ATA da Reunião Matinal de Estanho da SMM, 1 de Dezembro de 2025
No plano macro, a política do Fed dos EUA tornou-se o foco. Vários funcionários do Fed apoiaram um corte de taxas em dezembro para abordar vulnerabilidades no mercado de trabalho. De acordo com o "FedWatch" da CME, a probabilidade de um corte de 25 pontos base em dezembro era de 84,9%. Adicionalmente, o Departamento de Comércio dos EUA estava a considerar aprovar as exportações dos chips de IA H200 da Nvidia para a China, embora o resultado específico permanecesse incerto. Internamente, o mercado de minério de estanho mostrou globalmente uma oferta e procura fracas. Do lado da oferta, o fornecimento de minério de estanho apertou-se nas principais regiões produtoras como Yunnan, sendo esperado que a maioria das fundições mantenha uma produção relativamente estável em novembro. Do lado da procura, a demanda nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos manteve-se fraca, as encomendas diminuíram significativamente, o procurement a jusante foi cauteloso, e os preços elevados suprimiram notavelmente o consumo real. Embora as atualizações de capacidade de computação de IA e o crescimento nas instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição permaneceu pequena, insuficiente para compensar o gap do consumo decrescente nos sectores tradicionais. As transações no mercado spot estavam fracas, com os utilizadores finais a jusante a manter apenas stock essencial num ambiente fortemente expectante. Globalmente, os preços do estanho podem continuar a flutuar em máximos a curto prazo, mas devido à falta de sinais claros de melhoria tanto no lado da oferta como da procura, o momentum de alta para os preços do estanho é insuficiente. Aconselha-se os investidores a manterem-se cautelosos, a monitorizarem as alterações nas políticas macroeconómicas domésticas e internacionais e nas condições de oferta e procura, e a ajustarem adequadamente as estratégias de posição em aberto.
