Ｉ． Ｕｍａ Ｖｉｓãｏ Ｇｅｒａｌ Ａｂｒａｎｇｅｎｔｅ ｄｏｓ Ｐｒｏｊｅｔｏｓ Ｇｌｏｂａｉｓ ｄｅ Ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ Ｓｅｒｅｍ ＂Ｒｅｄｕｚｉｄｏｓ à Ｍｅｔａｄｅ＂
（Ｉ） Ｍｅｒｃａｄｏ ｄｏｓ ＥＵＡ：
Ｃｏｍｏ ｕｍ ａｔｏｒ ｃｈａｖｅ ｎａ ｉｎｄúｓｔｒｉａ ｇｌｏｂａｌ ｄｅ ｈｉｄｒôｇｅｎｉｏ， ｏｓ ＥＵＡ ｔêｍ ｒｅｃｅｎｔｅｍｅｎｔｅ ｐｒｅｓｅｎｃｉａｄｏ ａｊｕｓｔｅｓ ｄｅ ｐｒｏｊｅｔｏｓ ｐａｒｔｉｃｕｌａｒｍｅｎｔｅ ｆｒｅｑｕｅｎｔｅｓ． Ａ ＰｌｕｇＰｏｗｅｒ ａｎｕｎｃｉｏｕ ｏｆｉｃｉａｌｍｅｎｔｅ ａ ｓｕｓｐｅｎｓãｏ ｄｅ ｓｅｉｓ ｇｒａｎｄｅｓ ｐｒｏｊｅｔｏｓ ｄｅ ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ ｖｅｒｄｅ ｅｍ ｃｏｎｓｔｒｕçãｏ ｎｏ Ｔｅｘａｓ， ｅｍ Ｎｏｖａ Ｙｏｒｋ ｅ ｅｍ ｏｕｔｒｏｓ ｌｏｃａｉｓ． Ｄｕｒａｎｔｅ ａ ｃｈａｍａｄａ ｄｅ ｒｅｓｕｌｔａｄｏｓ ｄｏ ｔｅｒｃｅｉｒｏ ｔｒｉｍｅｓｔｒｅ ｄｅ ２０２５， ａ ｅｍｐｒｅｓａ ｄｅｉｘｏｕ ｃｌａｒｏ ｑｕｅ ｅｓｔａ ｄｅｃｉｓãｏ ｄｅｃｏｒｒｅ ｄｅ ＂ｑｕｅｓｔõｅｓ ｄｅ ｖｉａｂｉｌｉｄａｄｅ ｅｃｏｎôｍｉｃａ＂ ｅ ＂ｍｕｄａｎçａｓ ｎａｓ ｃｏｎｄｉçõｅｓ ｄｏ ｍｅｒｃａｄｏ＂． Ｏ ＣＥＯ Ａｎｄｙ Ｍａｒｓｈ ｅｎｆａｔｉｚｏｕ ｑｕｅ ｏｓ ｒｅｃｕｒｓｏｓ ｓｅｒãｏ ｒｅａｌｏｃａｄｏｓ ｐａｒａ ｏ ｍｅｒｃａｄｏ ｄｅ ｆｏｎｔｅｓ ｄｅ ｅｎｅｒｇｉａ ｄｅ ｒｅｓｅｒｖａ ｐａｒａ ｃｅｎｔｒｏｓ ｄｅ ｄａｄｏｓ， ｑｕｅ ｏｆｅｒｅｃｅｍ ｒｅｔｏｒｎｏ ｍａｉｓ ｒáｐｉｄｏ， ｕｍａ ｍｕｄａｎçａ ｅｓｔｒａｔéｇｉｃａ ｑｕｅ ｔａｍｂéｍ ｒｅｆｌｅｔｅ ｉｎｄｉｒｅｔａｍｅｎｔｅ ａｓ ｐｒｅｓｓõｅｓ ｄｅ ｒｅｎｔａｂｉｌｉｄａｄｅ ｅｎｆｒｅｎｔａｄａｓ ｐｅｌｏｓ ｐｒｏｊｅｔｏｓ ｄｅ ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ ｖｅｒｄｅ．
（ＩＩ） Ｍｅｒｃａｄｏ Ｃｈｉｎêｓ：
Ｏｓ ｐｒｏｊｅｔｏｓ ｄｅ ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ ｖｅｒｄｅ ｄａ Ｃｈｉｎａ ｔａｍｂéｍ ｄｅｍｏｎｓｔｒａｒａｍ ｕｍａ ｃｌａｒａ ｔｅｎｄêｎｃｉａ ｄｅ ａｊｕｓｔｅ． Ｏ Ｐｒｏｊｅｔｏ ｄｅ Ｄｅｍｏｎｓｔｒａçãｏ ｄｏ Ｐａｒｑｕｅ Ｉｎｔｅｇｒａｄｏ ｄｅ Ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ－Ａｍôｎｉａ Ｅóｌｉｃｏ－Ｓｏｌａｒ ｄｅ Ｍｉｌｈãｏ ｄｅ Ｑｕｉｌｏｗａｔｔｓ ｄａ Ｚｏｎａ ｄｅ Ａｌｔａ Ｔｅｃｎｏｌｏｇｉａ ｄｅ Ａｌａｘａ ｄａ Ｇｕｏｎｅｎｇ ｔａｍｂéｍ ａｎｕｎｃｉｏｕ ｑｕｅ ｒｅｎｕｎｃｉａｒｉａ ｖｏｌｕｎｔａｒｉａｍｅｎｔｅ à ｓｕａ ｃｏｔａ ｄｅ ｃｏｎｓｔｒｕçãｏ， ｄｅｉｘａｎｄｏ ｃｌａｒｏ ｑｕｅ ＂ｄａｄａ ａ ａｔｕａｌ ｑｕｅｄａ ｄｏ ｐｒｅçｏ ｄｏ ｍｅｒｃａｄｏ ｄｅ ａｍôｎｉａ ｖｅｒｄｅ， ａ ｅｃｏｎｏｍｉａ ｄｏ ｐｒｏｊｅｔｏ ｎãｏ ａｔｅｎｄｅ às ｅｓｐｅｃｔａｔｉｖａｓ， ｎãｏ ａｔｅｎｄｅ ａｏｓ ｒｅｑｕｉｓｉｔｏｓ ｄａ ｅｍｐｒｅｓａ ｍａｔｒｉｚ ｅ ｉｍｐｅｄｅ ａ ｃｏｎｅｘãｏ ｔｏｔａｌ à ｒｅｄｅ ｃｏｎｆｏｒｍｅ ａｐｒｏｖａｄａ＂．
