Em 9 de dezembro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE, o 2601, abriu ligeiramente mais alto a 319.000 yuans por tonelada, flutuando dentro de um intervalo durante a sessão. No fechamento do período da manhã, encerrou a 315.930 yuans por tonelada, uma queda de 710 yuans em relação ao preço de ajuste do dia anterior. O sentimento do mercado permaneceu cauteloso, com o volume de negociações concentrado no contrato mais negociado do mês próximo. Durante a noite, o estanho na LME enfrentou pressão, fechando em queda de 0,93% a US$ 39.800 por tonelada. No entanto, durante a sessão de negociações asiática, recuperou-se para cerca de US$ 40.500 por tonelada antes de recuar para US$ 39.940 por tonelada, destacando batalhas intensas entre bulls e bears.
Do ponto de vista macro, o mercado aguardava o resultado da decisão de taxa de juros do Fed dos EUA. As expectativas de um aumento de taxa pelo Banco do Japão desencadearam uma reversão nas operações de carry, com o dólar americano e os rendimentos dos Treasuries dos EUA se fortalecendo simultaneamente, pressionando os ativos de risco. No plano doméstico, embora as políticas tenham enfatizado "medidas fiscais mais proativas", setores tradicionais como o de eletrônicos de consumo entraram na entressafra, com as aquisições focadas principalmente no replenishment rígido. Embora a demanda emergente de áreas como IA e energia fotovoltaica tenha mostrado resiliência, foi insuficiente para compensar totalmente a fraqueza nos setores tradicionais. A tensão estrutural no lado da oferta persistiu, com lentidão na retomada da produção no Estado de Wa, em Mianmar, e os riscos geopolíticos temporariamente aliviados pelo acordo de paz entre a RDC e Ruanda.
No curto prazo, os estoques baixos e o equilíbrio apertado entre oferta e demanda fornecem um piso para os preços do estanho. No entanto, o sentimento macro cauteloso e a demanda divergente limitam o potencial de alta para uma recuperação. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE flutue em torno de 315.000 yuans por tonelada no período da tarde, com foco nos sinais do Fed dos EUA e na força do follow-through dos preços à vista.
