12.18 Minutas da Reunião Matinal da SMM
Futuros:Na sessão noturna de 17 de dezembro, o contrato mais negociado de alumínio na SHFE, o 2602, abriu a 21.970 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 22.100 iuanes/tonelada, caiu para um mínimo de 21.960 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 22.065 iuanes/tonelada, com alta de 150 iuanes/tonelada ou 0,68% em relação ao fechamento anterior. Tecnicamente, as médias móveis MA apresentaram um recuo após um alinhamento altista (MA5: 21.903,00 < MA10: 21.952,50 < MA20: 22.037,00 > MA40: 21.844,75), enquanto o nível de vela de 4 horas do MACD continuou a exibir um histograma verde (DIFF: 21,82, DEA: 45,07). Em termos de posições em aberto, a sessão noturna registrou aproximadamente 298.000 lotes, um aumento de 3.732 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio na LME abriu a US$ 2.883/tonelada, atingiu um máximo de US$ 2.908/tonelada, caiu para um mínimo de US$ 2.876/tonelada e finalmente encerrou a US$ 2.906/tonelada, com alta de 0,82% em relação ao dia anterior. O volume negociado foi de 16.700 lotes, uma redução de 5.440 lotes, enquanto as posições em aberto totalizaram 670.000 lotes, uma queda de 12.045 lotes.
Frente Macro:Kevin Hassett, Diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, afirmou recentemente que os EUA ainda têm espaço significativo para cortes de juros. (Altista ★) A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (CNDR) e outros cinco ministérios emitiram um comunicado exigindo que novos projetos de desenvolvimento e utilização de carvão, bem como projetos existentes elegíveis, promovam o mais alto nível possível de utilização limpa e eficiente; a capacidade obsoleta e os processos ultrapassados serão firmemente eliminados de acordo com as leis e regulamentos. (Altista ★) A taxa de inflação do Reino Unido em novembro caiu para o menor nível em oito meses, com a desaceleração superando as expectativas, abrindo caminho para que o Banco da Inglaterra corte os juros na quinta-feira. O Banco Central Europeu também anunciará sua decisão sobre taxas no mesmo dia e deve mantê-las inalteradas. (Altista ★)
Fundamentos:No lado dos estoques, os inventários de lingotes de alumínio nas principais regiões de consumo doméstico registraram 578.000 toneladas nesta quinta-feira, uma redução de 6.000 toneladas em relação à quinta-feira passada e de 18.000 toneladas em relação a esta segunda-feira. De acordo com um anúncio oficial no site da South32 em 16 de dezembro, a fundição de alumínio Mozal deve entrar em período de manutenção por volta de 15 de março de 2026, principalmente porque um novo acordo de fornecimento de energia ainda não foi alcançado. Segundo informações, as partes permanecem num impasse sobre os preços adequados de eletricidade, e a seca persistente também afetou o fornecimento de energia da empresa elétrica. A orientação de produção da fundição Mozal para o ano fiscal de 2026, que termina em março de 2026, mantém-se inalterada em 240.000 toneladas (participação da South32, equivalente a aproximadamente 377.000 toneladas para a fundição Mozal). De acordo com dados do Departamento Nacional de Estatísticas (NBS), a produção de robôs industriais da China de janeiro a outubro totalizou 602.700 unidades/conjuntos, um aumento de 28,8% em relação ao ano anterior; as vendas acumuladas foram de 652.700 unidades/conjuntos, um aumento de 42,51% em relação ao ano anterior, com produção e vendas excedendo o total anual do ano passado. Quanto aos dados de exportação, as exportações acumuladas de robôs industriais da China de janeiro a outubro foram de 50.964 unidades, um aumento de 88,32% em relação ao ano anterior.
