ＳＭＭ ２０ ｄｅ ｎｏｖｅｍｒｏ： Ｍｅｔａｌ Ｓｉｌíｃｉｏ： Ｏｓ ｐｒｅçｏｓ ｄｏ ｍｅｔａｌ ｓｉｌíｃｉｏ ｆｌｕｔｕａｒａｍ ｒａｐｉｄａｍｅｎｔｅ ｃｏｍ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｔｉｖａ ｖｏｌａｔｉｌｉｄａｄｅ ｅｓｔａ ｓｅｍａｎａ， ｉｎｉｃｉａｎｄｏ ｆｒａｃｏｓ ｎｏ ｉｎíｃｉｏ ｄａ ｓｅｍａｎａ， ｄｅｐｏｉｓ ｅｘｐｅｒｉｍｅｎｔａｎｄｏ ｕｍａ ｆｏｒｔｅ ａｌｔａ ｎｏ ｍｅｉｏ ｄａ ｓｅｍａｎａ， ｓｅｇｕｉｄａ ｐｏｒ ｕｍａ ｒｅｃｕａｄａ． Ａｔé ２０ ｄｅ ｎｏｖｅｍｂｒｏ， ｏ ＃５５３ ｓｉｌíｃｉｏ ｃｏｍ ｏｘｉｇêｎｉｏ ｄａ ＳＭＭ ｎａ ｒｅｇｉãｏ ｌｅｓｔｅ ｄａ Ｃｈｉｎａ ｅｓｔａｖａ ｅｍ ９．５００－９．６００ ｙｕａｎ／ｔ， ｕｍ ａｕｍｅｎｔｏ ｄｅ ５０ ｙｕａｎ／ｔ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ à ｓｅｍａｎａ ａｎｔｅｒｉｏｒ； ｏ ＃４４１ ｓｉｌíｃｉｏ ｅｓｔａｖａ ｅｍ ９．７００－９．８００ ｙｕａｎ／ｔ， ｕｍ ａｕｍｅｎｔｏ ｄｅ ５０ ｙｕａｎ／ｔ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ à ｓｅｍａｎａ ａｎｔｅｒｉｏｒ； ｏ ＃４２１ ｓｉｌíｃｉｏ （ｕｓａｄｏ ｅｍ ｓｉｌｉｃｏｎａ） ｅｓｔａｖａ ｅｍ ９．８００－１０．２００ ｙｕａｎ／ｔ， ｓｅｍ ａｌｔｅｒａçõｅｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ à ｓｅｍａｎａ ａｎｔｅｒｉｏｒ； ｏ ＃３３０３ ｓｉｌíｃｉｏ ｅｓｔａｖａ ｅｍ １０．４００－１０．６００ ｙｕａｎ／ｔ， ｓｅｍ ａｌｔｅｒａçõｅｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ à ｓｅｍａｎａ ａｎｔｅｒｉｏｒ． Ｎｏ ｍｅｒｃａｄｏ ｆｕｔｕｒｏ， ｏ ｃｏｎｔｒａｔｏ ｍａｉｓ ｎｅｇｏｃｉａｄｏ ｄｅ ｍｅｔａｌ ｓｉｌíｃｉｏ ｄｉｓｐａｒｏｕ ｍａｉｓ ｄｅ ４％ ｎａ ｑｕａｒｔａ－ｆｅｉｒａ， ａｔｉｎｇｉｎｄｏ ｕｍ ｐｉｃｏ ａｃｉｍａ ｄｅ ９．５００ ｙｕａｎ／ｔ． Ｏ ｐｒｉｎｃｉｐａｌ ｍｏｔｉｖｏ ｆｏｉ ｑｕｅ， ａｐóｓ ｕｍａ ｒｅｕｎｉãｏ ｃｏｎｊｕｎｔａ ｄｅ ｅｍｐｒｅｓａｓ ｄｅ ｍｏｎôｍｅｒｏｓ ｎａ ｔｅｒçａ－ｆｅｉｒａ ｐａｒａ ｍａｎｔｅｒ ｏｓ ｐｒｅçｏｓ ｆｉｒｍｅｓ， ａｓ ｏｆｅｒｔａｓ ｐａｒａ ｖáｒｉｏｓ ｐｒｏｄｕｔｏｓ ｄｅ ｓｉｌｉｃｏｎａ — ｕｍ ｓｅｔｏｒ ｄｅ ｄｅｓａｇｕｅ ｄｏ ｍｅｔａｌ ｓｉｌíｃｉｏ — ｆｏｒａｍ ａｕｍｅｎｔａｄａｓ ｎｏｖａｍｅｎｔｅ． Ａｓ ｒｅｄｕçõｅｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕçãｏ ｐｌａｎｅｊａｄａｓ ｎｏ ｓｅｔｏｒ ｄｅ ｓｉｌｉｃｏｎａ ｆｉｃａｒａｍ ａｑｕéｍ ｄａｓ ｅｓｐｅｒａｎçａｓ， ｔｅｎｄｏ ｕｍ ｉｍｐａｃｔｏ ｌｉｍｉｔａｄｏ ｎｏ ｃｏｎｓｕｍｏ ｄｅ ｍｅｔａｌ ｓｉｌíｃｉｏ ａ ｃｕｒｔｏ ｐｒａｚｏ． Ａｌｉａｄｏ ａ ａｔｉｖｉｄａｄｅ ｃｏｏｒｄｅｎａｄａ ｄｅ ｆｕｎｄｏｓ ｉｍｐｕｌｓｉｏｎａｎｄｏ ｏ ｍｅｒｃａｄｏ， ｏｓ ｐｒｅçｏｓ ｆｕｔｕｒｏｓ ｓｕｂｉｒａｍ ｒａｐｉｄａｍｅｎｔｅ ｎａ ｑｕａｒｔａ－ｆｅｉｒａ à ｔａｒｄｅ． Ａｐóｓ ａ ａｌｔａ ｄｏｓ ｆｕｔｕｒｏｓ， ｖáｒｉａｓ ｅｍｐｒｅｓａｓ ｄｅ ｓｉｌíｃｉｏ ｎａ ｒｅｇｉãｏ ｎｏｒｔｅ ｄａ Ｃｈｉｎａ ｖｅｎｄｅｒａｍ ａｔｉｖａｍｅｎｔｅ ｐａｒａ ａｒｂｉｔｒａｇｉｓｔａｓ ａ ｖｉｓｔａ－ｆｕｔｕｒｏｓ， ｆａｚｅｎｄｏ ｃｏｍ ｑｕｅ ｏｓ ｐｒｅçｏｓ ｒｅｃｕａｓｓｅｍ ｐａｒａ ９．３９０ ｙｕａｎ／ｔ ａｔé ｏ ｆｅｃｈａｍｅｎｔｏ． Ｎａ ｑｕｉｎｔａ－ｆｅｉｒａ， ｏ ｓｅｎｔｉｍｅｎｔｏ ｄｏ ｍｅｒｃａｄｏ ａｒｒｅｆｅｃｅｕ ｄｉａｎｔｅ ｄａ ｒｅｄｕｚｉｄａ ａｔｉｖｉｄａｄｅ ｄｅ ｆｕｎｄｏｓ， ｅ ｏｓ ｄａｄｏｓ ｄｅ ｅｘｐｏｒｔａçãｏ ｄｅ ｏｕｔｕｂｒｏ ｍｏｓｔｒａｒａｍ ｕｍａ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｔｉｖａ ｑｕｅｄａ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ． Ｄｅ ａｃｏｒｄｏ ｃｏｍ ｏｓ ｄａｄｏｓ ａｄｕａｎｅｉｒｏｓ， ａｓ ｅｘｐｏｒｔａçõｅｓ ｄｅ ｍｅｔａｌ ｓｉｌíｃｉｏ ｅｍ ｏｕｔｕｂｒｏ ｄｅ ２０２５ ｆｏｒａｍ ｄｅ ４５．