SMM, 19 февраля:
После Китайского Нового года рынок нефтяного кокса резко вырос, демонстрируя взрывной восходящий тренд. Цены на все виды нефтяного кокса значительно выросли, привлекая значительное внимание. Этот скачок цен был вызван ужесточением предложения на внутреннем рынке нефтеперерабатывающих заводов, а также активным пополнением запасов предприятиями downstream после праздников, что обеспечило сильную поддержку рыночным ценам.
На стороне предложения внутреннее предложение нефтяного кокса столкнулось с серьезными вызовами, главным образом из-за роста затрат на переработку. С января 2025 года серия изменений в политике значительно повлияла на работу нефтеперерабатывающих заводов. Ставка импортной пошлины на топочный мазут увеличилась с 1% до 3%, а доля вычета акциза на потребление топочного мазута была резко сокращена с полного вычета до диапазона 50-60%. Рыночные источники указали, что эти изменения в политике напрямую приведут к увеличению налоговых затрат компаний на 600-700 юаней/тонну. Между тем, ограничения на швартовку и разгрузку импортных судов в некоторых портах провинции Шаньдун продолжали усиливаться, влияя на ожидания по поставкам бензина и дизельного топлива и увеличивая затраты на закупку сырья и транспортировку продукции. Кроме того, с продвижением целей "двойного углерода" нефтеперерабатывающие заводы были вынуждены больше инвестировать в энергосбережение, сокращение выбросов и модернизацию оборудования, что еще больше усугубило давление на затраты.
Под сильным давлением высоких затрат сокращения производства и остановки установок замедленного коксования стали происходить все чаще. По состоянию на 19 февраля данные SMM показали, что в Китае было зафиксировано 17 случаев технического обслуживания существующих установок замедленного коксования, с общей мощностью 18,2 млн тонн в год, что составляет 12,27% от общей мощности. По сравнению с аналогичным периодом 2024 года объем остановленных мощностей установок замедленного коксования увеличился примерно на 5 процентных пунктов. Более того, в первой половине года запланированы еще 11 остановок и технических обслуживаний, затрагивающих мощность 16,4 млн тонн в год. Среди существующих установок на техническом обслуживании доля производства низкосернистого нефтяного кокса составляла около 41%, и ожидается, что она вырастет до 48% в будущих планах остановок. Это указывает на продолжающуюся тенденцию ужесточения предложения на внутреннем рынке нефтяного кокса, особенно для средне- и низкосернистых сортов. В краткосрочной перспективе из-за нерешенных вопросов стоимости сырья и ограниченного внедрения новых планов расширения мощностей эта ситуация с ограниченным предложением не показывает признаков значительного облегчения, что обеспечивает некоторую поддержку ценам на нефтяной кокс.
На стороне спроса активное пополнение запасов предприятиями по производству анодных материалов сыграло решающую роль в росте цен на нефтяной кокс. Известно, что активное пополнение запасов предприятиями по производству анодных материалов было вызвано двумя причинами: во-первых, сильный рост конечного рынка электромобилей внушил уверенность в будущем спросе, что побудило эти предприятия заранее подготовить запасы сырья; во-вторых, после предыдущих корректировок в отрасли уровни запасов предприятий по производству анодных материалов были относительно низкими, что привело к сильному спросу на пополнение запасов после праздников. Активное участие на рынке предприятий по производству анодных материалов вызвало резкий рост цен на низкосернистый нефтяной кокс, быстро подняв рыночные настроения. С другой стороны, предприятия по производству предварительно обожженных анодов, другой крупный downstream-сектор нефтяного кокса, проявили высокий энтузиазм в пополнении запасов после праздников. Продолжающийся оптимистичный рыночный прогноз еще больше усилил их стремление к пополнению запасов. Примечательно, что в 2025 году downstream-алюминиевые предприятия, использующие предварительно обожженные аноды, ожидается, сохранят тенденцию роста, что еще больше увеличит спрос на предварительно обожженные аноды и, следовательно, на нефтяной кокс. В целом, непрерывный рост спроса обеспечил сильный и устойчивый импульс для роста цен на нефтяной кокс.
После Китайского Нового года рынок нефтяного кокса испытал взрывной рост цен, вызванный двойными факторами ужесточения предложения и активного спроса. Однако по мере быстрого роста цен на нефтяной кокс downstream-предприятия начали опасаться высоких цен, что привело к заметному снижению покупательских настроений, вызвав дифференцированный тренд цен в течение недели. Среди основных нефтеперерабатывающих заводов показатели продаж были умеренными. Используя свои преимущества бренда и относительно стабильную клиентскую базу, они смогли поддерживать хороший ритм продаж в условиях ограниченного предложения, что позволило им еще больше поднять цены на нефтяной кокс. В то же время некоторые местные нефтеперерабатывающие заводы столкнулись с плохими продажами из-за ослабления покупательских настроений downstream-предприятий. Чтобы стимулировать продажи, им пришлось снижать цены, что привело к снижению цен на нефтяной кокс. Тем не менее, в краткосрочной перспективе ситуация с ограниченным предложением нефтяного кокса вряд ли значительно улучшится. В сочетании с сильным долгосрочным спросом и поддержкой со стороны своевременных закупок downstream-предприятий SMM ожидает, что цены на нефтяной кокс останутся на высоком уровне в краткосрочной перспективе.
