Сегодня начнется реформа государственных фондов.
7 мая председатель Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг (ККРЦБ) У Цин заявила на пресс-конференции, организованной Информационным управлением Госсовета, что сегодня будет опубликован «План действий по содействию высококачественному развитию государственных фондов». План направлен на оптимизацию структуры комиссионных активно управляемых акционерных фондов, изменение ситуации, при которой фондовые компании получают «гарантированную прибыль вне зависимости от рыночной конъюнктуры», совершенствование системы оценки эффективности работы отрасли и побуждение фондовых компаний переключить свое внимание с «акцента на масштабы» на «акцент на доходность», что лучше отражает общие интересы, взаимное развитие и взаимный успех между управляющими фондами и инвесторами, а также стремление сформировать благоприятный цикл «повышения доходности, притока средств и стабильности рынка».
«План действий по содействию высококачественному развитию государственных фондов был разработан на основе более чем 30 тематических исследований, в ходе которых были собраны мнения инвесторов, институтов и других заинтересованных сторон, с особым акцентом на узкие места, проблемы и болевые точки, которые волнуют инвесторов», — сказала У Цин. С внедрением плана реформы государственные фонды будут уделять больше внимания интересам инвесторов, еще больше повышая чувство выгоды инвесторов.
Каковы основные моменты этого плана реформирования государственных фондов? У Цин уже обозначила приоритеты отрасли, отвечая на вопросы журналистов.
Во-первых, оптимизировать структуру комиссионных активно управляемых акционерных фондов, требуя от фондов с низкой доходностью снизить комиссионные за управление. Как стало известно корреспондентам Cailian Press, несколько фондовых компаний собираются запустить серию инновационных продуктов с «опорными» плавающими ставками комиссионных.
Во-вторых, включить показатели превышения доходности фонда над эталонной и прибыльность/убыточность инвесторов в показатели оценки эффективности работы.
В-третьих, четкие эталонные показатели сравнения эффективности работы послужат мерилом для оценки реальной эффективности работы продуктов.
В-четвертых, четко указать, что вес оценки эффективности работы за трехлетний период должен составлять не менее 80%.
В-пятых, ускорить разработку правил по управлению государственными фондами-инвестиционными консультантами.
В-шестых, Ву Цин упомянул философию ценностного инвестирования Уоррена Баффета, призвав к появлению на рынке вековых компаний и выдающихся инвестиционных институтов.
Четыре «особенности» для стимулирования высококачественного развития публичных фондов
Ву Цин сообщил, что предстоящая реформа публичных фондов будет сосредоточена на четырех ключевых направлениях:
Во-первых, особо укрепить выравнивание интересов с инвесторами. Реформа будет особо укреплять выравнивание интересов между публичными фондами и инвесторами путем оптимизации структуры комиссионных активно управляемых акционерных фондов, требуя от фондов с низкой доходностью взимать более низкие комиссии за управление и изменить ситуацию, когда фондовые компании получают «гарантированную прибыль независимо от рыночной конъюнктуры» за счет механизма плавающих комиссий за управление.
В то же время показатели, непосредственно связанные с жизненно важными интересами инвесторов, такие как превышение доходности фонда над эталонной и ситуация с прибылью и убытками инвесторов, будут включены в систему оценки эффективности фондовых компаний и управляющих фондами, побуждая фондовые компании переключить свое внимание с «акцентирования внимания на масштабе» на «акцентирование внимания на доходности».
Во-вторых, особо повысить стабильность инвестиционного поведения фонда. Для решения таких проблем, как смещение стиля и несоответствие продуктов, для каждого фонда следует установить четкие показатели эффективности, которые будут служить эталоном для измерения реальной эффективности продуктов, тем самым предотвращая отклонение инвестиционного поведения продуктов от их названий и позиционирования. В то же время компании должны создать всеобъемлющие механизмы стимулирования и сдерживания, указав, что вес оценок за три года должен составлять не менее 80%, чтобы уменьшить явление, когда управляющие фондами спешат покупать при непрерывном росте цен и продавать при непрерывном падении цен, и повысить долгосрочную доходность продуктов.
В-третьих, мы должны уделить первоочередное внимание повышению способности обслуживать инвесторов. Мы должны ускорить внедрение правил по управлению консультантами по инвестициям в публичные фонды для содействия стандартизированному развитию.
В-четвертых, мы должны уделить особое внимание направленности работы по развитию и расширению акционерных фондов.С реализацией плана реформирования государственные фонды будут уделять больше внимания интересам инвесторов, и чувство выгоды инвесторов еще больше усилится.
