В понедельник наиболее торгуемый контракт SHFE медь 2505 колебался вниз, в то время как LME медь откатилась до 9700 долларов прошлой ночью. Премия COMEX меди сократилась, а внутренний ближайший спред 4-5 сместился к структуре B. Торговля на рынке спотовой меди немного улучшилась в понедельник, так как снижение цен на медь стимулировало пополнение запасов со стороны потребителей. Спотовые премии выросли до 15 юаней/тонна, а запасы LME снизились до 211 тысяч тонн вчера.
На макроуровне представитель Белого дома заявил, что президент США объявит о своей взаимной тарифной политике в эту среду. Goldman Sachs ожидает, что политика установит взаимный тариф в 15% на всех торговых партнеров, что выше ранее предполагаемых 10%. Мы считаем, что риск стагфляции экономики США ускоряется и столкнется с рядом контрмер со стороны партнерских стран, усиливая ожидания замедления мировой экономики. Кроме того, Трамп предупредил, что если Россия и Украина не прекратят огонь и соглашение по шахтам останется в тупике, будут введены вторичные тарифы в размере 25%-50% на российскую нефть, что еще больше подогреет рыночные опасения.
Член ФРС Уильямс отметил, что политики в целом считают, что повышение тарифов создаст вероятность увеличения инфляционных ожиданий. ФРС будет внимательно следить за основными данными, особенно за ценами и экономическими активностями в отраслях, затронутых тарифами. В настоящее время уместно поддерживать умеренно жесткую денежную политику.
Со стороны отрасли Codelco (Национальная медная корпорация Чили) сообщила, что ее экспорт рафинированной меди в США в первом квартале увеличился на 50% по сравнению с прошлым годом.
Восстановление базовой инфляции в США ограничивает пространство для снижения процентных ставок ФРС. Зарубежные инвестиционные банки ожидают, что базовая ставка взаимных тарифов достигнет 10%-15%, что еще больше повысит ожидания стагфляции экономики США и замедления мировой экономики. С точки зрения фундаментальных факторов, ситуация с ограниченным предложением рудников остается неизменной, с расширением отрицательных значений TC. Центр социального запаса слегка сместился вниз, но текущий фокус торговли не сосредоточен на фундаментальных факторах. Ожидается, что цены на медь в краткосрочной перспективе сохранят колебания вниз, с акцентом на развитие внешней торговли.
(Источник: Jinyuan Futures)
