С апреля на рынке карбоната лития продолжает преобладать слабая динамика, обусловленная дисбалансом спроса и предложения. Цены на спотовом и фьючерсном рынках опустились ниже порога в 70 000 юаней/тонну, достигнув новых минимумов с 2021 года.
Фьючерсные цены упали почти на 70% за последние два года.
Карбонат лития аккумуляторного класса (среднесуточная цена, юань/тонна) Источник изображения: SMM
Спотовый рынокСогласно данным SMM, цены на спотовом рынке карбоната лития значительно снизились. В начале апреля средняя цена карбоната лития аккумуляторного класса составляла около 74 000 юаней/тонну. В начале прошлой недели (21 апреля) карбонат лития аккумуляторного класса торговался по цене 69 300-72 400 юаней/тонну, со средней ценой 70 850 юаней/тонну. В пятницу (25 апреля) он торговался по цене 68 200-71 400 юаней/тонну, со средней ценой 69 800 юаней/тонну, что означает снижение среднесуточной цены на неделю примерно на 1 300 юаней/тонну.
Фьючерсный рынокВ начале апреля цена на самый ликвидный фьючерсный контракт LC2509 на карбонат лития составляла около 74 000 юаней/тонну. 21 апреля самый ликвидный фьючерсный контракт LC2507 на карбонат лития опустился ниже порога в 70 000 юаней/тонну до 68 500 юаней/тонну и закрылся на уровне 68 180 юаней/тонну 25 апреля.
21 июля 2023 года фьючерсы на карбонат лития были включены в список на Гуанчжоуской фьючерсной бирже с ценой открытия в 218 000 юаней/тонну. Всего за два года они опустились ниже порога в 70 000 юаней/тонну, что означает падение почти на 70%.
SMM считает, что, хотя некоторые предприятия по производству литиевых химикатов на верхнем звене производственной цепочки сократили объемы производства, общий объем производства остается на высоком уровне. Текущие цены на руду также демонстрируют тенденцию к снижению, что затрудняет поддержку роста цен на карбонат лития. Учитывая текущую ситуацию с спросом и предложением на рынке и тенденции цен на сырье, ожидается, что цены на карбонат лития в краткосрочной перспективе останутся слабыми и волатильными.
Согласно исследовательскому отчету, опубликованному Industrial Futures, США дали положительные сигналы в отношении тарифов на Китай, и настроения на рынке несколько улучшились. Однако слабая фундаментальная ситуация на рынке литиевых химикатов остается неизменной. Компании по производству катодов не значительно увеличили свои производственные графики, сохраняя закупки карбоната лития по мере необходимости. Давление на накопление запасов остается высоким на всех звеньях. Хотя производственные линии на основе руды на верхнем звене производственной цепочки несколько сократили объемы производства, мощности соленых озер постепенно входят в период сезонного увеличения производства, и давление на избыток предложения остается ограниченным.
На основе анализов крупных институтов снижение как фьючерсных, так и спотовых цен на карбонат лития в основном объясняется инерцией расширения предложения и замедлением роста спроса. Медленное усвоение запасов ограничит потенциал роста цен на карбонат лития, которые, как ожидается, будут колебаться в диапазоне 65 000-75 000 юаней/тонну в этом году.
С точки зрения текущих цен на литий, они приближаются к себестоимости добычи на внешних рудниках, и некоторые компании уже могут нести убытки. В долгосрочной перспективе высокозатратные мощности могут постепенно выйти с рынка, но ситуация с избытком предложения вряд ли изменится в краткосрочной перспективе.
Несколько публично торгуемых компаний по производству литиевых химикатов сообщили о своих первых квартальных убытках.
На фоне достижения дна цен на литий даже ведущие публично торгуемые компании по производству литиевых химикатов не избежали воздействия спада в отрасли, и несколько компаний перешли от прибыли к убыткам в 2024 году.
