》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленной цепочки SMM
》Заказать для просмотра исторических цен на металл SMM
3.31 Сводка утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсы: Наиболее активный контракт SHFE на алюминий 2505 открылся ночью на уровне 20,590 юаней/тонна, достигнув максимума 20,640 юаней/тонна и минимума 20,555 юаней/тонна, закрывшись на уровне 20,575 юаней/тонна, снизившись на 35 юаней/тонна или 0,17%. Вчера LME алюминий открылся на уровне 2,563.5 долларов/тонна, достигнув максимума 2,570.5 долларов/тонна и минимума 2,545 долларов/тонна, закрывшись на уровне 2,550 долларов/тонна, снизившись на 9 долларов/тонна или 0,35%.
Макроэкономика: (1) 31 марта Национальное бюро статистики опубликовало официальные данные PMI для производственного сектора и непроизводственного сектора за март. В феврале индекс PMI для производственного сектора составил 50,2%, увеличившись на 1,1 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на значительное восстановление производственной активности. (Нейтрально) (2) Президент США Трамп планирует объявить о "взаимных тарифах" 2 апреля по местному времени. Если Трамп введет широкую тарифную политику на следующей неделе, он столкнется с коллективными контрмерами со стороны глобальных торговых партнеров. (Негативно★) (3) Индекс цен на личное потребление (PCE) в США вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,5% по сравнению с предыдущим годом в феврале 2025 года, в то время как ядро PCE выросло на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, с годовым темпом роста, ускорившимся с 2,7% до 2,8%. (Негативно★)
Основные показатели: (1) По данным SMM, композитный индекс PMI китайской алюминиевой перерабатывающей промышленности в марте 2025 года составил 61,6%, выше отметки 50. (Позитивно★); (2) Коэффициент использования мощностей ведущих предприятий китайской проволочно-кабельной промышленности составил 60%, увеличившись на 2% по сравнению с предыдущей неделей, сохраняя восходящий тренд. Недавние операционные данные показывают, что коэффициент использования мощностей в отрасли стабильно растет, главным образом из-за приближающегося этапа выполнения заказов, связанных с проектами энергосетей, в апреле, а также благодаря новым заказам. Предприятия спешат выполнить заказы заранее, чтобы увеличить запасы готовой продукции. По мере ускорения строительства проектов УВЭС и передачи электроэнергии ожидается увеличение давления на отгрузку, что вынудит предприятия повышать использование мощностей и еще больше увеличивать коэффициенты использования. (Позитивно★) (3) По данным SMM, крупный алюминиевый завод в Шаньдуне повысил цену тендера на аноды на 139 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем в апреле. Спот-цена на аноды в апреле 2025 года составила 5,205 юаней/тонна, с ценой приемки 5,237 юаней/тонна. (Позитивно★) (4) По данным SMM, запасы первичного алюминия в основных регионах потребления Китая 31 марта составили 800,000 тонн, снизившись на 2,000 тонн по сравнению с прошлым четвергом и на 27,000 тонн по сравнению с прошлым понедельником. (Позитивно★)
Рынок первичного алюминия: В четверг вечером наблюдалось резкое падение, утренняя сессия продолжала торговаться в диапазоне. Цены на алюминий значительно снизились в пятницу, так как поставщики не хотели продавать по низким ценам. В частности, трейдеры на востоке Китая наблюдали снижение настроений, с SMM A00, цитируемым на паритет и +10 юаней/тонна. В пятницу SMM A00 был на паритете с контрактом SHFE на алюминий 2504, с SMM A00 алюминиевыми слитками, зарегистрированными на уровне 20,620 юаней/тонна, снизившись на 190 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем. В центральном Китае рынок удерживал котировки из-за отступления фьючерсов. SMM центральный Китай A00 был зарегистрирован на уровне 20,540 юаней/тонна против контракта SHFE на алюминий 2504, снизившись на 170 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, с разницей цен между Хэнань и Шанхаем -80 юаней/тонна.
Вторичное сырье алюминия: Спот-цена на первичный алюминий резко снизилась на 190 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем в пятницу, с SMM A00 спот на уровне 20,620 юаней/тонна. Цены на лом алюминия в целом следовали за снижением цен на алюминий. В пятницу цены на брикетированный лом UBC были снижены на 100 юаней/тонна до 15,300-16,050 юаней/тонна (без налога), а цены на измельченный алюминиевый лом были снижены на 0-100 юаней/тонна до 16,350-17,350 юаней/тонна (без налога). Снижение цен на лом алюминия было менее выраженным, чем на первичный алюминий, с разницей цен между A00 алюминием и ломом алюминия, немного сужающейся. Текущий спрос на нижнем уровне остается слабым, с предприятиями по переработке лома осуществляющими своевременные закупки. Запасы сырья находятся на низком уровне, и общие рыночные сделки умеренны. В краткосрочной перспективе цены на лом алюминия могут колебаться в диапазоне, следуя за первичным алюминием.
Вторичные алюминиевые сплавы: Цены на алюминий резко снизились в пятницу, с SMM A00, снизившимися на 190 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем до 20,620 юаней/тонна. Домашние цены SMM ADC12 были снижены на 100 юаней/тонна до диапазона 20,900-21,100 юаней/тонна. На импортном рынке, зарубежные котировки ADC12 остаются твердыми выше 2,500 долларов/тонна, с окном импорта, остающимся закрытым. В пятницу цены на алюминий отказались от прироста двух предыдущих дней, с вторичным рынком алюминия, в целом, снижающим цены на 100 юаней/тонна или удерживаясь. Рыночные сделки были слабыми. Несбалансированность предложения и спроса на рынке вторичных алюминиевых сплавов еще не ослабла, и цены на ADC12 останутся под давлением.
Итог: На макроуровне, неожиданное ускорение ядра индекса цен PCE в США увеличило неопределенность в экономическом прогнозе США. Новый раунд тарифов США является волатильным, беспокоя глобальный алюминиевый рынок. С точки зрения фундаментальных показателей, алюминиевая промышленная цепочка в основном позитивна, с сезонной тенденцией к снижению запасов в "золотом марте и серебряном апреле", становясь все более очевидной. Запасы алюминиевых слитков резко снизились и приближаются к отметке 800,000 тонн. Конечное потребление в таких секторах, как электромобили, стабильно растет, а спрос на пополнение запасов на нижнем уровне также восстанавливается. По мере приближения пикового сезона потребления объемы заказов и коэффициенты использования в большинстве секторов возобновляют рост, вместе с постоянным снижением запасов социальных алюминиевых слитков, обеспечивая поддержку снизу для цен на алюминий. Однако краткосрочный рынок все еще несколько подавляется внешними негативными факторами, с долларом США, восстанавливающимся до высоких уровней, оказывая давление на базовые металлы. Внимание сосредоточено на уровне поддержки 20,500 юаней/тонна для наиболее активного контракта SHFE на алюминий. Необходимо продолжать внимательно следить за изменениями макросентимента и фактическим выпуском спроса на нижнем уровне.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