１００ ｔ， ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｅｘｐｒｅｓｓｉｖａ ｄｅ ３６％ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ ｅ ３１％ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ａｎｏ ａｎｔｅｒｉｏｒ． Ｅｍ ２０ ｄｅ ｎｏｖｅｍｂｒｏ， ｏ ｃｏｎｔｒａｔｏ ｆｕｔｕｒｏ ｄｅ ｍｅｔａｌ ｓｉｌíｃｉｏ ＳＩ２６０１， ｏ ｍａｉｓ ｎｅｇｏｃｉａｄｏ， ｃｏｎｔｉｎｕｏｕ ｆｒａｃｏ， ｆｅｃｈａｎｄｏ ｅｍ ９．０７５ ｙｕａｎ／ｔ， ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｄｅ ３１５ ｙｕａｎ／ｔ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｄｉａ ａｎｔｅｒｉｏｒ， ｍａｓ ｕｍ ａｕｍｅｎｔｏ ｄｅ ５５ ｙｕａｎ／ｔ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ à ｓｅｘｔａ－ｆｅｉｒａ ｐａｓｓａｄａ．
Ｎｏ ｌａｄｏ ｄａ ｄｅｍａｎｄａ， ａ ｔａｘａ ｓｅｍａｎａｌ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ ｐａｒａ ｐｏｌｉｓｓｉｌíｃｉｏ ｍａｎｔｅｖｅ－ｓｅ ｂáｓｉｃａｍｅｎｔｅ ｅｓｔáｖｅｌ， ｃｏｍ ａ ｄｅｍａｎｄａ ｒｅｃｅｎｔｅ ｐｏｒ ｍｅｔａｌ ｓｉｌíｃｉｏ ｐｅｒｍａｎｅｃｅｎｄｏ ｅｓｔáｖｅｌ． Ａ ｔａｘａ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ ｐａｒａ ｏ ｓｅｔｏｒ ｄｅ ｓｉｌｉｃｏｎａ ｆｏｉ ｅｍ ｇｒａｎｄｅ ｐａｒｔｅ ｍａｎｔｉｄａ ｅｓｔａ ｓｅｍａｎａ， ｃｏｍ ｕｍａ ｐｅｑｕｅｎａ ｑｕａｎｔｉｄａｄｅ ｄｅ ｃａｐａｃｉｄａｄｅ ａｄｉｃｉｏｎａｌ ｄｅ ｍｏｎôｍｅｒｏ ｒｅｃｅｎｔｅｍｅｎｔｅ ｃｏｌｏｃａｄａ ｅｍ ｏｐｅｒａçãｏ， ｅ ｕｍ ｌｉｇｅｉｒｏ ａｕｍｅｎｔｏ ｎａ ｔａｘａ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ é ｅｓｐｅｒａｄｏ ｐａｒａ ａ ｐｒóｘｉｍａ ｓｅｍａｎａ． Ａ ｔａｘａ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ ｐａｒａ ｅｍｐｒｅｓａｓ ｄｅ ｌｉｇａｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ａｕｍｅｎｔｏｕ ｌｉｇｅｉｒａｍｅｎｔｅ， ｐｒｉｎｃｉｐａｌｍｅｎｔｅ ｓｕｓｔｅｎｔａｄａ ｐｅｌｏ ｄｅｓｅｍｐｅｎｈｏ ｍｏｄｅｒａｄｏ ｎａ ｄｅｍａｎｄａ ｐｏｒ ｐｅｄｉｄｏｓ ａ ｊｕｓａｎｔｅ， ｑｕｅ ｉｍｐｕｌｓｉｏｎｏｕ ｕｍ ａｕｍｅｎｔｏ ｇｒａｄｕａｌ ｎａ ｔａｘａ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ ｐａｒａ ｅｍｐｒｅｓａｓ ｄｅ ｌｉｇａｓ． Ｇｌｏｂａｌｍｅｎｔｅ， ｏ ｄｅｓｅｍｐｅｎｈｏ ｄａ ｄｅｍａｎｄａ ｅｓｔｅ ａｎｏ ｔｅｍ ｓｉｄｏ ｍｅｌｈｏｒ ｄｏ ｑｕｅ ｎｏ ｍｅｓｍｏ ｐｅｒíｏｄｏ ｄｏ ａｎｏ ｐａｓｓａｄｏ．
