в течение недели, в основном сосредоточенным во второй половине недели. С точки зрения предложения, под влиянием технического обслуживания на некоторых сталелитейных заводах на севере и востоке Китая на прошлой неделе, производство HRC снова снизилось и находится на низком уровне по сравнению с тем же периодом в предыдущие годы. Со стороны спроса, конечный спрос на низовом уровне остается устойчивым, а объемы торговых поставок умеренные. Социальные запасы в крупных выборках продолжают снижаться, а темпы снижения расширяются. По регионам, сокращение на рынках востока и севера Китая больше, чем на юге и в центральном Китае, а также в северо-восточном регионе. В то же время, темпы отгрузки некоторых сталелитейных заводов немного ускорились, а запасы на заводах также немного снизились по сравнению с предыдущей неделей. В настоящее время общий объем запасов горячекатаного проката SMM составляет 4,187 млн тонн, что на 222 300 тонн меньше, чем неделей ранее. Что касается затрат, то чугун вступил в цикл пика и отката, но в краткосрочной перспективе остается в застое, а поддержка затрат пока не ослабла. С точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения влияние ремонтных работ несколько снизилось, но темпы восстановления медленные, что приводит к относительно небольшому краткосрочному давлению на предложение. В то же время, поскольку темпы производства в обрабатывающей промышленности постепенно замедляются, ожидается постепенное ослабление спроса. В краткосрочной перспективе трудно увидеть значительные движущие силы роста на макроэкономических новостях. Однако, учитывая определенный спрос на пополнение запасов перед праздниками, ожидается, что запасы горячекатаного проката продолжат сокращаться, но с меньшим падением. Цены на горячекатаный прокат могут оставаться в застое в диапазоне 3150—3230 долларов за тонну.
Лом стали: настроения на рынке осторожные, цены на лом стали могут оставаться в застое
С точки зрения предложения, на этой неделе фьючерсный рынок колебался, а настроения на рынке были относительно осторожными. Торговцы несколько ускорили темпы продаж. С точки зрения спроса, на этой неделе два электросталеплавильных завода возобновили производство в соответствии с графиком, и операционная активность электросталеплавильных заводов возросла. Согласно опросу SMM, операционная активность 50 электросталеплавильных заводов по всей стране, в основном производящих строительные материалы, составила 38,46%, что на 1,3% выше, чем неделей ранее, и спрос на лом стали возрос. В перспективе, по мере повышения температуры, деятельность по переработке и утилизации лома стали может быть ограничена. В то же время под давлением убытков неопределенность производства электросталеплавильных заводов возрастает, а объем закупок лома стали может соответственно снизиться. Доменные сталеплавильные заводы, учитывая затраты, также будут проявлять осторожность при закупке лома стали. Поэтому ожидается, что и предложение, и спрос на лом стали будут слабыми, а цены могут оставаться в застое.
