Previsão para a Próxima Semana: Perturbações nas Notícias sobre Matérias-Primas Digeridas, Metais Ferrosos Podem Ter Dificuldade em Subir Mais
Esta semana, os metais ferrosos tocaram o fundo. No início da semana, Hebei iniciou uma nova rodada de resposta de proteção ambiental de Nível II, com algumas siderúrgicas em Tangshan e Handan adicionando novos planos de manutenção. Simultaneamente, as notícias sobre licenças de exportação de aço, que foram amplamente digeridas na sexta-feira passada, contribuíram para que o mercado futuro tocasse o fundo no início da semana. Posteriormente, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (CNDR) e outros cinco departamentos emitiram o "Níveis de Referência e Base para Áreas-Chave de Utilização Limpa e Eficiente de Carvão (Edição 2025)", o que pode acelerar a saída de pequenas e médias empresas de carvão no curto prazo. Além disso, rumores online sugeriram que o China National Energy Group planeja suspender as compras de carvão importado, alimentando as expectativas do mercado por uma futura contração da oferta de carvão coque e coque, liderando os ganhos. No mercado spot, houve um aumento temporário no volume, mas permaneceu principalmente impulsionado por compras just-in-time. As chapas spot tiveram dificuldade em acompanhar os aumentos de preços, e o diferencial de preço spot-futuro estreitou. No curto prazo, de acordo com a pesquisa da SMM, a produção média diária de ferro-gusa caiu 14.200 toneladas em relação à semana anterior e deve flutuar próximo ao fundo. O suporte para os preços das matérias-primas impulsionado por notícias é insustentável. Para os produtos siderúrgicos, com a produção em níveis baixos, o aço acabado continuou sua tendência de desestocagem fora de época, resultando em pressão atual relativamente pequena, mas a força motriz geral é limitada. No geral, os metais ferrosos tocaram o fundo esta semana em meio a especulações impulsionadas por notícias, mas o suporte fundamental é limitado. O impacto real das licenças de exportação de aço é difícil de avaliar antes da implementação específica, embora possa causar perturbações intermitentes. Atenção também deve ser dada aos efeitos de curto prazo de outras notícias sobre matérias-primas. Geralmente, os metais ferrosos estão em fase de fundo, com maior upside provavelmente limitado.
Minério de Ferro: Preços em um Dilema, Espera-se que Continuem em Movimento Lateral na Próxima Semana
Os preços futuros do minério de ferro mostraram uma tendência de alta flutuante esta semana, com o minério importado seguindo a alta, enquanto os preços do minério doméstico caíram ligeiramente. O quadro fundamental do minério de ferro continuou a enfraquecer. No entanto, notícias macroeconômicas de apoio esta semana, juntamente com o alívio de curto prazo da pressão da oferta de aço devido à manutenção das siderúrgicas e ao declínio do estoque de aço acabado, impulsionaram conjuntamente o sentimento do mercado, levando os preços do minério de ferro a seguirem o complexo ferrosso geral para cima. Para cargas spot portuárias, o preço médio semanal de finos PB nos portos de Shandong subiu 4 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. Olhando para a próxima semana, embora os altos-fornos de algumas siderúrgicas individuais estejam retomando gradualmente a produção, as restrições de produção impulsionadas pela proteção ambiental em Hebei e outras áreas devem durar até o final do mês, combinadas com impactos de paralisações rotativas de altos-fornos em algumas regiões. A produção de ferro-gusa provavelmente permanecerá baixa, dificultando uma melhora significativa na demanda por minério de ferro. Os fundamentos limitam o espaço de alta dos preços, mas considerando a atmosfera macro de final de ano favorável e o aumento das expectativas do mercado por políticas como cortes de juros e de reservas obrigatórias, o que pode fornecer algum suporte ao sentimento. Além disso, a estrutura apertada de minério de médio teor também fornece suporte de fundo para os preços. No geral, espera-se que os preços do minério de ferro continuem em movimento lateral na próxima semana.
Coque: Mercado Pode Estar Entorpecido na Próxima Semana, Forte Expectativa de que a Terceira Rodada de Cortes de Preço se Materialize
Em relação a notícias, algumas siderúrgicas iniciaram a terceira rodada de cortes no preço do coque, reduzindo o preço do coque extinto a úmido em 50 iuanes/tonelada e do coque extinto a seco em 55 iuanes/tonelada, efetivos a partir de 00:00 de 22 de dezembro de 2025. Lado da oferta, políticas ambientais mais rigorosas recentemente levaram as empresas de coque a continuarem com restrições passivas de produção, com as taxas de operação dos fornos de coque diminuindo ainda mais, resultando em oferta reduzida de coque. No entanto, a maioria das empresas de coque ainda mantém lucros, mostrando entusiasmo moderado de produção. Lado da demanda, a demanda final por aço acabado permanece fraca, levando a uma diminuição sazonal na produção média diária de ferro-gusa nas siderúrgicas. Algumas siderúrgicas estão controlando o estoque de coque e mantendo compras just-in-time para coque. Fundamentos das matérias-primas, as minas de carvão estão controlando proativamente a produção devido a fatores como segurança na produção e conclusão de metas anuais de produção, levando a um aperto na oferta de carvão coque. O sentimento recente do mercado é relativamente racional, e as expectativas de uma terceira rodada de cortes no preço do coque levaram a expectativas igualmente fracas para os preços do carvão coque. A procura downstream é principalmente just-in-time, com pouca demanda de reabastecimento. O estoque em algumas minas de carvão ainda está se acumulando. No entanto, os futuros do carvão coque subiram, melhorando o sentimento do mercado. Os preços do carvão coque podem começar a se estabilizar na próxima semana, com alguns tipos-chave de carvão esperados a se recuperarem. Em conclusão, o mercado de coque pode estar entorpecido na próxima semana, com uma forte expectativa de que a terceira rodada de cortes de preço se materialize.
