Ata da Reunião Matinal de 8 de Dezembro da SMM
Futuros:O alumínio 2601 da SHFE encerrou a sessão noturna a 22.165 iuanes/tonelada, recuando 0,23%. Tecnicamente, as médias móveis formaram um alinhamento altista mas aplanaram a curto prazo, com a MA5 (22.165) e MA10 (22.163) a convergirem acima da MA30 (22.158,67) e MA60 (22.154,25), indicando que o suporte se mantém a médio-curto prazo mas o momentum enfraqueceu. No indicador MACD, o DIF (2,8142) situava-se acima do DEA (2,0748), e o histograma (MACD: 1,4788) era positivo mas não se expandia significativamente, sugerindo momentum ascendente limitado. A resistência para o alumínio da SHFE é sugerida na zona 22.250-22.350, com suporte em 22.000-22.100. O alumínio da LME encerrou a sessão noturna a 2.900,5 dólares/tonelada, subindo 0,45%, com as médias móveis de todos os prazos altamente convergentes — da MA5 (2.903,30 dólares) à MA60 (2.904,48 dólares) quase formando uma linha reta — indicando que o mercado se encontra num equilíbrio extremamente apertado. O indicador MACD situava-se abaixo do eixo zero, com o DIF (-0,4403) e o DEA (-0,2512) a convergirem lentamente e o histograma verde (-0,3783) a contrair, sinalizando momentum descendente em enfraquecimento mas ainda sem reversão de tendência.
Frente Macro:Li Lecheng, Secretário do Grupo Líder do Partido e Ministro do Ministério da Indústria e Tecnologias da Informação, presidiu a uma sessão de brainstorming para estudar e planear ideias de trabalho e medidas para o "16.º Plano Quinquenal" e o seu ano inaugural. Li Lecheng enfatizou a necessidade de esforços vigorosos no "reforço da base" e criação de valor, aspirando à excelência e vitória através da qualidade, para promover integralmente o crescimento estável da economia industrial. A retificação abrangente da competição "estilo involução" deve ser um foco, aprofundando ainda mais as reformas de forma abrangente. É essencial garantir a segurança das cadeias industriais e de abastecimento chave, reforçar as capacidades de segurança em áreas como redes, dados e inteligência artificial, para formar vantagens competitivas e ganhar iniciativa estratégica. (Altista ★) O índice de preços PCE core dos EUA recuou inesperadamente para 2,8% em termos homólogos em setembro, atingindo um mínimo de três meses, enquanto as expectativas do mercado eram de que se mantivesse em 2,9% pelo terceiro mês consecutivo. (Neutro ★) O Diretor do Conselho Económico da Casa Branca, Hassett, afirmou que é altura para o Fed norte-americano cortar as taxas de juro prudentemente. (Altista ★)
Fundamentais:No mercado interno, projetos individuais de novo alumínio começaram a energizar cubas, com a capacidade operacional a aumentar ligeiramente e a produção semanal a mostrar um ligeiro incremento; no exterior, novos projetos de alumínio na Indonésia estão a aumentar a produção, esperando-se que a oferta aumente em termos homólogos. Relativamente à proporção de alumínio líquido, a proporção semanal de alumínio líquido da SMM da semana passada registou 76,6%, recuando 0,26 pontos percentuais face à semana anterior. À medida que a época baixa se aprofunda, as operações a jusante mostraram um declínio marginal, esperando-se que as empresas de lingotes de alumínio implementem mais cortes de produção em dezembro. Em termos de inventários, de acordo com estatísticas da SMM, o inventário de lingotes de alumínio doméstico nas principais áreas de consumo registou 595.000 toneladas esta segunda-feira, com uma desacumulação de 1.000 toneladas face à quinta-feira passada. Por um lado, o transporte de lingotes de alumínio em Xinjiang enfrentou resistência sazonal, com capacidade de transporte apertada, levando a uma acumulação esperada de lingotes na região. Por outro lado, os preços absolutos elevados reduziram a vontade de compra a jusante, esperando-se que as retiradas de armazém fossem afetadas.
