Em 25 de dezembro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE, o 2602, abriu em baixa na sessão da manhã e permaneceu sob pressão, encerrando finalmente a 335.880 yuans por tonelada, uma queda de 4.000 yuans em relação ao dia anterior, representando um declínio de 1,18%. Os futuros apresentaram flutuações acentuadas durante o dia, atingindo um máximo de 341.200 yuans por tonelada e um mínimo de 328.270 yuans por tonelada. O volume de negócios foi de 298.226 lotes, enquanto o interesse aberto diminuiu 2.797 lotes para 53.243 lotes, indicando que alguns compradores optaram por sair. No exterior, embora a LME estivesse fechada devido ao feriado de Natal, o estanho da LME caiu 0,81% durante a noite para US$ 42.490 por tonelada, e o aumento dos estoques aliviou ainda mais as preocupações com o fornecimento.
Em termos de fatores determinantes, o declínio dos preços do estanho hoje deveu-se principalmente ao impacto combinado de três pressões. Primeiro, a liquidez macroeconômica apertou, uma vez que o feriado de Natal resultou em negociações fracas no exterior; a suspensão das negociações no mercado de ações de Hong Kong interrompeu os fluxos de capital do norte, deixando o mercado doméstico sem orientação externa. Os ajustes de posição de final de ano das instituições e as intenções de realização de lucros intensificaram-se, com os recursos migrando de variedades anteriormente com altos ganhos para setores defensivos. Segundo, a demanda permaneceu persistentemente fraca, com pedidos no setor tradicional de eletrônicos de consumo estagnados; as empresas de solda compraram apenas conforme a necessidade, e os preços elevados reduziram significativamente a disposição para recompras. A demanda incremental de setores emergentes, como energia fotovoltaica e servidores de IA, não foi suficiente para compensar o declínio nas áreas tradicionais. Terceiro, a orientação da política industrial promoveu um retorno à racionalidade; a Associação Chinesa da Indústria de Metais Não Ferrosos (CNIA), juntamente com o ramo de solda, recentemente apelou para resistir a comportamentos especulativos, uma vez que os preços altos desencadearam feedback negativo das empresas a jusante, que estavam "com receio de aceitar pedidos".
Perspectiva de curto prazo: o candle diário do contrato de estanho mais negociado na SHFE formou uma grande vela de baixa, rompendo abaixo do nível de suporte chave de 335.000 yuans por tonelada. O próximo nível de suporte é esperado por volta de 325.000 yuans por tonelada, e a tendência de curto prazo pode continuar com uma queda resistente. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE flutue dentro de uma faixa estreita de 330.000 a 340.000 yuans por tonelada. Daqui em diante, deve-se prestar atenção ao progresso da retomada da produção em Mianmar e se a demanda de estocagem a jusante antes do Ano Novo Chinês pode desencadear uma recuperação em etapas.
