SMM

ШАНХАЙ, 17 марта (SMM) –
Медь
В пятницу вечером медь на LME открылась на уровне $9,797 за тонну, достигла максимума $9,822.5 за тонну и минимума $9,761.0 за тонну в течение сессии, закрывшись на уровне $9,793.0 за тонну. Общая тенденция показала начальный рост, затем снижение и колебания, с изменением на 0.45%. Объем торгов составил 15,419 лотов, открытый интерес составил 302,095 лотов. В пятницу вечером наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2504 открылся на уровне 80,120 юаней за тонну, достиг максимума 80,160 юаней за тонну и минимума 79,690 юаней за тонну, закрывшись на уровне 79,880 юаней за тонну. Общая тенденция показала колебательное снижение, с изменением на 0.00%. Объем торгов составил 14,333 лотов, открытый интерес составил 143,098 лотов. На макроуровне индекс потребительского доверия в США за март снизился третий месяц подряд, в то время как ожидания инфляции выросли, прогнозируя годовой уровень инфляции на следующий год в 4.9%, что является самым высоким уровнем с 2022 года. Кроме того, министр торговли США заявил о возможном введении тарифов на импорт автомобилей в следующем месяце. Индекс доллара США сначала вырос, затем снизился, оставаясь около четырехмесячного минимума, что поддержало цены на медь. Фундаментально, цены на медь продолжили расти, в то время как спотовое потребление оставалось слабым, а желание закупок со стороны downstream значительно снизилось. Кроме того, сегодня последний торговый день для контракта 2403, и ожидается, что спотовые премии останутся относительно стабильными, при этом улучшение потребления downstream маловероятно. В целом, с учетом низкого уровня индекса доллара США, ожидается, что цены на медь сегодня найдут поддержку снизу.
Алюминий
Фьючерсный рынок: В пятницу наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2505 открылся на уровне 20,985 юаней за тонну, достиг максимума 20,990 юаней за тонну, минимума 20,905 юаней за тонну и закрылся на уровне 20,935 юаней за тонну, снизившись на 55 юаней за тонну или 0.26%. В тот же день алюминий на LME открылся на уровне $2,683 за тонну, достиг максимума $2,688.5 за тонну, минимума $2,678.5 за тонну и закрылся на уровне $2,688.5 за тонну, увеличившись на $6.5 за тонну или 0.24%.
Резюме: На макроуровне индекс потребительского доверия в США резко упал в марте, в то время как ожидания инфляции выросли. Внутри страны благоприятный макроэкономический фон остается неизменным, правительство сосредоточено на увеличении интенсивности политики и создании положительного взаимодействия между политикой и рыночными силами для максимизации эффективности политики, что поддерживает рост цен на алюминий. На фундаментальном уровне продолжается противостояние между покупателями и продавцами глинозема, при этом недельные операционные показатели глинозема снижаются. Фундаментальные показатели глинозема остаются слегка избыточными, и цены на спотовый глинозем, вероятно, будут колебаться вниз в краткосрочной перспективе. Восстановление производства алюминия в стране продолжается, а при слабых спотовых ценах на глинозем и нефтяной кокс поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать. Социальные запасы алюминиевых слитков продолжали снижаться на неделе, а перерабатывающие предприятия поддерживали тенденцию восстановления в краткосрочной перспективе. Однако восстановление потребления оказалось несколько ниже ожиданий, а высокие цены на алюминий подавляют желание закупок downstream, ограничивая рост операционных показателей некоторых предприятий. Между тем, спотовые премии и скидки в различных регионах остаются ограниченными. Ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях в ближайшей перспективе, с пристальным вниманием к изменениям тарифной политики США и фактическому спросу downstream. В целом, макроуровень представляет собой смесь бычьих и медвежьих факторов. Внутри страны благоприятный макроэкономический фон остается неизменным, в то время как за рубежом торговые барьеры увеличиваются, но с высокой степенью неопределенности. На фундаментальном уровне растут как предложение, так и спрос. С приближением пикового сезона потребления большинство секторов наблюдают увеличение объемов заказов и операционных показателей, а также сокращение социальных запасов алюминиевых слитков, что обеспечивает сильную поддержку ценам на алюминий. Ожидается, что цены на алюминий в краткосрочной перспективе будут колебаться вверх.
Свинец
В пятницу свинец на LME открылся на уровне $2,077.5 за тонну, колебался вверх в азиатскую сессию и достиг максимума $2,090 за тонну в европейскую сессию. Однако он ослаб под давлением в конце торгов из-за коррекции индекса доллара США, опустившись до $2,063 за тонну и закрывшись на уровне $2,068.5 за тонну, снизившись на 0.22%. В пятницу вечером наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец 2504 открылся на уровне 17,680 юаней за тонну, кратковременно достиг максимума 17,685 юаней за тонну в начале торгов, затем колебался вниз, опустившись до 17,610 юаней за тонну в конце торгов и закрывшись на уровне 17,635 юаней за тонну, увеличившись на 0.14%.
Предприятия по производству первичного свинца поддерживали стабильное или слегка увеличенное производство, в то время как поставки по контракту SHFE на свинец с ближайшим сроком поставки сократили краткосрочное рыночное предложение, и ожидается, что спотовая торговля сохранит премию. Для вторичного свинца, по мере укрепления цен на свинец и улучшения прибыли плавильных заводов, скидка на поставки вторичного рафинированного свинца может увеличиться. Между тем, конечное потребление на рынке свинцово-кислотных аккумуляторов оставалось слабым, а производство относительно стабильным. Рост цен на сырье, включая свинец, сурьму и олово, значительно увеличил давление на затраты аккумуляторных предприятий, что привело к закупкам сырья только по мере необходимости. В целом, цены на свинец, вероятно, будут колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе.