Ａ ｃａｎｃｅｌａçãｏ ｄｅｓｔｅｓ ｐｒｏｊｅｔｏｓ ｒｅｆｌｅｔｅ ｏｓ ｄｅｓａｆｉｏｓ ｐｒáｔｉｃｏｓ ｑｕｅ ａ ｉｎｄúｓｔｒｉａ ｄｅ ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ ｖｅｒｄｅ ｄａ Ｃｈｉｎａ ｅｎｆｒｅｎｔａ ａｏ ａｕｍｅｎｔａｒ ａ ｅｓｃａｌａ． Ｏｓ ｅｎｏｒｍｅｓ ｉｎｖｅｓｔｉｍｅｎｔｏｓ ｎｅｃｅｓｓáｒｉｏｓ ｐａｒａ ｐｒｏｊｅｔｏｓ ｉｎｔｅｇｒａｄｏｓ ｅóｌｉｃｏ－ｓｏｌａｒ－ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ－ａｍôｎｉａ ｉｍｐõｅｍ ｅｘｉｇêｎｃｉａｓ ｍａｉｓ ｒｉｇｏｒｏｓａｓ ｓｏｂｒｅ ｏ ｒｅｔｏｒｎｏ ｄｏ ｉｎｖｅｓｔｉｍｅｎｔｏ． Ｑｕａｎｄｏ ａｓ ｃｏｎｄｉçõｅｓ ｄｏ ｍｅｒｃａｄｏ ｎãｏ ａｔｅｎｄｅｍ às ｅｓｐｅｒａｎçａｓ ｄｅ ｒｅｎｔａｂｉｌｉｄａｄｅ， ａｓ ｅｍｐｒｅｓａｓ ｅｓｃｏｌｈｅｍ ｒａｃｉｏｎａｌｍｅｎｔｅ ｓａｉｒ ａｔｉｖａｍｅｎｔｅ．
（ＩＩＩ） Ｅｓｃｏｐｏ Ｇｌｏｂａｌ：
Ａｌéｍ ｄｏｓ ｍｅｒｃａｄｏｓ ｃｈｉｎêｓ ｅ ｎｏｒｔｅ－ａｍｅｒｉｃａｎｏ， ｐｒｏｊｅｔｏｓ ｄｅ ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ ｖｅｒｄｅ ｅｍ ｍｕｉｔａｓ ｏｕｔｒａｓ ｒｅｇｉõｅｓ ｔａｍｂéｍ ｒｅｄｕｚｉｒａｍ ａ ｃａｐａｃｉｄａｄｅ ｏｕ ｃｏｎｔｒａíｒａｍ ｓｕａ ｐｒｅｓｅｎçａ ｇｅｏｇｒáｆｉｃａ ｄｅｖｉｄｏ ａ ｖáｒｉｏｓ ｐｒｏｂｌｅｍａｓ． Ａ ａｕｓｔｒａｌｉａｎａ Ｆｏｒｔｅｓｃｕｅ ａｎｕｎｃｉｏｕ ｃｏｒｔｅｓ ｎｏｓ ｇａｓｔｏｓ ｃｏｍ ｐｅｓｑｕｉｓａ ｅ ｄｅｓｅｎｖｏｌｖｉｍｅｎｔｏ ｄｅ ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ ｎａ Ａｕｓｔｒáｌｉａ ｅ ｄｅｍｉｓｓõｅｓ， ｍｕｄａｎｄｏ ｒｅｃｕｒｓｏｓ ｐａｒａ ｍｅｒｃａｄｏｓ ｉｎｔｅｒｎａｃｉｏｎａｉｓ ｃｏｍｏ Ｍａｒｒｏｃｏｓ ｅ Ｂｒａｓｉｌ． Ａ ｅｍｉｒａｔｅ Ｍａｓｄａｒ ｒｅｄｉｒｅｃｉｏｎｏｕ ＂ｂｉｌｈõｅｓ ｄｅ ｄóｌａｒｅｓ ａｍｅｒｉｃａｎｏｓ＂ ｅｍ ｉｎｖｅｓｔｉｍｅｎｔｏ ｅｍ ｈｉｄｒｏｇêｎｉｏ ｖｅｒｄｅ ｐａｒａ ＩＡ ｅ ｃｅｎｔｒｏｓ ｄｅ ｄａｄｏｓ， ｃｏｍ ａ ｅｎｅｒｇｉａ ｄｏ ｓｅｕ ｐｒｏｊｅｔｏ ｓｏｌａｒ ｄｅ ＄ ６ ｂｉｌｈõｅｓ ｎｏ ｄｅｓｅｒｔｏ ａｇｏｒａ ｓｅｎｄｏ ｄｅｓｖｉａｄａ ｐａｒａ ｃｅｎｔｒｏｓ ｄｅ ｄａｄｏｓ．O projeto Catalina da Espanha reduziu em 63％ sua meta de capacidade de produção de hidrogênio verde para 2030． A gigante energética alemã E．ON cancelou um projeto doméstico de hidrogênio verde de 20 MW e retirou－se do plano do gasoduto H₂Ruhr．
II． Quatro Causas Raízes para os Projetos de Hidrogênio Verde Serem "Reduzidos à Metade"
(I) Teto de Custos： Difícil Reduzir a Diferença de Preço Entre Hidrogênio Verde e Convencional
A falta de competitividade de preço é o motivo mais crítico para o esfriamento do interesse em projetos de hidrogênio verde． Atualmente， há uma diferença significativa entre o custo global de produção do hidrogênio verde e o do hidrogênio cinza convencional， com o hidrogênio verde custando cerca de três vezes mais que o hidrogênio cinza． Essa diferença de preço desencoraja os usuários finais em indústrias como a industrial e de transportes．