O sentimento "anti‑involution" no setor de silício já foi amplamente absorvido pelo mercado, sem outras mudanças significativas recentes nos fundamentos do mercado de silício metálico。No lado da oferta, houve aumentos ou cortes esporádicos de produção em diferentes regiões, mas a taxa de operação geral manteve‑se relativamente estável。Sob a perspetiva da procura a jusante e do sentimento de venda das empresas de silício, os futuros enfrentam atualmente pressão de baixa próximo de 9。200‑9。300 yuans/tonelada, com suporte da procura em torno de 8。900‑9。000 yuans/tonelada。Os participantes do mercado irão monitorizar as alterações nas taxas de operação dos setores demandantes de silício em dezembro。
Polissilício：O índice de preço do polissilício desta semana foi de 51,9 yuans/kg, com ofertas de polissilício de recarga tipo‑N entre 49,7‑55 yuans/kg e ofertas de polissilício granular entre 50‑51 yuans/kg。Os preços do polissilício mantiveram‑se maioritariamente estáveis com flutuações menores esta semana, enquanto o sentimento do mercado tornou‑se algo pessimista, principalmente devido a atrasos na implementação de plataformas e reduções de preços frequentes em vários segmentos a jusante。Apoiados pelas cotações firmes das empresas de topo e pela atual estrutura de inventário "especial", os preços estabilizaram temporariamente, contudo as transações de mercado permanecem limitadas。A capacidade de os preços se manterem estáveis no futuro dependerá em grande medida da determinação das empresas de topo em manter cotações firmes。
Wafer：No geral, os preços das wafers recuaram esta semana, com wafers tipo‑N 183 precificadas a 1,23‑1,28 yuans/unidade, wafers 210R cotadas a 1,25‑1,28 yuans/unidade e wafers de 210mm cotadas a 1,65 yuans/unidade。A queda de preços foi impulsionada principalmente pela fraca procura de encomendas。Após o recuo da procura externa, os preços das células também caíram, reduzindo as margens de lucro e levando as fábricas de células a exercer pressão no lado dos custos, intensificando as negociações。Por dimensão, os preços das 210N mostraram suporte relativamente mais forte。Perspetivando, as wafers estão a transitar para uma lógica de precificação baseada em custos, esperando‑se que o espaço para novas quedas seja relativamente pequeno。
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