Previsão para a Próxima Semana: Fatores Macroeconômicos Podem Proporcionar Alta de Curto Prazo para a Cadeia de Ferrosos
Esta semana, os metais ferrosos estenderam um padrão de alta inicial seguida de estabilização, com os contratos mais negociados concluindo a rolagem. No início da semana, a equipe central de inspeção ambiental divulgou problemas ambientais em Tianjin e Hebei, mencionando especificamente Tangshan, Hebei, por projetos siderúrgicos e acréscimos de capacidade não autorizados. Enquanto isso, com o início de dezembro, aumentou a expectativa para duas importantes reuniões macroeconômicas domésticas, fortalecendo as expectativas do mercado e impulsionando os metais ferrosos para cima. Posteriormente, a produção média diária de ferro-gusa acompanhada pela SMM continuou a cair, enfraquecendo o suporte das matérias-primas. Combinado com rumores no mercado sobre a reunião do Politburo sugerindo uma possível decepção em relação às expectativas, a alta da cadeia de ferrosos fez uma pausa. No mercado à vista, o sentimento de negociação foi moderado na primeira metade da semana, mas as transações ocorreram principalmente a preços baixos e careceram de sustentabilidade.
No curto prazo, de acordo com o acompanhamento de pesquisa da SMM, a produção média diária de ferro-gusa caiu 6.800 toneladas em relação à semana anterior. Algumas siderúrgicas em Hebei e Shandong ainda têm planos adicionais de manutenção, sugerindo uma continuação da tendência de queda na produção de ferro-gusa, enfraquecendo ainda mais o suporte do lado das matérias-primas. Para os produtos siderúrgicos, os estoques dos cinco principais produtos continuaram a ser reduzidos. Embora a demanda mantenha características de baixa temporada, a pressão geral é relativamente pequena sob a expectativa de oferta decrescente. No geral, com a aproximação de reuniões domésticas importantes e do Federal Reserve dos EUA, os fatores macroeconômicos estão ganhando peso nas negociações. Embora os fundamentos atualmente não ofereçam novos motivos de alta, apoiados pelas expectativas macro, os preços ainda podem encontrar impulso para subir. No entanto, é necessária vigilância contra riscos de correção após a conclusão desses eventos.
Minério de Ferro: Demanda Mais Fraca Pressiona Preços, Expectativa de Permanência em Maré Baixa na Próxima Semana
Os preços do minério de ferro seguiram um padrão de alta seguida de queda esta semana, com os preços futuros recuando após uma alta inicial. Apesar do forte sentimento macroeconômico, os declínios persistentes na produção de ferro-gusa ampliaram o gap de oferta e demanda, e os altos estoques portuários pressionaram os preços do minério. O preço médio semanal dos finos PB nos portos de Shandong caiu 1 yuan/tonelada em relação à semana anterior. Os preços do concentrado doméstico de minério de ferro apresentaram divergência regional: os preços mantiveram-se estáveis em Tangshan, Qian'an e Qianxi em Hebei; também pouca mudança em Chaoyang, Beipiao e Jianping no oeste de Liaoning; os preços no leste da China subiram levemente 5-10 yuan/tonelada. Perspetivando o futuro, a próxima Conferência Central de Trabalho Económico poderá manter um ambiente macroeconómico favorável. No entanto, a intensificação da manutenção no final do ano nas siderúrgicas deverá acelerar o declínio na produção de ferro gusa, mantendo a procura global por minério de ferro fraca. Com os inventários portuários já elevados, a pressão geral sobre os stocks provavelmente limitará os preços do minério, apesar de algum suporte estrutural para tipos específicos. No geral, os preços do minério de ferro poderão apresentar uma tendência de alta inicial seguida de baixa na próxima semana, com o preço médio semanal a registar uma ligeira queda em termos semanais.
Coque: Mercado Poderá Continuar Deprimido, Segunda Ronda de Cortes de Preços Expectável na Próxima Semana
Do lado da oferta, após o primeiro corte no preço do coque, os preços do carvão coque também caíram, melhorando as margens das coquerias. As taxas de operação mantiveram-se elevadas, levando a um aumento da oferta de coque. No entanto, o entusiasmo das compras a jusante diminuiu, causando uma acumulação passiva de inventários nas coquerias. Do lado da procura, as siderúrgicas têm atualmente mais planos de cortes de produção e manutenção, pretendendo aproveitar esta oportunidade para pressionar o lado das matérias-primas e tentar iniciar uma segunda ronda de reduções no preço do coque. Por isso, as siderúrgicas abrandaram o ritmo de aquisição de coque, realizando maioritariamente compras just-in-time. Quanto aos fundamentos das matérias-primas, as minas de carvão coque previamente suspensas ou com produção reduzida retomaram a produção lentamente, com uma libertação limitada da oferta. No entanto, os compradores a jusante mantiveram compras just-in-time para carvão coque, com muitos a adotar uma atitude de espera. As minas de carvão enfrentaram pressão de embarque, e as transações de leilão online continuaram predominantemente em baixa. O sentimento do mercado continuou a enfraquecer, e os preços do carvão coque ainda eram expectáveis de cair no curto prazo. Em resumo, o mercado de coque poderá continuar deprimido no curto prazo, com expetativas de uma segunda ronda de reduções de preços.
