16 de dezembro de 2025, Resumo Matinal do Estanho da SMM:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2601) abriu ligeiramente mais alto na sessão noturna, depois flutuou para baixo, fechando a 324.850 yuans/tonelada, uma queda de 1,88% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) Na segunda-feira, a Nvidia (NVDA.O) lançou uma série de novos modelos de IA de código aberto, afirmando que estes modelos serão mais rápidos, baratos e inteligentes do que os seus produtos anteriores. A Nvidia é principalmente conhecida por fornecer chips usados por empresas como a OpenAI para treinar os seus modelos proprietários e lucrar com eles. No entanto, a Nvidia também oferece um número significativo dos seus próprios modelos, cobrindo áreas desde simulação física até veículos autónomos. Estes modelos são fornecidos como software de código aberto para investigadores ou outras empresas utilizarem; por exemplo, empresas como a Palantir Technologies integraram os modelos da Nvidia nos seus produtos. A Nvidia anunciou na segunda-feira o modelo de linguagem grande de terceira geração "Nemotron", visando principalmente tarefas como escrita e programação. O menor modelo, Nemotron 3 Nano, foi lançado nesse dia, com duas versões maiores previstas para o primeiro semestre de 2026. Entretanto, relatórios indicam que a Meta Platforms (META.O) está a considerar uma mudança para modelos proprietários, tornando a Nvidia um dos principais fornecedores de modelos de código aberto nos EUA. (2) A Jingjia Micro anunciou que o chip SoC de IA para edge computing da série CH37, desenvolvido de forma independente pela sua subsidiária controladora Wuxi Chengheng Microelectronics Co., Ltd., concluiu com sucesso etapas-chave incluindo tape-out, encapsulamento, retorno do chip e ligação. Após a ligação, testes confirmaram que as suas funções básicas e indicadores de desempenho central (incluindo eficiência computacional, coordenação de módulos e estabilidade) cumpriram os requisitos de design, marcando um avanço faseado para o projeto. Subsequentemente, a Chengheng Micro irá acelerar os esforços na otimização do consumo energético do chip e nos testes de desempenho abrangentes para garantir que o produto atenda às condições de produção em massa o mais rapidamente possível. (3) De acordo com fontes familiarizadas com os planos, a Ford Motor (F.N) está a planear reconverter uma fábrica de baterias para veículos elétricos no Kentucky para produzir células de bateria para armazenamento de energia na rede, em resposta a uma queda acentuada nas vendas de veículos elétricos nos EUA e para utilizar capacidade de fabrico de veículos elétricos ociosa. Na semana passada, a Ford terminou a sua joint venture com o fabricante sul-coreano de baterias SK On e subsequentemente assumiu o controlo de duas fábricas de baterias em Glendale, Kentucky. Fontes afirmaram que apenas uma das fábricas está atualmente operacional, e a Ford transferirá sua produção para baterias de armazenamento de energia em escala de rede. A fábrica fornecia anteriormente baterias para a picape elétrica da Ford, a F-150 Lightning, mas a produção da F-150 Lightning foi suspensa desde um incêndio em um fornecedor-chave em setembro.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho está a apertar globalmente nas principais regiões produtoras, como Yunnan. Espera-se que a maioria das fundições mantenha uma produção relativamente estável em dezembro. (2) Lado da procura: As encomendas diminuíram significativamente devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos. As aquisições a jusante mantiveram-se cautelosas, com os preços elevados a suprimir significativamente o consumo real. O impulso dos setores emergentes foi limitado: embora o aumento da capacidade de computação de IA e o crescimento nas instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos setores tradicionais.
Mercado spot: Durante a sessão diurna de ontem, o estanho na SHFE flutuou em torno de 326.000 yuans/tonelada, com um pequeno número de empresas a jusante e utilizadoras finais a realizarem aquisições just-in-time. No entanto, a maioria das empresas manteve uma atitude de espera. Posteriormente, as flutuações de baixa da sessão noturna proporcionaram um estímulo limitado às transações de mercado, com apenas algumas empresas a efetuarem encomendas a preços baixos.
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