(II) Vácuo de Demanda： Aplicações a Jusante Ainda Não Geraram um Impulsionamento em Escala
O desenvolvimento da indústria do hidrogênio verde depende da absorção efetiva pelos mercados a jusante． No entanto， a demanda global por hidrogênio verde ainda não atingiu uma fase de crescimento impulsionada pela escala， levando a um dilema generalizado de "ter capacidade， mas não ter mercado．" O setor industrial， como o maior consumidor de hidrogênio， inclui empresas das indústrias siderúrgica e química que， devido à pressão de custos， ainda dependem predominantemente do hidrogênio cinza convencional e apresentam baixa aceitação do hidrogênio verde． A falta de contratos de compra de longo prazo e estáveis tornou－se uma causa direta para o cancelamento de muitos projetos．
(III) Incerteza Política： Eliminação de Subsídios e Instabilidade Regulatória Aumentam os Riscos de Investimento
O apoio político é um motor crucial nos estágios iniciais da indústria do hidrogênio verde． No entanto， ajustes recentes nas políticas de hidrogênio em muitas partes do mundo prejudicaram gravemente a confiança do investimento corporativo． O término antecipado da política de crédito fiscal 45V dos EUA fez com que alguns projetos passassem diretamente da lucratividade para o prejuízo． Ao mesmo tempo， a complexidade dos métodos de cálculo do crédito fiscal dificultou que muitos projetos atendessem às condições de subsídio， reduzindo ainda mais a atratividade da política．
Na UE， embora a estratégia de hidrogênio ainda esteja avançando， a orientação política está gradualmente se tornando mais cautelosa．Outros países também ajustaram suas políticas de hidrogênio, passando de uma expansão agressiva para investimentos racionais.
