Комментарий на обеденное время по самому ликвидному контракту на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) от 7 мая 2025 года
Сегодня в утренней сессии самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SN2506) открылся на уровне 261 950 юаней/тонна, что незначительно выше цены закрытия предыдущего торгового дня (260 970 юаней/тонна). В течение сессии цены колебались вверх, достигнув максимума в 264 000 юаней/тонна. К полудню он закрылся на уровне 260 560 юаней/тонна, с внутридневным приростом в 0,09%. Количество открытых позиций увеличилось на 2 529 лотов, а настроения на рынке были осторожными.
В настоящее время поставки оловянной руды по-прежнему ограничены медленными темпами возобновления добычи в районе Ва в Мьянме и поэтапным возобновлением добычи на руднике Биси в Демократической Республике Конго (ДРК) (восстановление до 60-70% от нормального уровня), что приводит лишь к незначительному ослаблению дефицита руды в краткосрочной перспективе. Производство очищенного олова в стране ограничено наличием сырья, при этом уровень загрузки мощностей на заводах в провинциях Юньнань и Цзянси остается низким. Тарифы на переработку (TC) находятся на исторических минимумах, оказывая давление на прибыльность плавки. Однако ожидания возобновления добычи в Мьянме постепенно укрепляются, и увеличение предложения после второго квартала может ограничить потенциал роста цен на олово.
245%-ная тарифная политика США в отношении экспорта традиционного припоя продолжает сдерживать спрос (на долю которого приходится 40% потребления олова), но некоторые предприятия по переработке в нижней части производственной цепочки постепенно возобновили работу после праздника Дня труда, высвободив некоторый спрос на пополнение запасов по более низким ценам. Премиальные котировки на спотовом рынке расходятся, но сделки по высоким ценам остаются вялыми.
В плане внутренней макроэкономической политики ускоренное строительство узловых узлов «Вычисления на Востоке, данные на Западе» и более быстрое размещение специальных облигаций местных органов власти могут потенциально стимулировать спрос на промышленные металлы.
