Итоги утреннего совещания по алюминию SMM 19 мая
Фьючерсный рынок: вечером в пятницу самый ликвидный контракт на алюминий SHFE 2507 открылся на уровне 20 125 юаней/т, с максимальной ценой 20 300 юаней/т, минимальной ценой 20 100 юаней/т и закрылся на уровне 20 190 юаней/т, что на 60 юаней/т или 0,30% выше предыдущего расчетного уровня. В тот же день алюминий на LME открылся на уровне 2500 долларов США/т, с максимальной ценой 2504 долларов США/т, минимальной ценой 2461,5 долларов США/т и закрылся на уровне 2485,5 долларов США/т, что на 14,5 долларов США/т или 0,58% ниже.
Макроэкономика: (1) Трамп: в ближайшие две-три недели будут введены новые тарифы для многих стран. (Нисходящий тренд ★) (2) Годовые инфляционные ожидания в США в мае достигли самого высокого уровня с 1981 года; потребительское доверие незначительно снизилось до второго по величине показателя за всю историю наблюдений, но завершило четырехмесячную серию резких падений. (Нисходящий тренд ★) (3) Переговоры между Россией и Украиной продлились всего два часа. Россия потребовала от Украины вывода войск в качестве условия прекращения огня, что Украина сочла «неприемлемым» и назвала переговоры «бесплодными», предложив встречу президентов России и Украины. Стороны согласились только на обмен 1000 военнопленными и продолжение переговоров после представления условий прекращения огня. (Нейтрально)
Фундаментальные факторы: (1) На прошлой неделе операционная активность ведущих предприятий в секторе переработки алюминия в нижнем звене цепочки поставок Китая снизилась на 0,3 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 61,6%, что объясняется слабым спросом в секторах первичных сплавов и экструзии, а также слабыми заказами. Ожидается, что операционная активность незначительно снизится и на этой неделе. (Нисходящий тренд ★) (2) 14 мая правительство Гвинеи распорядилось аннулировать промышленные и полупромышленные лицензии на добычу для более чем 40 горнодобывающих компаний, включая «Axis Minérales, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-267-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 2-11-2018-1er-11-2033». Понимается, что данное право добычи связано с некоторыми проектами, которые в настоящее время занимаются добычей и экспортом бокситов. Недавно действующие проекты в этом горнодобывающем районе получили уведомления о приостановке, что связано с годовой мощностью по производству бокситов, превышающей 10 млн т. Соответствующие компании могут вести переговоры с правительством. Конкретное влияние еще предстоит оценить, и SMM продолжит следить за ситуацией. Эта новость вызвала озабоченность рынка по поводу поставок сырья из бокситов, что привело к резкому росту фьючерсов на глинозем в ночной сессии. (Бычий тренд ★) (3) По данным статистики SMM, по состоянию на 19 мая внутренние социальные запасы первичного алюминия в Китае составили 585 тыс. тонн, что на 4 тыс. тонн больше, чем в прошлый четверг. (Медвежий тренд ★)
Рынок первичного алюминия: Утром в пятницу цены на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) упали до уровня 20 200 юаней/тонну и колебались. На востоке Китая из-за недавней тенденции к сокращению запасов поставщики в целом проявляли сильную готовность удерживать цены на стабильном уровне. В сочетании с тем, что крупные трейдеры закупают товар с премией к рыночной цене, премия на рынке продолжала расти, в основном на уровне 10-20 юаней/тонну к сделкам SMM. В пятницу цена на алюминий SMM A00 составила 20 270 юаней/тонну, что на 80 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день, с премией в 70 юаней/тонну к контракту 06, что на 20 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. На центральном китайском рынке цены на алюминий сдвинулись вверх, и поставщики зафиксировали значительный рост прибыли. Чтобы реализовать прибыль по месячному контракту, большинство поставщиков продолжали сталкиваться с падением цен на спотовые премии и дисконты. Сделки SMM в центральном Китае были с дисконтом в 10-20 юаней/тонну. Цена на алюминий SMM A00 в центральном Китае по контракту SHFE алюминий 2506 составила 20 200 юаней/тонну, что на 90 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Спред между ценами в Хэнани и Шанхаем составил -70 юаней/тонну и был на уровне контракта 2506.
Вторичное сырье из алюминия: В прошлую пятницу на рынке алюминиевого лома в целом наблюдалось снижение цен. В середине-конце мая, когда сезон затишья и пиковый сезон сменяют друг друга, предприятиям по переработке нижнего звена сложно выполнять заказы, и закупки в основном обусловлены неотложной потребностью. Централизованные котировки на прессованный алюминиевый лом из использованных алюминиевых банок (UBC) колебались в пределах 15 300-15 900 юаней/тонну (без учета налогов), в то время как котировки на измельченный алюминиевый лом из тензометрического алюминия колебались в пределах 15 750-17 250 юаней/тонну (без учета налогов). В краткосрочной перспективе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит колебаться на высоких уровнях. Дефицит предложения продуктов из тензометрического алюминиевого лома вряд ли изменится, что обеспечит сильную ценовую поддержку. Цены на продукты из кузнечного алюминиевого сплава по-прежнему будут определяться колебаниями цен на первичный алюминий, и ожидаются незначительные корректировки.
Вторичный алюминиевый сплав: в прошлую пятницу цена на алюминий A00 по данным SMM снизилась на 80 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 270 юаней/т. Внутренние цены на алюминиевый сплав SMM ADC12 оставались в диапазоне 20 300-20 500 юаней/т. На импортном рынке котировки на ADC12 за рубежом в основном находились в диапазоне 2400-2410 долларов США/т, при этом фактические цены сделок в некоторых регионах опустились ниже 2400 долларов США/т. В прошлую пятницу цены на алюминий незначительно снизились, и вторичный алюминиевый рынок в основном сохранял стабильность и наблюдал за ситуацией. Некоторые предприятия, ограниченные слабым спросом, активно снизили цены на 100 юаней/т. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цена на ADC12 будет сохранять колебательную тенденцию в узком диапазоне.
Итог: в последнее время алюминиевый рынок получил поддержку благодаря улучшению внутренней и зарубежной макроэкономической среды, однако бычьи и медвежьи факторы переплетаются. С точки зрения предложения, внутренние мощности по производству алюминия приближаются к своему потолку, а недостаточное восстановление гидроэнергетики в провинции Юньнань усугубило региональный дефицит предложения, ограничивая рост производства алюминиевых слитков. С точки зрения затрат, внезапное отзывание лицензий на добычу полезных ископаемых в Гвинее в прошлую пятницу ночью привело к остановке производства в некоторых горнодобывающих районах, вызвав опасения рынка относительно поставок сырья бокситов и потенциально повысив затраты на глинозем, хотя конкретное влияние еще предстоит оценить. С точки зрения спроса он сталкивается с двойным давлением со стороны внутренней сезонной слабости и торговой неопределенности, что делает значительный рост маловероятным в краткосрочной перспективе. Запасы алюминиевых слитков снизились до низкого уровня за аналогичный период, а напряженная спотовая ликвидность поддерживает цены на алюминий. В целом, положительные макроэкономические факторы обеспечивают нижнюю поддержку ценам на алюминий, а низкие запасы еще больше укрепляют устойчивость цен. Однако давление на спрос вне сезона ограничивает пространство для роста. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на показатели внутреннего и зарубежного спроса, а также на условия поставок бокситов.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленной цепочки SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
