SMM

12.1 Resumo da Reunião Matinal SMM

Futuros: O alumínio na SHFE encerrou o período noturno a 21.835 iuanes/tonelada, queda de 0,70%. Os preços oscilaram em um intervalo próximo às MA5 (21.829,00) e MA10 (21.829,50), mas permaneceram abaixo da MA60 (21.839,25), com as médias móveis em uma configuração de baixa. No indicador MACD, o DIF (-2,2182) e o DEA (-2,6824) estavam abaixo da linha zero, mas o histograma tornou-se positivo (0,9285), indicando um ligeiro alívio no momentum de queda de curto prazo. O intervalo operacional central sugerido para o alumínio na SHFE é de 21.700-22.100. O alumínio na LME encerrou a US$ 2.845,5/tonelada, queda acentuada de 1,42%. Os preços romperam todas as principais médias móveis, com a MA5 (2.846,10) e a MA60 (2.851,80) formando resistência acima. No indicador MACD, os sinais do DIF (1,7819) e do DEA (-1,9974) estavam em conflito, com um histograma positivo (0,4310), sugerindo possibilidade de volatilidade no curto prazo. O volume de negócios encolheu significativamente, com um forte sentimento de espera para ver no mercado. O intervalo operacional central sugerido para o alumínio na LME é de 2.830-2.900.

Frente Macro: Espera-se que o Fed americano corte a taxa de juros pela terceira vez consecutiva em meio a divisões internas, após o que os funcionários podem sinalizar uma pausa; a ferramenta FedWatch da CME mostra que o mercado já precificou fortemente um corte de 25 pontos base. Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, afirmou que acredita que ainda há espaço significativo para o Fed cortar as taxas. (Positivo ★) O presidente dos EUA, Trump, disse que usaria o apoio a um corte imediato e substancial de juros como um "teste decisivo" para selecionar um novo presidente do Fed, e observou que ajustar as políticas tarifárias poderia ajudar a baixar os preços de alguns bens. (Positivo ★)

Fundamentos: No mercado doméstico, alguns projetos de alumínio recém-construídos começaram a receber energia, levando a um ligeiro aumento na capacidade operacional e a uma pequena alta na produção semanal. No exterior, um novo projeto de eletrólise de alumínio na Indonésia está aumentando a produção, com a oferta esperada para aumentar em relação ao mês anterior. Em relação à proporção de alumínio líquido, na semana passada a SMM registrou uma taxa semanal de 76,6%, queda de 0,26 ponto percentual em relação ao mês anterior. À medida que a entressafra se aprofunda, as operações a jusante mostram um declínio marginal, com mais cortes de produção esperados das empresas de tarugos de alumínio em dezembro. Em termos de estoques, de acordo com a SMM, na segunda-feira, o estoque doméstico de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo foi de 595.000 toneladas, uma redução de 1.000 toneladas em relação à quinta-feira. Por um lado, o transporte de alumínio em Xinjiang enfrenta resistência sazonal, com capacidade de transporte apertada, levando a algum acúmulo de estoques em Xinjiang. Por outro lado, os preços absolutos elevados reduziram a disposição de compra, e espera-se que as retiradas dos armazéns sejam afetadas.

Mercado Primário de Alumínio: Na sessão da manhã, o centro do contrato de dezembro do alumínio na SHFE moveu-se para baixo. O sentimento do mercado no leste da China melhorou com o recuo dos preços absolutos, aumentando ligeiramente a disposição de compra a jusante. Os fornecedores mantiveram os preços firmes, com cotações principalmente em descontos de 10 iuanes/tonelada até a paridade em relação ao preço médio da SMM. Os preços reais das transações também pairaram em torno dessa faixa, e os descontos a vista não se ampliaram ainda mais na terça-feira. O índice de sentimento de venda do mercado do leste da China foi de 2,62 na terça-feira, alta de 0,01 em relação à semana anterior, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,60, alta de 0,02 em relação à semana anterior. O alumínio SMM A00 foi cotado a 21.880 iuanes/tonelada, queda de 40 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 90 iuanes/tonelada em relação ao contrato de dezembro, estável em relação ao dia de negociação anterior. O mercado do centro da China registrou negociações relativamente ativas na terça-feira. Com o recuo dos preços absolutos dos futuros, a disposição de compra da cadeia de consumo melhorou, acompanhada por aquisições de hedge por parte de traders, impulsionando o volume de negócios no mercado. Os fornecedores demonstraram intenções claras de manter os preços firmes. Os preços finais das transações continuaram a subir, variando de paridade a prêmios de 30 yuans por tonelada em relação ao preço do centro da China antes da abertura do mercado. O índice de sentimento de venda do mercado do centro da China foi de 2,86 na terça-feira, recuando 0,02 em relação à semana anterior, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,78, avançando 0,02. O alumínio do centro da China avaliado pela SMM fechou a 21.740 yuans por tonelada, recuando 30 yuans por tonelada em relação ao dia anterior, com um desconto de 230 yuans por tonelada contra o contrato de dezembro, alta de 10 yuans por tonelada ante o dia anterior. O diferencial de preços entre Henan e Xangai foi de -140 yuans por tonelada, subindo 10 yuans por tonelada em relação ao dia anterior.

