Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 4 de Dezembro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2601) abriu ligeiramente mais alto na sessão noturna e continuou a subir, fechando a 321.170 iuanes/tonelada, uma alta de 3,82% em relação ao dia anterior.
Macro: (1) O assessor do Secretário do Tesouro dos EUA, Besant, Joseph Lavorgna, disse na quarta-feira que taxas de juro mais baixas poderiam eliminar a necessidade da hipoteca de 50 anos proposta pela administração Trump. A ideia da hipoteca de 50 anos visa melhorar a acessibilidade habitacional. Lavorgna observou que a ideia da hipoteca de 50 anos não deve ser completamente descartada, mas salientou que é uma proposta da Agência Federal de Financiamento Habitacional para reduzir os pagamentos mensais da hipoteca. Acrescentou que o problema do mercado habitacional são as altas taxas de juro, uma vez que o Fed dos EUA está cauteloso em cortar as taxas. Lavorgna disse: "Se o Fed cortar as taxas, o que acho que fará, então não precisaremos de uma hipoteca de 50 anos, mas acredito que o Fed está a mover-se muito lentamente e de forma irregular nisto." (2) A Micron Technology (MU.O) disse na quarta-feira que sairá do negócio de consumo. No meio de uma escassez global de semicondutores chave, a empresa está a aumentar a produção de chips de memória avançados para centros de dados de IA. A saída da Micron do seu negócio de consumo ocorre no contexto de cadeias de abastecimento globais de memória apertadas, com semicondutores em oferta escassa—desde chips de memória flash usados em smartphones até memória de alta largura de banda (HBM) avançada usada em centros de dados de IA. A Micron afirmou que deixará de vender produtos de marca de consumo da sua divisão "Crucial" em retalhistas globais, lojas de eletrónica e distribuidores, mas continuará as remessas através de canais de consumo até fevereiro de 2026. (3) De acordo com a Associação de Veículos de Passageiros, de 1 a 30 de novembro, as vendas nacionais de retalho de veículos de passageiros totalizaram 2,263 milhões de unidades, uma queda de 7% em relação ao ano anterior, mas um aumento de 1% em relação ao mês anterior, com vendas de retalho acumuladas este ano a atingirem 21,519 milhões de unidades, uma alta de 6% em relação ao ano anterior; de 1 a 30 de novembro, as vendas nacionais por grosso de veículos de passageiros totalizaram 2,992 milhões de unidades, um aumento de 2% em relação ao ano anterior e de 2% em relação ao mês anterior, com vendas por grosso acumuladas este ano a atingirem 26,766 milhões de unidades, uma alta de 11% em relação ao ano anterior. De 1 a 30 de novembro, as vendas nacionais de retalho de veículos de passageiros de nova energia totalizaram 1,354 milhão de unidades, um aumento de 7% em relação ao ano anterior e de 6% em relação ao mês anterior, com vendas de retalho acumuladas este ano a atingirem 11,504 milhões de unidades, uma alta de 20% em relação ao ano anterior; de 1 a 30 de novembro, as vendas nacionais por grosso de veículos de passageiros de nova energia totalizaram 1,72 milhão de unidades, um aumento de 20% em relação ao ano anterior e de 7% em relação ao mês anterior, com vendas por grosso acumuladas este ano a atingirem 13,777 milhões de unidades, uma alta de 29% em relação ao ano anterior.
Fundamentos: （１） Interrupções no lado da oferta: O fornecimento global de minério de estanho apertou nas principais regiões produtoras, como Yunnan. A maioria das fundições deveria manter uma produção relativamente estável em dezembro. （２） Lado da procura: As encomendas diminuíram significativamente devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos. O aprovisionamento a jusante manteve-se cauteloso, e os preços elevados suprimiram notavelmente o consumo real. Impulso limitado dos sectores emergentes: Embora o aumento da capacidade de computação de IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permaneceu pequena e insuficiente para compensar o declínio do consumo nos sectores tradicionais.
Mercado spot: As negociações paralisaram no mercado spot. A maioria das empresas a jusante e utilizadoras finais adotou uma atitude de espera face aos preços em contínua ascensão. Foram recebidas menos encomendas esta semana, e o volume de compras foi baixo. Algumas empresas optaram por utilizar inventário para produção, enquanto outras fizeram aprovisionamento just-in-time em pequenas quantidades.
[Declaração da Fonte de Dados: Exceto para informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e no modelo de base de dados interna da SMM, e são apenas para referência, não constituindo sugestões de decisão. As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento de decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a Shanghai Metals Market.]