Tianqi Lithium (002466)В 2024 году компания достигла операционного дохода в размере 13,063 млрд юаней, что на 67,75% меньше, чем годом ранее, и чистого убытка, причитающегося акционерам публично торгуемых компаний, в размере 7,905 млрд юаней по сравнению с чистой прибылью в размере 7,297 млрд юаней за аналогичный период прошлого года, перейдя от прибыли к убыткам. Компания заявила, что, несмотря на достижение годового роста объемов производства и продаж литиевых соединений и производных в 2024 году, под влиянием рыночных колебаний цен на литиевые продукты общая рыночная цена на литиевые продукты продемонстрировала значительную тенденцию к снижению, что привело к существенному снижению цен на продажу литиевых продуктов и валовой прибыли компании по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, из-за несоответствия временных циклов между механизмом ценообразования химического литиевого концентрата Talison, контролируемого компанией, и механизмом ценообразования продаж литиевых химикатов компании, компания понесла временный операционный убыток в 2024 году.
Ganfeng Lithium (002460)В 2024 году компания достигла операционного дохода в размере 18,906 млрд юаней, что на 42,66% меньше, чем годом ранее, и чистого убытка в размере 2,074 млрд юаней, что на 141,93% меньше, чем годом ранее. Ganfeng Lithium заявила, что в 2024 году мировая отрасль литиевых химикатов претерпела глубокую корректировку. Под влиянием изменений в структуре спроса и предложения и рыночных колебаний цен на литиевые продукты цены на продажу литиевых химикатов и литиевых аккумуляторов снизились, что привело к годовому снижению операционных показателей компании.
Chengxin Lithium (002240)В 2024 году компания достигла операционного дохода в размере 4,581 млрд юаней, что на 42,38% меньше, чем годом ранее, и чистого убытка в размере 622 млн юаней по сравнению с чистой прибылью в размере 702 млн юаней за аналогичный период прошлого года, перейдя от прибыли к убыткам. Компания заявила, что в 2024 году отрасль литиевых химикатов оставалась в состоянии спада. Непрерывное выведение новых мощностей и замедление роста спроса привели к перепроизводству на рынке, а также к значительному снижению цен на литиевые химикаты и литиевые концентраты.
Dianchi.cn отметила, что «гиганты литиевой отрасли» — Tianqi Lithium и Ganfeng Lithium — достигли пика своей производительности в 2022 году с прибылью, превышающей 20 млрд юаней, в размере 23,059 млрд юаней и 20,5 млрд юаней соответственно. Chengxin Lithium достигла чистой прибыли в размере 5,552 млрд юаней в 2022 году, что стало ее лучшим показателем за всю историю.
Всего за два года, в 2024 году, Tianqi Lithium понесла самый крупный годовой убыток с момента листинга, Ganfeng Lithium также сообщила о своем первом годовом убытке с момента листинга, а Chengxin Lithium сообщила о своем первом убытке с момента переименования в 2020 году.
Однако в первом квартале 2025 года некоторые публично торгуемые компании достигли незначительных улучшений за счет оптимизации затрат и интеграции ресурсов. Например, Tianqi Lithium ожидает чистой прибыли, причитающейся акционерам публично торгуемых компаний, в размере 82-123 млн юаней в первом квартале по сравнению с убытком в размере 3,897 млрд юаней за аналогичный период прошлого года.
Tianqi Lithium заявила, что с постоянным накоплением вновь закупленного литиевого концентрата в Китае и постепенным усвоением запасов литиевого концентрата себестоимость химического литиевого концентрата, используемого в производственных затратах различных производственных площадок компании, в основном приближается к последней закупочной цене. В то же время под влиянием положительного воздействия наращивания производственных мощностей и технологической модернизации собственных заводов компания достигла годового роста объемов производства и продаж литиевых соединений и производных в первом квартале 2025 года.
Вывод:
В целом ожидается, что достижение дна и волатильность цен на литий будут продолжаться. Компании, имеющие собственные рудники, обладают большей устойчивостью, в то время как компании, полагающиеся на внешние рудники, могут продолжать нести убытки. Будущее восстановление отрасли будет зависеть от стабилизации цен на литий, выхода мощностей и размещения продуктов с высокой добавленной стоимостью. В то же время ожидается, что компании отраслевой цепочки повысят прибыльность за счет постоянного снижения производственных затрат за счет технологических обновлений, оптимизации процессов и улучшения управления.
