Проблемы отрасли при высоких ценах на медь: двойное снижение коэффициента использования мощностей по производству катодной меди и вторичного медного прутка, накопление запасов [Анализ SMM]

март 24, 2025, at 6:43 вечера

Проблемы медной промышленности при высоких ценах на медь: двойное снижение коэффициента использования мощностей по производству рафинированного и вторичного медного прутка с накоплением запасов [Анализ SMM]: По мере продолжения роста цен на медь, в условиях подавления потребления абсолютными ценами и пассивного снижения коэффициента использования мощностей по производству вторичного медного прутка в период наблюдения за политикой, дисконт вторичного медного прутка к фьючерсам на медь снижался на протяжении всего марта. Разница в ценах между катодным медным прутком и вторичным медным прутком достигла максимального уровня с сентября 2024 года. На этом фоне какова текущая ситуация на рынке рафинированного и вторичного медного прутка? Увеличилось ли предложение анодных пластин? Подробный анализ далее:

По мере продолжения роста цен на медь, при подавленном потреблении из-за абсолютных цен и пассивном снижении коэффициента использования мощностей заводов по производству вторичного медного прутка в период наблюдения за политикой, скидки на вторичный медный пруток по отношению к фьючерсам на медь упали в течение всего марта. Разница в ценах между рафинированным и вторичным медным прутком достигла максимального уровня с сентября 2024 года. В этом контексте как сейчас выглядит рынок рафинированного и вторичного медного прутка? Увеличилось ли предложение анодов? Вот подробный анализ: С ростом цен на медь, скидка на вторичный медный пруток в провинции Цзянси по отношению к фьючерсам на медь показана на графике ниже. Во-первых, с точки зрения рынка вторичной меди, работа заводов по производству вторичного медного прутка и анодов выглядит следующим образом: По мере продолжения роста цен на медь, предложение вторичной меди немного увеличилось по сравнению с предыдущим периодом. Хотя большинство поставщиков удерживали грузы из-за ожиданий дальнейшего роста, что привело к дефициту сырья для вторичной меди, высокие абсолютные цены постоянно подавляли конечное потребление. Спрос на сырье для вторичного медного прутка со стороны предприятий также был слабым, что привело к снижению спроса на сырье. Кроме того, с первоначальной финализацией политики обратного начисления, ожидание рынка также ограничило коэффициент использования мощностей заводов по производству вторичного медного прутка. По данным SMM, еженедельный коэффициент использования мощностей таких заводов снижался три недели подряд. На фоне ослабления спроса и замедления потребления, скидки на вторичный медный пруток по отношению к фьючерсам на медь непрерывно уменьшались, расширяя разницу в ценах между платой за переработку анодов и скидками на вторичный медный пруток, делая плату за переработку анодов более выгодной (как показано на графике). По данным SMM, с начала марта многие предприятия по производству вторичного медного прутка начали выпускать аноды. С точки зрения рафинированного медного прутка, под давлением высоких абсолютных цен и расширения разницы в ценах между рафинированным и вторичным медным прутком, как текущие, так и новые заказы на рафинированный медный пруток снизились в разной степени. Многие предприятия по производству рафинированного медного прутка сообщили, что часть потребления уже перешла на вторичный медный пруток. Однако, по данным SMM, запасы готовой продукции на предприятиях по производству вторичного медного прутка остаются высокими, поэтому основное внимание рынка все еще сосредоточено на сокращении запасов. Как показано на графике, данные SMM указывают, что запасы готовой продукции на предприятиях по производству рафинированного медного прутка снова значительно увеличились. Коэффициент использования мощностей может продолжить снижение, и стоит отметить, что трейдеры рафинированного медного прутка снова используют стратегию конкурентоспособных цен, что может дополнительно увеличить давление на продажи продукции этих предприятий. В заключение, по мере продолжения роста цен на медь, хотя расширение разницы в ценах между рафинированным и вторичным медным прутком дает вторичному медному прутку больше экономических преимуществ, ограниченное перераспределение потребления привело к высоким запасам готовой продукции как на предприятиях по производству рафинированного, так и вторичного медного прутка. Коэффициент использования мощностей обоих типов предприятий снизился, а общее потребление на рынке медного прутка подавляется высокими ценами на медь, что усиливает давление на продажи. Если цены на медь продолжат расти, подавление будущего потребления может усилиться. В условиях периода наблюдения за политикой для вторичного медного прутка и постоянного слабого потребления рафинированного медного прутка, восстановление коэффициента использования мощностей предприятий по производству рафинированного и вторичного медного прутка будет зависеть от принятия цен на медь下游接受度。