Mercado de alumínio primário: Na sessão da manhã, o contrato de dezembro do alumínio da SHFE continuou a flutuar em alta. Com os preços absolutos a subir ainda mais, o mercado do Leste da China registou transações fracas. Preços absolutos elevados levaram as fábricas de alumínio a vender ativamente, resultando em oferta ampla, mas os compradores a jusante mostraram-se cautelosos. Alguns compradores a jusante cotaram prémios de -30 a -20 iuanes/tonelada face ao preço médio da SMM. As compras com desconto dos traders aumentaram ligeiramente, com os preços de transação reais a pairar em torno de -20 a -10 iuanes/tonelada face ao preço médio da SMM. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de venda do mercado do Leste da China foi de 2,7, recuando 0,04 em termos homólogos; o índice de sentimento de compra foi de 2,62, recuando 0,03 em termos homólogos. O alumínio A00 da SMM encerrou a 22.090 iuanes/tonelada, subindo 70 iuanes/tonelada face ao dia de negociação anterior, com um desconto de 80 iuanes/tonelada face ao contrato de dezembro, recuando 20 iuanes/tonelada face ao dia anterior. Com os preços do alumínio a continuarem a fortalecer, o sentimento de compra dos traders enfraqueceu, maioritariamente para fins de cobertura, levando a um mercado relativamente frio. Os detentores mostraram-se otimistas quanto aos preços, exibindo alto sentimento de venda, mas o mercado arrefeceu com menos transações. O preço de transação final no mercado do Centro da China variou entre a paridade e um desconto de 30 iuanes/tonelada face ao preço do Centro da China. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de venda do mercado do Centro da China foi de 2,89, recuando 0,08 em termos homólogos; o índice de sentimento de compra foi de 2,77, recuando 0,05 em termos homólogos. O preço do Centro da China da SMM encerrou a 21.940 iuanes/tonelada, subindo 50 iuanes/tonelada face ao dia de negociação anterior, com um desconto de 230 iuanes/tonelada face ao contrato de dezembro, recuando 40 iuanes/tonelada face ao dia anterior. O diferencial de preço entre Henan e Xangai foi de -150 iuanes/tonelada, recuando 20 iuanes/tonelada face ao dia anterior.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Na sexta-feira passada, os preços spot do alumínio primário subiram face ao dia de negociação anterior, com o spot A00 da SMM a encerrar a 22.090 iuanes/tonelada, enquanto o mercado de sucata de alumínio se manteve estável. Entrando em dezembro, a procura por sucata de alumínio divergiu significativamente. A procura por ligas de alumínio de fundição foi robusta e mostrou um ligeiro crescimento, fornecendo mais suporte ao consumo. Em Henan, as medidas de proteção ambiental de fim de ano intensificaram-se, e as restrições de transporte afetaram a eficiência de expedição. Entretanto, algumas empresas de utilização de sucata reportaram inventários elevados de sucata de extrusão recolhida durante a época alta, sem encomendas suficientes para compensar o inventário de matérias-primas, abrandando assim o ritmo de aquisição de sucata de extrusão. Na sexta-feira passada, a sucata de UBC enfardada foi cotada concentradamente a 16.450-16.950 iuanes/tonelada (isento de IVA), e a sucata de alumínio tense fragmentada (cotada com base no teor de alumínio) foi cotada concentradamente a 18.400-18.900 iuanes/tonelada (isento de IVA). Os preços da UBC enfardada subiram 50 iuanes/tonelada em termos homólogos, enquanto os preços do fio de alumínio limpo de sangria, sucata de alumínio de extrusão mista sem tinta, sucata de alumínio de fundição mecânica, roda de motociclo em sucata e sucata de alumínio tense mista mantiveram-se inalterados em termos homólogos. Em termos do diferencial de preço, a 5 de dezembro, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tense fragmentada encerrou em 1.814 iuanes/tonelada, e o diferencial para o fio de alumínio bruto brilhante em Jiangsu foi de 885,6 iuanes/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio secundário pair em máximos na próxima semana, com a gama principal de cotações para sucata de alumínio tense fragmentada (cotada com base no teor de alumínio) em 18.500–19.200 iuanes/tonelada (IVA excluído). A situação de oferta apertada é difícil de alterar, uma vez que os constrangimentos de importação e reciclagem persistem, fornecendo um piso para os preços. Do lado da procura, o impulso para metas anuais no final do ano pelas empresas de alumínio secundário e o efeito moderador dos preços elevados estão interligados, fazendo com que as empresas de utilização de sucata nos setores de extrusão e laminação sejam cautelosas na compra devido aos preços elevados. A evolução dos preços do alumínio primário serve como orientação central, aliada ao impacto das restrições de produção motivadas pela proteção ambiental e constrangimentos de transporte no Centro da China, mantendo-se o sentimento do mercado cauteloso. Globalmente, o braço-de-ferro entre vendedores e compradores continua, exigindo monitorização próxima das flutuações do alumínio primário, políticas ambientais e ritmo de aquisição a jusante, mantendo-se alerta ao risco de um recuo a partir dos máximos.
