Resumo Matinal da Estanho da SMM em 8 de dezembro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2601) abriu ligeiramente mais baixo no período noturno e manteve uma tendência de flutuação, fechando a 316.550 iuanes/tonelada, uma queda de 0,47% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) O porta-voz do Ministério dos Negócios Estrangeiros, Lin Jian, presidiu a uma conferência de imprensa regular. De acordo com relatos, o CEO da Advanced Micro Devices (AMD) declarou estar disposto a pagar um imposto de 15% ao governo dos EUA para exportar chips MI308 para a China. Um correspondente da Reuters perguntou na conferência se a China está preparada para comprar esses chips. Em resposta, Lin Jian afirmou: "Temos afirmado repetidamente a nossa posição sobre os chips norte-americanos exportados para a China. Esperamos que o lado norte-americano tome medidas concretas para manter a estabilidade e o fluxo suave das cadeias industriais e de abastecimento globais. Para detalhes específicos, recomendamos que consulte as autoridades chinesas competentes." (2) Cui Dongshu da Associação Chinesa de Passageiros de Automóveis (CPCA) publicou que, em outubro de 2025, o mercado nacional de veículos usados registrou um volume de transações de 1,76 milhão de unidades, uma queda de 2% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 2,7% em relação ao ano anterior, com um valor de transação de 111 mil milhões de iuanes, uma queda de 0,8% em relação ao ano anterior. De janeiro a outubro de 2025, o volume acumulado de transações de veículos usados atingiu 16,49 milhões de unidades, um aumento de 3,5% em relação ao ano anterior, com um valor de transação de 1.057,2 mil milhões de iuanes, um aumento de 0,6% em relação ao ano anterior. Nos últimos anos, a taxa de transferência de veículos usados flutuou entre 25% e 30%, atingindo um máximo histórico atual de 33,1% em outubro de 2025. Em outubro de 2025, o mercado nacional de veículos usados de nova energia registrou um volume de transações de 148.000 unidades, uma queda de 7% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 42% em relação ao ano anterior, com uma taxa de penetração de nova energia de 11,2%. De janeiro a outubro de 2025, o volume acumulado de transações de veículos usados de nova energia atingiu 1,284 milhão de unidades, um aumento de 44% em relação ao ano anterior.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho apertou-se globalmente em principais regiões produtoras como Yunnan. Espera-se que a maioria das fundições mantenha uma produção relativamente estável em dezembro. (2) Lado da procura: As encomendas diminuíram significativamente devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos. A aquisição a jusante manteve-se cautelosa, com os preços elevados a suprimir notavelmente o consumo real. Impulso limitado dos sectores emergentes: Embora o aumento da capacidade de computação de IA e o crescimento nas instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo do sector tradicional.
Mercado à vista: As empresas a jusante mostraram aceitação extremamente limitada de material de alto preço. Os comerciantes relataram quase nenhuma transação de mercado, com apenas pedidos esporádicos de compra just-in-time, resultando em um volume total de negócios em nível de um dígito. Este sentimento de "medo de preços altos" caracterizou o mercado como "preços altos e baixa atividade".
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