SMM

O Índice de Concentrado de Zinco Importado da SMM desta semana é de US$ 50,13/tonelada métrica seca, com uma queda de 11,8% em relação à semana anterior. Enquanto isso, o TC médio semanal doméstico do concentrado de zinco Zn50 da SMM situa-se em torno de 1.600 iuanes/tonelada métrica seca. Esta semana, o arb de importação do concentrado de zinco da China reduziu significativamente o déficit e tornou-se positivo, reabrindo a janela de arbitragem de importação pela primeira vez em cerca de seis meses. Atualmente, a diferença de preço entre os concentrados de zinco importados e domésticos convergiu amplamente, aliviando o apetite de compra das fundições pelo material doméstico. Entretanto, as taxas de tratamento em várias regiões da China mostraram sinais de estabilização, com a recente tendência de baixa a parar temporariamente.

O TC médio spot do Concentrado de Chumbo Importado da SMM desta semana mantém-se em -US$ 135/tonelada métrica seca, inalterado em relação à semana anterior. Infelizmente, isso ainda indica um mercado spot muito apertado para o concentrado de chumbo.

Notícias Rápidas de Minas e Fundições Globais

• A Kazzinc Ltd. está prestes a abrir suas vendas de metais para traders concorrentes, à medida que os governos pressionam por maior controle e receita dos recursos naturais. Segundo fontes, a Kazzinc emitiu um concurso cobrindo toda a sua produção de cobre de 2026, com concursos adicionais planejados para zinco e outros metais no âmbito de um novo modelo de comercialização a ser lançado no próximo ano. A Glencore manterá o direito de igualar a melhor oferta concorrente, mas a medida destaca a intensificação da competição por suprimentos de alta qualidade, com mais capital a fluir para o comércio de metais. A Kazzinc está entre os maiores produtores mundiais de zinco e chumbo, e também um fornecedor significativo de cobre, ouro e prata. Historicamente, a Glencore comercializou toda a produção da Kazzinc, reforçando sua posição de liderança no comércio de zinco e chumbo, mas tem enfrentado crescente concorrência do Grupo Trafigura. A mudança ocorre em meio a possíveis alterações na propriedade, com o empresário cazaque Shakhmurat Mutalip supostamente em negociações para adquirir a participação de 70% da Glencore na Kazzinc. Mais amplamente, países ricos em recursos estão assumindo um papel mais ativo nas vendas de metais: a Zâmbia e a República Democrática do Congo estabeleceram parcerias comerciais com o Grupo Mercuria Energy, refletindo uma tendência global de maior envolvimento estatal na comercialização de minerais.

• A Nyrstar anunciou em 15 de dezembro que celebrou um acordo com a Korea Zinc sobre uma transação envolvendo os complexos mineiros de East Tennessee e Middle Tennessee e a fundição de zinco de Clarksville no estado norte-americano do Tennessee, atualmente de propriedade ou operados pela Nyrstar. Nos termos do acordo proposto, a Korea Zinc planeia adquirir os locais totalmente autorizados no Tennessee e desenvolver uma nova instalação de fundição integrada de grande escala em Clarksville. A transação permanece sujeita a condições habituais, incluindo aprovações regulatórias, e espera-se que seja concluída no primeiro semestre de 2026. Nos termos do acordo, a produção de zinco metálico da fundição de Clarksville em 2026 continuará a ser vendida à Trafigura. A fundição de Clarksville é atualmente a única fundição primária de zinco nos Estados Unidos e está em operação há quase 50 anos. Juntamente com os complexos mineiros associados no Leste e Médio Tennessee, estes ativos formam uma cadeia de valor doméstica crucial, desde a mina até ao metal, nos EUA. As operações beneficiam de uma mão-de-obra altamente qualificada, condições geológicas e operacionais favoráveis, logística robusta e custos de energia relativamente baixos, o que aumenta o valor geral do ativo. A Nyrstar continuará a investir nas suas operações de fundição na Austrália e na Europa, enquanto trabalha em estreita colaboração com a administração dos EUA para apoiar o desenvolvimento de cadeias de abastecimento de minerais críticos. Isto inclui o apoio contínuo ao Pipeline de Projetos de Minerais Críticos e Terras Raras EUA-Austrália.