Liga de Alumínio Secundário:No lado dos futuros, o contrato futuro mais negociado de liga de alumínio fundido (2602) abriu a 21.040 yuans/ton na sexta-feira passada, atingiu um máximo de 21.320 yuans/ton e um mínimo de 20.970 yuans/ton, e finalmente encerrou a 21.190 yuans/ton, com alta de 120 yuans/ton ou 0,57% em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 8.304 lotes, e o interesse aberto foi de 16.876 lotes, impulsionado principalmente pelo aumento de posições compradas. O diferencial de preço entre AD e AL continuou a se ampliar para cerca de 1.200 yuans/ton. No lado físico, o preço à vista do alumínio A00 da SMM subiu novamente 70 yuans/ton para 22.090 yuans/ton na sexta-feira passada, atingindo uma nova máxima do ano, enquanto o preço do ADC12 manteve-se estável em 21.700 yuans/ton, com o diferencial de preço invertido entre os dois continuando a se ampliar. No lado dos custos, os preços da sucata de alumínio aumentaram parcialmente seguindo os preços do alumínio na sexta-feira passada, enquanto os preços do cobre continuaram a subir, atingindo uma nova máxima de 91.585 yuans/ton, levando a custos de matéria-prima continuamente crescentes. A participação de custos da sucata de alumínio e dos auxiliares de cobre continuou a aumentar, com o custo permanecendo o principal impulsionador dos aumentos de preço do ADC12. No lado da demanda, os preços do alumínio subindo para picos anuais suprimiram o ritmo de compras de curto prazo a jusante. Algumas empresas de fundição por injeção enfrentaram lucros encolhendo devido à pressão de custos, e algumas caíram em prejuízos, resultando em taxas de operação mais baixas. No entanto, a demanda de fim de ano dos usuários finais para alcançar metas anuais ainda apoia a resiliência do setor. No geral, espera-se que os preços do ADC12 continuem flutuando em altas no curto prazo. Analisando o diferencial de preço físico-futuro semanal, os futuros mostraram uma tendência de alta nos primeiros três dias, mas os preços à vista permaneceram relativamente estáveis, levando a uma expansão do desconto futuro. Posteriormente, os futuros de liga de alumínio fundido sofreram pressão, divergindo significativamente das tendências do alumínio da SHFE — os futuros de alumínio da SHFE subiram fortemente para um máximo de 22.350 yuans/ton, impulsionando aumentos rápidos nos preços da sucata de alumínio. Combinado com a alta dos preços do cobre, os custos de produção foram significativamente elevados. Nesse contexto, os preços à vista do ADC12 acompanharam rapidamente, e o diferencial de preço físico-futuro diminuiu significativamente. No lado das importações, as cotações atuais do ADC12 no exterior estão na faixa de US$ 2.600–2.640/ton. À medida que os preços domésticos sobem, a perda imediata de importação diminuiu para cerca de 200 yuans/ton.
Resumo do Mercado de Alumínio:O Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT) da China está a planear para o período do 16.º Plano Quinquenal, enfatizando a promoção de um crescimento industrial estável, a garantia da segurança das cadeias industriais chave e a contenção da competição do tipo "involução". Isto clarifica a direção de apoio da política para o setor manufatureiro real, ajudando a estabilizar as expectativas do mercado para o processamento de alumínio a jusante e o consumo final, e fornecendo um piso político para a procura de alumínio. A inflação do PCE nuclear dos EUA recuou, juntamente com os funcionários da Casa Branca a instarem o Fed a cortar as taxas de juro com cautela, reforçando as expectativas do mercado para uma mudança para uma política monetária mais flexível. Isto aliviou a pressão de alta sobre o dólar norte-americano, impulsionando o apetite pelo risco e o suporte de avaliação para as commodities representadas pelo alumínio, sob a perspetiva dos atributos financeiros e da liquidez global. No geral, a frente macro apresenta atualmente uma forte atmosfera favorável, com o aumento dos preços do cobre a impulsionar os preços do alumínio para cima. Do lado fundamental, as férias do Ano Novo Chinês deste ano ocorrem relativamente tarde, limitando a extensão do enfraquecimento da procura de alumínio em dezembro. A libertação da produção da nova capacidade de alumínio ainda requer algum tempo, resultando num crescimento limitado da produção em dezembro. Além disso, espera-se que o transporte de lingotes de alumínio em Xinjiang enfrente certos obstáculos sazonais, levando a um desempenho de inventário relativamente favorável para os lingotes de alumínio, o que fornece algum suporte fundamental para o aumento dos preços do alumínio. No entanto, espera-se que preços de alumínio excessivamente altos suprimam fortemente o consumo final, sendo necessária vigilância contra o risco de um recuo dos preços do alumínio em níveis elevados.
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