Sucata de Aço: Padrão de Fraqueza na Oferta-Demanda Surge, Tendência de Preços se Estabiliza
No lado da oferta, afetados pelo resfriamento das temperaturas no norte da China, o transporte está restrito, levando ao recebimento apertado de matérias-primas nas bases de processamento e à redução nas chegadas em algumas siderúrgicas nas regiões do norte. No lado da demanda, as siderúrgicas a forno elétrico atualmente ainda mantêm lucros de produção, com a maioria das empresas operando em ritmo normal. No entanto, pressionadas pela transmissão da pressão de baixa nos preços do aço acabado, as empresas siderúrgicas mantêm uma atitude cautelosa em relação à compra de sucata de aço, reabastecendo principalmente com base na demanda. No geral, o mercado atual é caracterizado por uma forte atmosfera de espera, limitando a atividade comercial. Subsequentemente, o clima mais frio suprimirá as atividades de desmontagem e demolição de sucata, levando a uma redução da oferta. Mas considerando a demanda contínua e fraca por aço acabado e a pressão sobre os lucros das siderúrgicas, espera-se que os preços da sucata de aço continuem sua tendência flutuante.
Aço Longo: Centro de Preços se Desloca para Baixo, Padrão de Fraqueza na Oferta-Demanda Provavelmente Persistirá
Esta semana, os preços do aço longo se moveram erraticamente. O preço médio nacional atual do aço longo é de 3.181 iuanes/tonelada, queda de 32 iuanes/tonelada em relação à semana anterior desde 12 de dezembro. No lado da oferta, as siderúrgicas a forno elétrico não tiveram flutuações significativas na rentabilidade esta semana, mantendo produção e operação geral estáveis. As siderúrgicas a alto-forno, diretamente afetadas pela política de restrição de produção impulsionada pela proteção ambiental nas regiões do norte, experimentaram um recuo faseado na produção de ferro-gusa, aliviando um pouco a pressão do lado da oferta. No lado da demanda, as temperaturas persistentemente baixas no norte da China restringem as condições de construção ao ar livre, com os mercados de aço em algumas áreas se aproximando de um estado semi-feriado, levando a uma diminuição na atividade de compra dos usuários finais. No sul da China, embora um pequeno número de projetos tenha entrado em uma fase de corrida contra o prazo, a compra do mercado permaneceu principalmente como estocagem just-in-time, sem fenômenos de estocagem em larga escala. O padrão geral de demanda fraca na indústria siderúrgica é difícil de melhorar substancialmente no curto prazo. No geral, o mercado doméstico de aço continua operando com oferta e demanda fracas, portanto, espera-se que os preços do aço flutuem e se ajustem principalmente no curto prazo. A tendência futura do mercado precisará se concentrar nos movimentos dos preços das matérias-primas, na implementação de políticas de estocagem de inverno e nas mudanças na demanda final.
Bobina Laminada a Quente: Demanda de reabastecimento pré-feriado a ser liberada adequadamente na próxima semana, fornecendo suporte de preço
Os preços da bobina laminada a quente se fortaleceram esta semana, com o centro de preços se movendo para cima. A confiança do mercado aumentou um pouco, e a atividade comercial geral melhorou. Em termos de oferta, a manutenção nas linhas de laminação a quente das siderúrgicas aumentou ainda mais esta semana, levando a uma redução adicional na produção de bobina laminada a quente. No lado da demanda, a demanda do mercado está na entressafra sazonal esta semana, e a demanda aparente semanal por bobina laminada a quente enfraqueceu. Em relação ao estoque, o estoque social de bobina laminada a quente em 86 armazéns nacionais (grande amostra) pesquisado pela SMM foi de 3,9955 milhões de toneladas esta semana, queda de 122.200 toneladas em relação à semana anterior, uma diminuição de 2,97% em relação à semana anterior. Os estoques sociais em todo o país continuaram a desestocar esta semana. No lado dos custos, os preços do coque mantiveram-se estáveis esta semana, enquanto os preços do minério de ferro subiram, fortalecendo o suporte de custos para a bobina laminada a quente. Em relação a notícias macro, rumores de cortes de reservas obrigatórias e de juros pelo PBOC aumentaram, especificamente um corte de 25 pb na LPR e um corte de 50 pb na RRR, aquecendo o sentimento do mercado e beneficiando os preços das commodities. Olhando adiante, espera-se que os preços do coque caiam na próxima semana, e os preços do minério de ferro devem se mover lateralmente. O custo para a bobina laminada a quente pode mudar dentro de uma faixa estreita. Combinado com a liberação adequada da demanda de reabastecimento pré-feriado, os estoques de bobina laminada a quente podem continuar a desestocar, fornecendo suporte para os preços spot da bobina laminada a quente. Espera-se que o contrato futuro mais negociado de bobina laminada a quente negocie na faixa de 3.230-3.330 na próxima semana.
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