Ву Цин также упомянул Уоррена Баффета, который должен уйти на пенсию в этом году. Он сказал, что, хотя Баффет уходит на пенсию в этом году, фундаментальные принципы долгосрочного ценностного инвестирования, рационального инвестирования и стремления вознаградить инвесторов не уйдут на пенсию. После ухода Баффета на пенсию эта эра также призывает к появлению новых великих инвесторов. На нашем рынке есть группа выдающихся предприятий и предпринимателей, и можно с уверенностью сказать, что на нем обязательно появятся группа отличных инвесторов и инвестиционных институтов. Возможно, не появится один или два гуру фондового рынка, но на нашем рынке обязательно появятся некоторые вековые фирмы, инвестиционные институты и отличные инвестиционные команды.
В этом году Ву Цин неоднократно раскрывал ключевые моменты реформирования государственных фондов.
26 сентября прошлого года на заседании Политбюро ЦК КПК было предложено «уверенно продвигать реформу государственных фондов», и эта тема также неоднократно упоминалась на последующих крупных совещаниях.
Что касается развертывания высококачественных реформ государственных фондов, Ву Цин ранее раскрывал основные идеи соответствующих реформ в январе и марте этого года.
В январе этого года на пресс-конференции, проведенной Информационным управлением Госсовета, Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (ККРЦБ) впервые раскрыла план реформирования. Представляя работу, связанную с выходом среднесрочных и долгосрочных фондов на рынок, Ву Цин раскрыл, что после тщательного обследования и демонстрации ККРЦБ предложила некоторые целенаправленные меры по реформированию, и был разработан предварительный план реформирования.
В своем выступлении Ву Цин предоставил показатели реформирования по нескольким направлениям:
Во-первых, мы должны продолжать содействовать снижению комиссионных. Начиная с 2025 года комиссионные за продажу фондов будут еще больше снижены, что, как ожидается, позволит инвесторам сэкономить примерно 45 млрд юаней в год на общих комиссионных;
Во-вторых, мы должны активно развивать акционерные фонды. Реформирование государственных фондов поможет увеличить свободно обращающуюся рыночную капитализацию акций класса А как минимум на 10% ежегодно в течение следующих трех лет;
В-третьих, мы должны увеличить инновации в отношении средне- и низковолатильных продуктов и превратить пилотные программы по продуктам с плавающей ставкой в регулярные;
В-четвертых, мы должны создать механизм быстрой регистрации фондов, торгуемых на бирже (ETF), акциями. В принципе, регистрация должна быть завершена в течение пяти рабочих дней с даты принятия заявки;
В-пятых, укреплять руководство регулированием классификации и оценки.Увеличить вес таких показателей, как доля объема фондов акций и долгосрочная доходность, в регулятивной классификации и оценке;
Шестое, стимулировать самостоятельные покупки. Фондовые управляющие компании будут самостоятельно приобретать определенную долю своей годовой прибыли в фондах акций, находящихся под их управлением;
Седьмое, с точки зрения торговли, разрешить институциональным инвесторам, таким как публичные фонды, более активно участвовать в качестве стратегических инвесторов в частных размещениях акций публично торгуемых компаний и т.д.
Восьмое, решительно пресекать чрезмерно спекулятивное поведение, такое как «высокая текучесть портфеля» и «смещение стиля», и усилить расследования и наказание за незаконную и несоответствующую деятельность.
На пресс-конференции «Двух сессий» в марте этого года реформа отрасли публичных фондов вновь оказалась в центре внимания.
У Цин заявил, что план реформы публичных фондов вот-вот начнет реализовываться, с акцентом на механизмы системы оценки. Долгосрочная система оценки публичных фондов с периодом более трех лет будет дополнительно усовершенствована, чтобы стимулировать долгосрочное ценностное инвестирование.
Фактически, помимо предстоящего плана реформы публичных фондов, с начала этого года были реализованы несколько мер, включая «План действий по содействию высококачественному развитию индексированного инвестирования на рынке капитала» и реформу ставок комиссионных публичных фондов. Хотя объем публичных фондов быстро растет, а их доля увеличивается, доходность также постепенно повышается.
В качестве примера реформы ставок комиссионных публичных фондов, путем поэтапного снижения совокупной ставки комиссионных, по оценкам, инвесторы смогут ежегодно сэкономить более 45 млрд юаней. В то же время благодаря продвижению реформы ставок комиссионных интересы фондовых управляющих компаний и инвесторов будут более тесно согласованы.