(IV) Corte de Financiamento: Dupla Restrição de Longos Ciclos de Retorno do Investimento e Pressão Financeira
Os projetos de hidrogênio verde caracterizam‐se por grandes escalas de investimento e longos períodos de retorno, o que conflita com a preferência do mercado de capital por retornos de curto prazo. Ciclos de retorno excessivamente longos afastam muitos investidores.
III. Características Comuns dos Projetos “Sobreviventes”: Elementos‐Chave para Viabilidade Econômica
No contexto do cancelamento generalizado de projetos globais de hidrogênio verde, alguns projetos continuam avançando. A maioria está localizada em regiões ricas em energia renovável, como Oriente Médio e Norte da África, onde a abundância de recursos solares e eólicos reduz significativamente os custos de eletricidade. Ao mesmo tempo, esses projetos geralmente estão próximos a grandes usuários de hidrogênio, como siderúrgicas e indústrias químicas, reduzindo custos de transporte e criando um modelo de “produção local, consumo local”, aprimorando efetivamente a economicidade do projeto.
IV. Conclusão: Escuridão Antes do Amanhecer — A Indústria do Hidrogênio Verde Precisa de Avanços Racionais
O fenômeno de cancelamentos de projetos de hidrogênio verde não é um sinal de declínio da indústria, mas sim as inevitáveis dores do crescimento à medida que o setor transita da prova de conceito para a comercialização. Os principais desafios atuais da indústria global de hidrogênio verde decorrem essencialmente de descompassos entre maturidade tecnológica, competitividade de custos, demanda de mercado e apoio político. No entanto, sob a perspectiva da tendência mais ampla de transição energética, o hidrogênio verde é um caminho inevitável. Não há necessidade de pressa, nem de excessiva decepção. Avance com calma e racionalidade para romper o impasse.