Matérias-primas de alumínio reciclado: Os preços do alumínio primário à vista caíram na terça-feira em comparação com o pregão anterior, com o alumínio A00 da SMM fechando a 21.880 yuans por tonelada. O mercado de sucata de alumínio acompanhou o declínio. Com a entrada em dezembro, a demanda a jusante por sucata de alumínio apresentou divergência significativa. A demanda por sucata utilizada em ligas de alumínio para fundição manteve-se estável com leve crescimento, oferecendo maior suporte ao consumo. Em Henan, a intensificação das inspeções ambientais de fim de ano e as restrições de transporte afetaram a eficiência das entregas. Entretanto, algumas empresas de utilização de sucata relataram elevados estoques de sucata de extrusão coletados durante o pico de temporada, com falta de pedidos suficientes em mãos para fazer hedge contra os estoques de matérias-primas, levando a uma desaceleração temporária no ritmo de aquisição de sucata de extrusão. Na terça-feira, a sucata de alumínio compactada (UBC) foi cotada numa faixa de 16.350-16.850 yuans por tonelada (impostos excluídos), enquanto a sucata de alumínio tenso fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) foi cotada entre 18.200-18.750 yuans por tonelada (impostos excluídos). Os preços da UBC compactada mantiveram-se estáveis em relação à semana anterior, enquanto os do fio de alumínio limpo de toque, sucata mista de alumínio para extrusão sem tinta, sucata de alumínio para fundição mecânica, roda de motocicleta sucateada e sucata mista de alumínio tenso recuaram entre 25-100 yuans por tonelada na comparação semanal. Em termos do diferencial de preços entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso fragmentada fechou a 1.829 yuans por tonelada em 5 de dezembro, e o diferencial para o fio de alumínio bruto exposto de Jiangsu foi de 890,6 yuans por tonelada. Mercado de sucata de alumínio deve manter-se em altos esta semana, com a sucata tensa de alumínio fragmentado (precificada com base no conteúdo de alumínio) variando principalmente entre 18.500-19.200 yuans/tonelada (líquido de impostos). A situação de oferta apertada é difícil de mudar, com restrições às importações e à reciclagem ainda persistentes, fornecendo um piso para os preços. No lado da demanda, a pressão de final de ano por metas anuais no setor de alumínio secundário e o efeito inibidor dos preços altos se entrelaçam, levando empresas de utilização de sucata de extrusão e laminação a comprar com cautela devido às preocupações com os preços. As tendências dos preços do alumínio primário serviram como orientação central, somadas ao impacto das restrições de produção motivadas pela proteção ambiental e ao transporte dificultado no centro da China, levando a um sentimento de mercado cauteloso. O cabo de guerra geral entre vendedores e compradores continuou, exigindo monitoramento próximo das flutuações do alumínio primário, políticas de proteção ambiental e o ritmo de aquisição a jusante, permanecendo vigilantes contra os riscos de correção de preços altos.

Liga de Alumínio Secundária:No lado dos futuros, na terça-feira, o contrato futuro de liga de alumínio fundido mais negociado 2602 abriu a 21.025 yuans/tonelada, atingiu um máximo de 21.095 yuans/tonelada. Durante o dia, os futuros mostraram uma tendência de baixa flutuante, atingiram um fundo de 20.750 yuans/tonelada e finalmente fecharam a 20.800 yuans/tonelada, uma queda de 325 yuans/tonelada ou 1,54% em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 5.382 lotes, e o interesse aberto foi de 17.319 lotes, com os ursinos aumentando posições dominando o mercado. No lado à vista, na terça-feira, o preço spot de alumínio A00 da SMM foi reduzido em 40 yuans/tonelada para 21.880 yuans/tonelada, enquanto o preço do ADC12 estabilizou temporariamente em 21.600 yuans/tonelada. Influenciado pela transmissão de correção de preços altos dos preços do alumínio, o suporte de custo da sucata de alumínio continuou a enfraquecer, overall sob pressão descendente, e o mercado spot mostrou um padrão de marasmo. No lado da demanda, a significativa queda dos preços futuros do alumínio esta semana fez com que o sentimento de espera das empresas a jusante se intensificasse novamente, com a atividade geral de negociação do mercado sendo moderada. Considerando o impacto combinado da oferta e demanda e do lado de custos, espera-se que os preços da liga de alumínio ADC12 continuem uma tendência flutuante de marasmo no curto prazo.

No lado das importações, as ofertas atuais de ADC12 no mercado do Sudeste Asiático estão em US$ 2.640–2.660 por tonelada, com a perda imediata nas importações se ampliando para acima de 400 yuans por tonelada, suprimindo ainda mais a atividade da janela de importação.Resumo do Mercado de Alumínio:

A frente macro apresentou um ambiente significativamente positivo, com altas expectativas do mercado em relação ao terceiro corte consecutivo de juros pelo Fed dos EUA em dezembro. Comentários da Casa Branca e do presidente Trump reforçaram ainda mais a expectativa de futuras políticas monetárias flexíveis, fornecendo continuamente suporte de prêmio de liquidez e benefícios de expectativa inflacionária para metais não ferrosos. No entanto, a pressão realista dos fundamentos marginalmente enfraquecidos tornou-se mais clara. No lado dos fundamentos, o recesso do Ano Novo Chinês deste ano é relativamente tardio, a extensão do enfraquecimento da demanda por alumínio em dezembro foi limitada, a liberação de produção da nova capacidade de alumínio ainda requer algum tempo, e o crescimento da produção em dezembro foi limitado; embora o estoque tenha registrado uma ligeira redução, isso se deveu principalmente ao acúmulo em trânsito causado por transporte dificultado na região de Xinjiang, e não a uma forte capacidade de absorção do consumo real nos destinos de consumo. Em resumo, fortes expectativas macro de cortes de juros e direcionamento político construíram um sólido suporte de fundo, limitando efetivamente o espaço para declínios profundos nos preços do alumínio; mas o padrão de fundamentos de oferta crescente e demanda fraca lutou para fornecer impulso de alta, exigindo vigilância contra o risco de correção de preços elevados no curto prazo.