Mercado de alumínio primário: O centro de negociações do contrato 2601 de alumínio na SHFE moveu-se para cima no período da manhã. O preço absoluto subiu, aliado aos envios de fim de ano para obtenção de caixa, levando os fornecedores a concentrarem-se nas vendas. A oferta no mercado à vista foi relativamente ampla, e os vendedores baixaram suas cotações, com ofertas em descontos de 30 a 10 yuans por tonelada em relação ao preço médio da SMM. Os compradores adquiriram com cautela, com grandes transações concentradas principalmente em descontos de 20 a 10 yuans por tonelada. O índice de sentimento de venda do mercado do leste da China foi de 2,63 na quarta-feira desta semana, uma queda de 0,2 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,51, uma queda de 0,07 em relação à semana anterior. O alumínio SMM A00 foi cotado a 21.750 yuans por tonelada, uma alta de 120 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 110 yuans por tonelada em relação ao contrato 2601, uma queda de 10 yuans por tonelada em relação ao dia anterior. As negociações no mercado do centro da China foram relativamente fracas na quarta-feira desta semana. As empresas de processamento a jusante tiveram uma fraca vontade de compra, levando a aquisições mornas por parte dos comerciantes. Os fornecedores descarregaram grandes volumes de mercadorias, mas o volume de negócios no mercado foi baixo, e as cotações continuaram a declinar. O preço real de transação no mercado caiu de um prêmio de 10 yuans por tonelada em relação ao preço do centro da China antes da abertura para um desconto de 20 yuans por tonelada em relação ao preço do centro da China. O índice de sentimento de venda do mercado do centro da China foi de 2,74 na quarta-feira desta semana, um aumento de 0,02 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,69, uma queda de 0,02 em relação à semana anterior. O SMM do centro da China fechou a 21.670 yuans por tonelada, uma alta de 110 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 190 yuans por tonelada em relação ao contrato 2601, uma queda de 20 yuans por tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de -80 yuans/tonelada, uma queda de 10 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Os preços do alumínio primário à vista caíram ligeiramente na quarta-feira desta semana em comparação com o dia de negociação anterior. O SMM A00 à vista fechou a 21.750 yuans/tonelada, e o mercado de sucata de alumínio seguiu com pequenos aumentos. Algumas empresas de utilização de sucata relataram altos estoques de sucata de liga de alumínio forjada coletados durante a alta temporada, com falta de pedidos suficientes em mãos para proteger contra os estoques de matérias-primas, desacelerando temporariamente o ritmo de compra de sucata relacionada. Além disso, as restrições de produção motivadas pela proteção ambiental em Chongqing afetaram as taxas de operação das empresas de ligas, levando a um ligeiro enfraquecimento na demanda downstream por sucata de alumínio. O mercado de sucata de alumínio importado enfrentou escassez de matérias-primas, com os comerciantes mantendo principalmente baixos estoques. No entanto, a correção estreita no meio da semana nos preços do alumínio levou a uma queda nos preços da sucata de alumínio. Alguns fornecedores de sucata de alumínio mantiveram os preços firmes e relutaram em vender, enquanto as empresas de ligas downstream também enfrentaram suprimentos apertados de matérias-primas de alumínio reciclado. Na quarta-feira desta semana, a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada centralmente a 16.250-16.750 yuans/tonelada (sem impostos), e a sucata de alumínio tense triturada (precificada com base no teor de alumínio) foi cotada centralmente a 18.000-18.550 yuans/tonelada (sem impostos). Os preços da sucata UBC enfardada, fio de alumínio limpo de extração, sucata de alumínio de extrusão mista sem tinta, sucata de alumínio de fundição mecânica, roda de motocicleta usada e sucata de alumínio tense mista aumentaram 50-150 yuans/tonelada em relação à semana anterior. Em relação à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tense triturada fechou em 1.914 yuans/tonelada em 17 de dezembro, e a diferença entre o alumínio A00 e o fio de alumínio bruto brilhante em Jiangsu foi de 868,1 yuans/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em altas esta semana, com a faixa principal para sucata de alumínio tense triturada (precificada com base no teor de alumínio) em 18.200-18.900 yuans/tonelada (sem impostos). A situação de oferta apertada é difícil de mudar, com restrições às importações e reciclagem persistindo, fornecendo um piso para os preços. Na procura, a pressão pelo cumprimento de metas no setor de alumínio secundário no final do ano e o efeito moderador dos preços elevados estão interligados, levando as empresas de utilização de sucata em extrusão e laminação a serem cautelosas com as compras devido aos custos altos. A tendência do preço do alumínio primário serve como orientação central, aliada ao impacto das restrições de produção motivadas por questões ambientais e limitações de transporte no centro da China, resultando num sentimento de mercado cauteloso. No geral, o cabo-de-guerra entre vendedores e compradores continua, exigindo monitorização atenta das flutuações nos preços do alumínio primário, políticas ambientais e o ritmo de aquisição a jusante, mantendo-se vigilantes quanto ao risco de correção a partir de níveis elevados.
