Segunda-feira, 15.12.2025
Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 11.810/t na noite de sexta-feira, oscilou para cima inicialmente e atingiu um máximo de US$ 11.909,5/t, depois o centro do preço desceu para um mínimo de US$ 11.451,5/t antes de oscilar novamente para cima e fechar finalmente a US$ 11.552,5/t, com queda de 2,37%, volume de negócios atingindo 41.600 lotes e open interest alcançando 348.000 lotes. O contrato de cobre mais negociado na SHFE, 2601, abriu a 93.500 iuanes/t na noite de sexta-feira, depois oscilou para cima até um máximo de 94.360 iuanes/t, após o que o centro do preço desceu gradualmente e atingiu um mínimo de 90.750 iuanes/t perto do final da sessão, fechando finalmente a 91.550 iuanes/t, com queda de 2,13%, volume de negócios atingindo 119.800 lotes e open interest alcançando 175.000 lotes.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 14 de dezembro, Lina Franco, diretora da Agência Nacional de Mineração da Colômbia, declarou que o país lançará 14 blocos para mineração e exploração de cobre. Franco acrescentou, num evento em Bogotá, que a licitação desta rodada de blocos, que será lançada na próxima segunda-feira, envolve blocos distribuídos nas províncias de Antioquia, Cesar, La Guajira e Tolima.
Spot:
(1) Xangai: Em 12 de dezembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês atual 2512 foram cotados com desconto de 70 iuanes/t a prêmio de 30 iuanes/t, com o preço médio cotado com desconto de 20 iuanes/t, queda de 25 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico #1 da SMM foram de 93.330-93.860 iuanes/t. Na sessão da manhã, o cobre na SHFE subiu de 93.500 iuanes/t para acima de 93.700 iuanes/t, o diferencial de preço intermensal mostrou Contango de 100-50 iuanes/t, e a perda de importação para o contrato do mês atual do cobre na SHFE alargou para cerca de 1.500 iuanes/t. Perspectivas para esta semana: após o início da negociação do contrato de cobre 2601 da SHFE, os contratos de longo prazo de cobre catódico de 2025 terminaram basicamente, e as negociações para os contratos de longo prazo de 2026 começaram. Espera-se que a atividade de negociação no mercado de comerciantes também diminua. À medida que o mercado entra numa fase de negociação puramente a spot, espera-se que a volatilidade dos preços se amplifique, e espera-se que os prêmios/descontos contra o contrato de cobre 2601 da SHFE se mantenham em desconto na próxima semana.
(2) Cantão: Em 12 de dezembro, os preços à vista do cátodo de cobre nº 1 de Cantão contra o contrato do mês atual foram cotados com um prêmio de 70-120 yuans/tonelada, com o prêmio médio em 95 yuans/tonelada, um aumento de 30 yuans/tonelada em relação ao dia anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 20 yuans/tonelada a um prêmio de 20 yuans/tonelada, com o preço médio em 0 yuans/tonelada, um aumento de 30 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Cantão foi de 93.650 yuans/tonelada, um aumento de 865 yuans/tonelada em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 93.555 yuans/tonelada, um aumento de 795 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. No geral, com a redução do estoque circulante no mercado, os fornecedores mantiveram os preços firmes, mas os compradores a jusante não estavam dispostos a adquirir mais, resultando em negociações bastante silenciosas.
(3) Cobre importado: Em 12 de dezembro, os preços de warrant foram de US$ 35-47/tonelada, QP dezembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia anterior; os preços de B/L foram de US$ 42-52/tonelada, QP janeiro, com o preço médio caindo US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 2-16/tonelada, QP janeiro, com o preço médio inalterado em relação ao dia anterior. As cotações referem-se a cargas que chegam em meados e no final de dezembro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 12 de dezembro, o preço de fechamento do futuro foi de 93.480 yuans/tonelada, um aumento de 1.350 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -20 yuans/tonelada, uma queda de 25 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 7.500 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto e brilhante em Cantão foi de 82.800-83.000 yuans/tonelada, um aumento de 500 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 4.797 yuans/tonelada, uma queda de 393 yuans/tonelada e um aumento de 790 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 2.215 yuans/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, os importadores de matérias-primas de cobre reciclado indicaram que os preços do cobre no exterior atingiram novamente um novo recorde esta semana. O coeficiente de cotação local do cobre bruto e brilhante europeu foi de 98%, enquanto a faixa de cotações dos comerciantes domésticos foi de 96,5-97%, tornando as transações quase impossíveis. Portanto, os comerciantes praticamente não realizaram negócios esta semana.
(5) Estoque: Em 11 de dezembro, os estoques de cátodo de cobre na LME aumentaram 50 toneladas para 165.900 toneladas; em 12 de dezembro, os estoques com warrant na SHFE aumentaram 1.102 toneladas para 32.563 toneladas.
Preço: No âmbito macro, houve divisões entre hawks e doves no Fed dos EUA, e a posição de Trump sobre o futuro presidente adicionou incerteza política. Com a materialização do corte de juros e os ventos macro favoráveis diminuindo, somado ao aumento das preocupações do mercado sobre uma bolha tecnológica de IA, os preços do cobre sofreram pressão e fecharam em baixa. No lado fundamental, a oferta de cargas domésticas e importadas foi limitada, mas com a aproximação do final do ano, a disposição para vender aumentou significativamente, levando a uma oferta solta no mercado à vista. No lado da demanda, após a correção do preço do cobre, algumas empresas downstream mostraram maior disposição para recomprar em níveis baixos, mas as aquisições gerais permaneceram cautelosas e não forneceram um forte impulso. No geral, espera-se que os preços do cobre permaneçam sob pressão hoje, com o centro de preços continuando a se mover para baixo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisão. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
