Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase, широко известный как «король Уолл-стрит», в понедельник предупредил, что рынки и представители центральных банков недооценивают риски, связанные с рекордным дефицитом США, тарифами и международной напряженностью.
В тот день Даймон подробно изложил свои взгляды на ежегодной конференции JPMorgan Chase Investor Day в Нью-Йорке. Он заявил, что считает, что риски роста инфляции и даже стагфляции недостаточно отражены в оценках фондового рынка, при этом американские акции оправились от апрельских минимумов.
«Мое личное мнение заключается в том, что люди слишком хорошо себя чувствуют, потому что вы еще не увидели реального воздействия тарифов. Рынок упал на 10%, а затем отскочил на 10%. Это необычайный уровень самоуспокоения», — сказал Даймон.
«У нас огромный дефицит; наша центральная организация, на мой взгляд, почти самоуспокоена. Вы все думаете, что они могут справиться со всем. Но я не думаю, что они могут», — добавил он.
Заявление Даймона прозвучало после того, как Moody's объявила о понижении высшего кредитного рейтинга правительства США с Aaa до Aa1, сославшись на опасения по поводу растущего долгового бремени страны. За последние несколько месяцев рынки были нестабильными из-за опасений, что торговая политика президента США Трампа приведет к росту инфляции и замедлению роста в крупнейшей экономике мира.
В тот день Даймон также предупредил, что текущие ожидания рынка относительно прибыли компаний из индекса S&P 500 слишком оптимистичны. Он ожидает, что эти прогнозы прибыли еще больше снизятся, поскольку компании сокращают или отзывают свои прогнозы на фоне неопределенности.
«В начале года прогнозировался рост прибыли на уровне около 12%, но он может упасть до 0% через шесть месяцев», — добавил он: «Как только ожидания прибыли будут пересмотрены в сторону понижения, коэффициент цена/прибыль (P/E) также снизится, и это, естественно, скажется на ценах акций».
Кроме того, вопрос о том, когда Даймон уйдет в отставку, вновь вышел на первый план. Он повторил то, что сказал в прошлом году: «Если я проработаю еще четыре года, а затем еще два года в качестве исполнительного председателя, это будет долго. «Это говорит о том, что он может официально уйти в отставку с поста генерального директора в течение следующих пяти лет.
Влияние тарифов
Когда речь заходит о макроэкономических темах, комментарии Даймона становятся еще более резкими. Он считает, что полное влияние тарифов, введенных администрацией Трампа, еще не ощущается, и даже при нынешних уровнях тарифы «довольно высокие».
Он также предупредил о многих рисках, связанных с торговлей, отметив, что вероятность роста инфляции и стагфляции выше, чем думают люди. По мнению Даймона, вероятность стагфляции (периода экономического спада, сопровождающегося ростом инфляции) «может быть в два раза выше, чем ожидает рынок».
Кроме того, геополитические риски также вызывают беспокойство. Даймон заявил, что риски «очень, очень высокие». Он сказал: «Мы не знаем, как развернутся события в ближайшие несколько лет».
Даймон — не единственный генеральный директор крупного банка, который в понедельник предупредил о надвигающемся влиянии тарифов. Джейн Фрейзер, генеральный директор Citigroup, заявила в своем блоге, что «неопределенность сохраняется». Она написала: «Компании приостанавливают принятие решений, откладывают капитальные затраты и прекращают набор персонала».
Она отметила: «Мы вступаем в новую фазу глобализации — фазу, в которой меньшее внимание уделяется сотрудничеству и большее — стратегическим собственным интересам. Давние предположения ставятся под сомнение не только тарифами, но и более глубокими потрясениями доверия. Краткосрочные последствия уже очевидны, а долгосрочная траектория переписывается в режиме реального времени».
В этом плане JPMorgan Chase действительно дало понять, что бизнес некоторых клиентов может замедлиться в этом квартале.
Трой Рорбо, согенеральный директор коммерческого и инвестиционного банка JPMorgan Chase, заявил, что банк проинформировал инвесторов о том, что из-за того, что корпоративные клиенты продолжают находиться в режиме «выжидания» в отношении таких сделок, как слияния и поглощения, доход JPMorgan Chase от инвестиционного банкинга во втором квартале, как ожидается, снизится на «средне-высокий однозначный процент» в годовом исчислении, в то время как доход от торговых операций, как ожидается, вырастет на «средне-высокий однозначный процент» в годовом исчислении.
Выручка от инвестиционно-банковской деятельности в основном зависит от корпоративных сделок.
