》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на металлы SMM
Утренний обзор алюминия SMM на 26 февраля
Рынок фьючерсов: Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,550 юаней/т, достиг максимума 20,680 юаней/т и минимума 20,540 юаней/т, закрывшись на уровне 20,575 юаней/т, что на 30 юаней/т или 0,15% выше. Вчера алюминий LME открылся на уровне $2,650/т, достиг максимума $2,669/т и минимума $2,627/т, закрывшись на уровне $2,639/т, что на $13,5/т или 0,51% ниже.
Макроэкономика: (1) Из-за неопределенности вокруг политики Трампа индекс потребительского доверия в США в феврале показал самое большое снижение за почти четыре года. Доходность 10-летних казначейских облигаций США впоследствии упала до самого низкого уровня за год (медвежий★); (2) Глава нового комитета по надзору в Палате представителей США планирует провести всесторонний обзор того, как Федеральная резервная система США принимает решения по процентным ставкам, оценивая, что важнее: контроль инфляции или обеспечение занятости (нейтральный★); (3) Президент США Трамп заявил, что соглашение по вопросам минеральных ресурсов с Украиной фактически достигнуто. Ранее два источника сообщили, что США и Украина согласовали условия минерального соглашения (медвежий★).
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, на 25 февраля запасы алюминиевых слитков составили 249,400 т в Гуандуне, 330,000 т в Уси и 148,000 т в Гунъи, а общие запасы в трех регионах увеличились на 6,400 т по сравнению с предыдущим торговым днем (медвежий★); (2) На 25 февраля запасы алюминиевых заготовок в Китае составили 157,500 т в Гуандуне и 72,700 т в Уси, а общие запасы снизились на 3,500 т (бычий★); (3) На 25 февраля запасы алюминия на LME составили 531,000 т, снизившись на 4,875 т или 0,91% по сравнению с предыдущим днем. За последнюю неделю запасы алюминия на LME уменьшились на 20,900 т или 3,79%, а за последний месяц — на 64,200 т или 10,78% (бычий★).
Рынок первичного алюминия: Во вторник утром центр контракта SHFE на алюминий с ближайшим сроком поставки быстро снизился, что стимулировало закупки по более низким ценам, с сильным покупательским настроением на рынке. В частности, активность торговли была высокой в восточном Китае, а спотовые скидки сократились на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Во вторник SMM A00 алюминий торговался с дисконтом 50 юаней/т к контракту SHFE на алюминий 2503, а цены на алюминиевые слитки SMM A00 составили 20,390 юаней/т, что на 200 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. В центральном Китае потребление грузов, доставляемых грузовиками, значительно снизило давление на грузы, доставляемые на станции. После снижения абсолютной цены во вторник запасы у потребителей немного улучшились, а трейдеры удерживали котировки. Грузы, доставляемые на станции, в основном предлагались с премиями, а торговая активность улучшилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Спотовые скидки сократились, а фактические сделки на рынке в основном проходили на уровне SMM Центральный Китай +10 юаней/т. Во вторник разница в цене между Хэнанем и Шанхаем составляла около 180 юаней/т. SMM Центральный Китай A00 алюминий был зафиксирован на уровне 20,260 юаней/т, что на 180 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Во вторник спотовые цены на первичный алюминий значительно снизились на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, а SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20,390 юаней/т. Котировки на рынке алюминиевого лома следовали за снижением цен на алюминий, но с меньшим падением. Во вторник прессованный алюминиевый лом UBC котировался по цене 14,850-15,750 юаней/т (без учета налога), а измельченный алюминиевый лом tense — по цене 16,350-17,950 юаней/т (жидкий алюминий, без учета налога). В краткосрочной перспективе, с возобновлением производства на рынке алюминиевого лома и нисходящей тенденцией абсолютных цен на лом, покупательские настроения на рынке оставались умеренными. Некоторые участники рынка потребляли запасы из-за высоких цен на сплавы. Ожидается, что разница в цене между первичным металлом и ломом в краткосрочной перспективе немного сократится.
Вторичный алюминиевый сплав: Во вторник цены на алюминий продолжили нисходящий тренд предыдущего дня, а цены на SMM A00 алюминий снизились еще на 200 юаней/т до 20,390 юаней/т. Цены на вторичный алюминий в целом снизились. На внутреннем рынке цены на SMM ADC12 упали на 100 юаней/т до 21,100-21,300 юаней/т. На импортном рынке цены на зарубежный ADC12 остались стабильными на уровне $2,480-2,500/т. С дальнейшим снижением внутренних цен непосредственная прибыль и убытки от импорта ADC12 превратились в небольшой убыток, закрыв окно импорта. Во вторник цены на алюминий продолжили ослабевать, и рынок вторичного алюминия в целом последовал за снижением на 100 юаней/т. В настоящее время производственные мощности производителей вернулись к норме, но спрос со стороны потребителей остается слабым, а общие объемы сделок умеренные. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 будут колебаться в узком диапазоне, с ограниченным потенциалом роста из-за давления увеличения предложения и медленного восстановления спроса, в то время как риски снижения поддерживаются затратами на алюминиевый лом. Следует обратить внимание на недавнюю циркуляцию сырья и восстановление конечного потребления.
Резюме: В макроэкономическом плане президент США Трамп представил последние меры, которые могут изменить глобальную цепочку поставок, поручив Министерству торговли США изучить возможность введения тарифов на импорт меди. С точки зрения фундаментальных факторов, поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать; предложение остается стабильным с небольшими увеличениями, а общие изменения относительно невелики; спрос, под влиянием роста цен на алюминий, предприятия конечных пользователей занимают выжидательную позицию, а отгрузки от предприятий по производству полуфабрикатов из алюминия показывают незначительное улучшение. Оборотные дни запасов сырья на заводах с трудом восстанавливаются, а запасы в основном формируются на основе жесткого спроса и потребления запасов готовой продукции. Социальные запасы алюминиевых слитков и заготовок в Китае выросли до 1,194 млн т, превысив ключевые пороги в 1 млн т и 1,1 млн т, и сейчас приближаются к отметке в 1,2 млн т. В настоящее время большинство поставщиков оптимистично оценивают перспективы рынка алюминия, и ожидается, что после вступления в март точка разворота запасов постепенно проявится. При поддержке политики ожидается, что запасы алюминиевых слитков останутся низкими в долгосрочной перспективе, а настроение на спотовом рынке по удержанию грузов усиливается. С нестабильными макроэкономическими настроениями и необходимостью наблюдения за реализацией потребления рынок остается осторожным в отношении колебаний и корректировок цен на алюминий.
【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