Sucata de Aço: Preços Continuam a Movimentar-se Lateralmente em Meio a um Cabo-de-Guerra entre Vendedores e Compradores
Do lado da oferta, com a descida das temperaturas no inverno, as taxas de operação dos estaleiros de construção diminuem, levando a uma redução na produção de sucata de aço. Os comerciantes mostraram-se relativamente cautelosos; para evitar riscos operacionais devido a flutuações de preços, adotaram geralmente uma estratégia de entrada e saída rápidas, com pouca vontade de acumular stocks ativamente. Do lado da procura, a rentabilidade das siderúrgicas a forno elétrico a arco (EAF) melhorou significativamente. De acordo com dados de um inquérito da SMM, 10 fábricas EAF prolongaram coletivamente as horas de operação esta semana, impulsionando a taxa de operação nacional de EAF para 39,1%, um aumento de 2,18% em termos semanais. Em geral, o mercado de sucata de aço mantém-se em equilíbrio apertado, com o desequilíbrio entre oferta e procura ainda não sendo proeminente. Por isso, espera-se que os preços subsequentes da sucata de aço se movam principalmente de forma lateral.
Aço para Armadura: Insuficiência de Condução Fundamental, Movimento de Curto Prazo Provavelmente Impulsionado Principalmente pelo Sentimento
Esta semana, os preços do aço para armadura flutuaram para cima, com o preço médio nacional atual em 3.190 iuanes/tonelada, um aumento de 40 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. Do lado da oferta, a rentabilidade tanto para as rotas de alto-forno como de forno elétrico melhorou em comparação com o período anterior. Algumas siderúrgicas de forno elétrico aumentaram ainda mais as horas de operação neste período, levando a um ligeiro aumento na taxa de operação. No entanto, a manutenção anual nas siderúrgicas de alto-forno ainda não tinha terminado, e as siderúrgicas na província de Hubei realizaram manutenção concentrada em dezembro, com as linhas de laminação de materiais de construção totalmente paradas ou operando com metade da capacidade, resultando em cortes de produção relativamente significativos. Do lado da procura, no início da semana, o mercado foi impulsionado pelo sentimento, com a atmosfera de negociação relativamente ativa, especialmente no sul e leste da China, onde as transações foram moderadas. No entanto, com a chegada do inverno no norte, a procura entrou gradualmente num estado semi-estagnante. Sabe-se que os recursos de aço em trânsito do norte para o sul são maioritariamente baseados em volumes de acordos prévios. Após o recente aumento de preços, algumas siderúrgicas relataram inversões de preço severas nos volumes de acordos previamente aceites. Mais tarde, é provável que priorizem a exportação de tarugos de aço, tornando os recursos com destino ao sul relativamente limitados. Perspetivando, após a manutenção anual de dezembro, as siderúrgicas continuarão a priorizar a produção de aços variados, com a produção planeada a continuar a diminuir. A pressão do lado da oferta é relativamente pequena, o stock está a aliviar continuamente, e os fundamentos são relativamente saudáveis, fornecendo suporte para os preços de base. No entanto, a procura sazonalmente enfraquecida dificilmente pode suportar o momentum de alta para os preços à vista. As tendências de preço do aço para armadura continuarão a ser dominadas por flutuações de sentimento. As perturbações macroeconómicas de curto prazo persistem, e espera-se que os preços à vista se movam lateralmente no curto prazo.
Bobina Laminada a Quente: Expectativas Macroeconómicas Gradualmente a Aquecer, Preços Podem Continuar a Subir na Próxima Semana
Esta semana, os preços da bobina laminada a quente mantiveram-se bem, com o centro de preços a mover-se para cima, mas o sentimento de espera e observação do mercado aumentou, e a atividade geral de negociação enfraqueceu um pouco. Do lado da oferta, a manutenção das linhas de laminação a quente nas siderúrgicas aumentou esta semana, e a produção de bobina laminada a quente registrou algum crescimento. Do lado da demanda, o desempenho da procura do mercado piorou ligeiramente esta semana, com a procura aparente semanal total por bobina laminada a quente a diminuir. No lado dos inventários, esta semana, as estatísticas da SMM para 86 armazéns nacionais (amostra grande) mostraram o stock social de bobina laminada a quente em 4,2082 milhões de toneladas, uma queda de 1,13% em relação à semana anterior, e o stock social nacional voltou a diminuir. Do lado dos custos, a primeira rodada de cortes de preços foi implementada esta semana, os preços do minério de ferro também caíram, e o suporte de custos para a bobina laminada a quente enfraqueceu. No lado das notícias macro, a reunião do Politburo e a Conferência Central de Trabalho Económico estão próximas, e é altamente provável que o Fed norte-americano corte as taxas de juro, o que é positivo para os preços das commodities. Perspetivando, espera-se que os preços do coque e do minério de ferro caiam na próxima semana, os custos da bobina laminada a quente podem diminuir ligeiramente, mas o stock de bobina laminada a quente pode continuar a desstockar, aliado a expectativas macro gradualmente mais aquecidas, os preços da bobina laminada a quente podem continuar a subir. Espera-se que o contrato mais negociado de bobina laminada a quente negocie na faixa de 3.280-3.380 na próxima semana.
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