Цинк
В пятницу цинк на LME открылся на уровне $2,956 за тонну. В начале торгов цинк на LME колебался около средней линии дня, кратковременно опустившись до $2,955 за тонну. В европейскую сессию быки увеличили позиции, что привело к росту цинка на LME до максимума $2,994.5 за тонну. Затем фиксация прибыли быками вернула центр цинка на LME к средней линии дня, в итоге закрывшись выше на уровне $2,985.5 за тонну, увеличившись на $27 за тонну или 0.91%. Объем торгов снизился до 12,310 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 5,729 лотов до 223,000 лотов. В пятницу цинк на LME зафиксировал четырехдневную серию роста, с перемещением центра дневной свечи вверх, поддерживаемой различными скользящими средними ниже. Индекс доллара США колебался на низких уровнях в пятницу, что поддерживало цены на базовые металлы, в то время как индекс потребительского доверия в США за март снизился, что привело к первоначальному росту цинка на LME, а затем его откату.
В пятницу наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк 2505 открылся на уровне 24,215 юаней за тонну. В начале торгов шорты вошли на рынок, оказывая давление на цинк SHFE, что привело к его снижению к средней линии дня. К концу торгов центр еще больше снизился до минимума 24,075 юаней за тонну, прежде чем вернуться к средней линии дня для консолидации, в итоге закрывшись выше на уровне 24,140 юаней за тонну, увеличившись на 10 юаней за тонну или 0.04%. Объем торгов снизился до 59,831 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 3,747 лотов до 120,000 лотов. В пятницу цинк на SHFE зафиксировал медвежью свечу, хотя бычий бар MACD расширился. На макроуровне внутренние потребительские политики обеспечили поддержку, в сочетании с ожиданиями сокращения производства на зарубежных плавильных заводах на фундаментальном уровне, что привело к колебаниям цен на цинк на высоких уровнях.
Олово
С международной макроэкономической точки зрения, эскалация вооруженного конфликта в ДРК значительно повлияла на глобальное предложение оловянной руды. Приостановка операций Alphamin на руднике Bisie усилила рыночные опасения по поводу проблем на стороне предложения. Между тем, ослабление доллара США и благоприятные внутренние политики также обеспечили поддержку ценам на олово. На внутреннем рынке оловянной руды общий баланс спроса и предложения остается напряженным. С точки зрения предложения, хотя операционные показатели плавильных заводов рафинированного олова в Юньнани и Цзянси слегка восстановились, они все еще ограничены нехваткой сырья. Прогресс восстановления в горнодобывающем районе Ва в Мьянме оказался ниже ожиданий, а закрытие рудника Bisie еще больше увеличило разрыв в предложении. С точки зрения спроса, downstream предприятия по производству припоя в основном осуществляют закупки по мере необходимости, при этом высокие цены подавляют желание пополнения запасов. Однако политика "trade-in" и высокие производственные графики в секторе бытовой техники обеспечивают потенциальную поддержку спросу. Социальные запасы остаются на низком уровне. Учитывая динамику внутренних и зарубежных рынков и изменения в политике, ожидается, что цены на олово продолжат колебаться вверх на следующей неделе. Инвесторам следует следить за развитием ситуации в ДРК, прогрессом восстановления в Ва и направлениями макрополитики. Рекомендуется осторожная торговля, чтобы избежать риска покупки по высоким ценам.
Никель
На прошлой неделе цены на никель сохраняли сильную восходящую тенденцию, успешно преодолев отметку 135,000 юаней в пятницу, чему способствовал рынок олова. Хотя рыночные настроения слегка ослабли, они оставались доминирующими. Спотовые премии на никель марки Jinchuan снизились на этой неделе, возможно, из-за снижения цен трейдерами для стимулирования сделок, но сделки все равно не оправдали ожиданий, а конечные пользователи в основном занимали выжидательную позицию. Цены на сульфат никеля продолжили расти, при этом разница в цене между сульфатом никеля и рафинированным никелем оставалась в состоянии скидки. На макроуровне данные CPI за февраль от Федеральной резервной системы США оказались ниже рыночных ожиданий, что усилило ожидания снижения процентной ставки, что подтолкнуло вверх наиболее торгуемые цены на никель. Между тем, сезон дождей на Филиппинах близится к завершению, и ожидается увеличение поставок никелевой руды, но текущее предложение остается ограниченным. Цены на никелевую руду среднего и высокого качества слегка ослабли, в то время как цены на индонезийскую никелевую руду оставались стабильными с сильной тенденцией. Абсолютные цены, вероятно, будут расти, хотя и более медленными темпами. Новая политика Министерства энергетики и минеральных ресурсов Индонезии, регулирующая метод ценообразования HPM, вызвала некоторые колебания рыночных настроений. Фундаментально, ограниченное внутреннее предложение никелевой руды ослабило стимулы к производству для плавильных заводов, в то время как производство индонезийского NPI оставалось стабильным. Downstream, ожидается увеличение производственных графиков нержавеющей стали, а ужесточение соотношения спроса и предложения на высококачественный NPI поддерживает относительно стабильные цены с сильной тенденцией. Ожидается, что цены на никель на SHFE продолжат находиться под влиянием сочетания настроений и фундаментальных факторов на следующей неделе, с возможным сужением колебаний цен.