Liga de Alumínio Secundária:No lado dos futuros, na quarta-feira, o contrato mais negociado de liga de alumínio para fundição 2602 abriu a 20.945 iuanes/tonelada. Durante o dia, os futuros flutuaram em máximos, subindo novamente acima de 21.100 iuanes/tonelada, atingindo um máximo de 21.135 iuanes/tonelada e um mínimo de 20.940 iuanes/tonelada, fechando finalmente a 21.045 iuanes/tonelada, uma alta de 120 iuanes/tonelada ou 0,57% em relação ao dia anterior. O mercado foi caracterizado principalmente pela redução de posições por parte dos vendedores. No mercado spot de quarta-feira, o preço do alumínio A00 da SMM recuperou 120 iuanes/tonelada para 21.750 iuanes/tonelada, e o preço do ADC12 também aumentou 50 iuanes/tonelada para 21.650 iuanes/tonelada. A recuperação dos preços do alumínio levou a um aumento generalizado de cerca de 100 iuanes/tonelada no mercado de alumínio secundário, enquanto algumas empresas optaram por manter os preços estáveis e adoptar uma postura de espera. Atualmente, o fornecimento de matéria-prima está geralmente apertado. Os comerciantes de sucata de alumínio aumentaram rapidamente os preços após a recuperação do alumínio, levando as fábricas de alumínio secundário a ajustarem os preços para cima devido a pressões de custos. No entanto, o aumento da volatilidade dos preços do alumínio intensificou o sentimento de espera a jusante, enquanto a procura mostra sinais de desaceleração marginal, resultando em transações de mercado globalmente fracas. No geral, o suporte do lado dos custos sustenta o fundo dos preços, mas a procura enfraquecida e os preços do alumínio voláteis suprimem conjuntamente o entusiasmo pelas aquisições. Espera-se que os preços do ADC12 continuem a flutuar em níveis elevados a curto prazo.
Resumo do Mercado de Alumínio:Do ponto de vista macro, os empregos não agrícolas nos EUA aumentaram em 64.000 em novembro, ligeiramente acima das expectativas do mercado, mas a taxa de desemprego subiu inesperadamente para um máximo de quatro anos. Estes dados mistos de emprego provavelmente não alterarão significativamente as considerações do Fed americano sobre cortes de taxas de juros, e a incerteza no ambiente macroeconômico internacional persiste. Do lado da oferta, a capacidade atual de operação de alumínio doméstico é de 44,39 milhões de toneladas. Embora os altos lucros do setor estimulem um ligeiro aumento na capacidade operacional, a mudança geral de escala é relativamente pequena, sem aparecimento de oferta incremental significativa. Do lado da demanda, embora dezembro seja a temporada tradicional de baixo consumo, o consumo em setores como automóveis, energia e eletrônicos mantém-se resiliente, sem apresentar desempenho inferior ao sazonal, e a proporção de fornecimento direto de alumínio líquido também permanece alta. Do lado dos custos, os preços da alumina continuam a cair, os preços dos materiais auxiliares estão principalmente estáveis, e o custo marginal da produção de alumínio está diminuindo continuamente, enfraquecendo significativamente o suporte de custo para os preços do alumínio. No geral, os riscos de redução de produção no exterior e o limite de capacidade doméstico apoiarão os preços do alumínio, o estoque de lingotes de alumínio mudou para desabastecimento, e a resiliência da demanda doméstica persiste. A SMM espera que os preços do alumínio permaneçam em altos no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento e pesquisa. Os clientes devem decidir com cautela e não usá-lo para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