• A Variscan Mines anunciou que recebeu a aprovação oficial do Governo da Cantábria para o seu Plano Mineiro Preliminar (“Anteproyecto”), que abrange as licenças de mineração San Jose e Udias no seu Projeto Novales-Udias, no norte de Espanha. A empresa afirmou que o Anteproyecto é um marco significativo no licenciamento, uma vez que autoriza os trabalhos preliminares e as atividades de desenvolvimento necessárias para permitir o reinício da mina San Jose, que já foi produtora. Também aprova a realização de mineração experimental subterrânea e exploração em pequena escala, juntamente com a adaptação das instalações existentes e infraestruturas *in-situ* focadas no acesso à mina, transporte, instalação elétrica, drenagem e segurança subterrânea. A Variscan afirmou que esta aprovação complementa as licenças já concedidas, incluindo a Licença de Mineração (válida até 2035 com opção de prorrogação), o Plano de Restauração e o plano anual Plan de Labores. A empresa observou que estão em curso fluxos de trabalho adicionais de licenciamento, incluindo a Avaliação de Impacto Ambiental (AIA), e que um Plano Mineiro Final será submetido após a publicação do Estudo de Reinício da Mina, a implementação das suas recomendações e a aprovação da AIA.

Dados Semanais da SMM

• Esta semana, os inventários de concentrado de zinco nos principais portos chineses totalizaram 337.000 toneladas, um aumento de 25.000 toneladas em relação à semana passada. Até quinta-feira, a SMM pesquisou os estoques sociais em sete regiões da China, totalizando 122.200 toneladas, com uma queda de 3.500 toneladas na semana e uma redução semanal de 6.000 toneladas. A produção das fundições está amplamente reduzindo devido à questão de custos, o que leva ao constante comportamento de desestocagem observado recentemente no estoque social chinês.

• Esta semana, os estoques de concentrado de chumbo nos principais portos chineses totalizaram 37.000 toneladas, um aumento de 21.700 toneladas em relação à semana passada. Até quinta-feira, os estoques sociais em sete regiões da China permaneceram em 20.500 toneladas, inalterados em relação à semana anterior e com um esgotamento de 1.400 toneladas dentro da semana. Esta semana, as fundições de chumbo retomaram a produção, enquanto alguns grandes consumidores downstream devem suspender as compras. No entanto, a redução de estoques pré-feriado pelos comerciantes ainda está em andamento, e os estoques em armazéns sociais provavelmente permanecerão em níveis baixos.

• Os dados oficiais das exportações chinesas de zinco primário em novembro foram divulgados. Em novembro, a exportação total de zinco primário foi de 42.816 toneladas, com um aumento mensal de 402,61% e um aumento anual de 8.748,45%, sendo os três principais países/regiões Taiwan da China (18,1 mil t, 42,37%), Singapura (14,5 mil t, 33,87%) e Hong Kong, China (4,5 mil t, 10,41%). Nos primeiros 11 meses, a China exportou 66.936 toneladas de zinco primário, com um aumento anual de 437,49%. No geral, a janela de exportação abriu-se, com as remessas sendo principalmente entregues em pontos de entrega do Sudeste Asiático. Além disso, os fluxos diretos para consumidores downstream em outros países do Sudeste Asiático também contribuíram com volumes incrementais. No lado fundamental, à medida que os volumes de exportação da China foram gradualmente realizados e as entregas de estoques previamente ocultos foram liberadas, os estoques da LME dispararam para cerca de 100 mil toneladas. O backwardation à vista-3M da LME chegou ao fim, e os riscos estruturais associados diminuíram.

• Domesticamente, as taxas de tratamento de concentrado de zinco continuaram a cair para cerca de RMB 1.500 por tonelada de metal. A oferta restrita de matérias-primas levou a mais cortes de produção e manutenção nas fundições, pressionando a produção para baixo, enquanto os estoques de zinco refinado continuam a diminuir. Num contexto de força relativa doméstica e fraqueza externa, a relação SHFE/LME recuperou. Embora as importações de zinco refinado permaneçam com perdas de cerca de 2.000 yuans por tonelada, a janela de exportação fechou completamente. Em dezembro, os volumes de exportação de zinco refinado deverão cair para cerca de 10 a 20 mil toneladas.

Autor: Yueang He, Analista de Zinco e Chumbo da SMM UK

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